板块观点
棕榈油：B40政策逐步明朗，短期棕榈油或震荡调整
产地，机构预估12月马棕产量降8-12%，出口-8%至+2%，月末库存降4.4%至176万吨。
国内，豆油下游尚未有明显节日效应；价格走低，棕榈油下游继续补货。
策略，美新政策公布之前北美缺乏交易题材，且阿根廷干旱交易动能减弱，CBOT大豆再度承压1000整数关口，连豆油回落。印尼给予一个半月的过渡期但仍强制实施B40、2025年生物柴油分配量增加、仅补贴公共服务部门、上调毛棕出口专项税等，此前内外棕榈油同步下挫消化B40未如期实施的影响。不过随着政策明朗，市场情绪缓和；且中期产地仍处于减产降库周期，供应偏紧的共识仍为市场提供支撑。操作上，继续跟踪B40实施进展，短期棕榈油或止跌调整，暂时观望。
豆粕：美豆冲高回落，连粕震荡偏弱
成本端，近期南美天气炒作开启，不过预报显示未来第二周阿根廷降雨将有增加，将限制天气炒作力度；另外USDA显示11月美豆压榨量为630万短吨，环比出现减少，而上周美豆出口检验录得128.50万吨符合预期；同时近期巴西大豆收获开启，巴西大豆丰产预期将转变为现实，大豆出口增加施压大豆升贴水仍有回落预期，CBOT大豆于1000美分/蒲冲高回落。
国内，近期进口大豆到港充足，上周油厂开机高于预期，临近年底豆粕下游备货提升，成交及提货旺盛，大豆库存上升而豆粕库存小幅下降。
总的来说，短期南美天气炒作持续，不过预报显示未来第二周降雨或有好转，叠加巴西大豆收获后将形成出口压力，CBOT大豆冲高回落；国内豆粕处于持续降库过程，但短期存在反弹，总体供应仍显充足。仍建议连粕逢高沽空。
玉米：现货涨跌互现，盘面震荡运行
国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至1月2日全国玉米售粮进度45%，其中东北进度40%，华北进度44%，均处于往年偏快水平。另外当前华北及东北气温下降，华北加工企业门前到车辆有所增加，现货报价涨跌互现；东北玉米上量减少，价格互有涨跌。
需求方面，年前养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外中储粮在新疆等地增加收购，政策支撑仍存。
总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。随着前期悲观情绪转弱，且当前产区气温偏低，玉米产区上量减少，加工企业收购价格反弹，同时进口玉米成本上升支撑盘面玉米价格，不过当前玉米主力升水存在，或限制玉米上升幅度。
鸡蛋：供强需弱，库存高位
供应方面：进入腊月后，老鸡淘汰依旧缓慢，小鸡开产仍在加速，整体鸡蛋供应充足。
需求方面：今年消费明显弱于往年，各环节采购积极性不高，生产和流通库存天数逐步提升。随着寒假降至，学校食堂采购量或减少，预计需求增幅有限。
总体来看，新开产小鸡越来越多，老鸡迟迟不淘，终端消费无明显起色，导致库存越来越大，在春节日益逼近的压力下蛋价或继续承压。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上长线空单继续持有。
生猪：大猪供给偏紧，猪价小幅反弹
供应方面：1月生猪出栏时间偏短，业内普遍对年后猪价有悲观预期，部分企业有增量出栏计划，春节前生猪供给压力仍偏大。
需求方面：元旦后，餐饮消费跟进转弱，随着院校放假以及南方务工人员返程，可能会导致销区需求逐步转差。下游市场白条购销积极性降温，屠企订单减少，开工率出现走低。
短期来看，小年及春节后生猪集中抛压或偏大，供给持续增加叠加需求边际转弱背景下猪价或承压下行。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作长线空单继续持有。
花生：花生现货稳中偏弱，期货盘面震荡为主
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑，但油厂节前收购接近尾声。今年的油料米预期供应充裕，前期供应方挺价惜售影响产区出货量，当前节前部分刚需入市暂时支撑价格。后期随着时间推移，基层惜售情绪转变，价格或有较大压力。期货盘面上来看，短期价格震荡为主，中长期行情仍是等待为主。目前时间节点上，03、05合约7650-8050区间震荡概率较大。
白糖：春节备货临近尾声，郑糖震荡思路对待
12月上半月，巴西中南部地区产糖量为34.8万吨，较去年同期的94.2万吨减少61.7万吨，同比降幅达63.07%，累计产糖量为3971.1万吨，较去年同期的4182.4万吨减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。12月下旬以来巴西原糖（VHP）现货对3月期货合约升水维持在14个点（1月船期），反应了巴西糖厂甘蔗压榨量下降对价格支撑。此外，巴西年底的雨季影响了收割进度，迫使多家糖厂预计将收榨时间推迟至1月份。目前的的低库存将制约巴西未来几个月直至新榨季开榨前的出口国供应，预计12月至明年3月期间的月均出口上限将在150万吨，低于最近10个榨季同期的平均水平，对后期现货升水形成支撑。
印度方面，截至12月31日，印度2024/25榨季累计产糖951万吨，同比降15.69%，出口政策仍无消息。泰国2024/25榨季截至12月25日，累计产糖128.19万吨，同比增加40.88万吨，增幅46.81%。预计1季度泰国出口可供应量将增加，填补巴西休榨期供应减少的空缺，关注近来亚洲进口国糖和糖浆进口需求减少对泰国现货价格的影响。
国内方面，春节备货进入尾声，制糖集团以顺价销售为主，期价下挫刺激部分点价糖成交，但整体成交情况一般。
策略：内外盘都在等待新的数据和政策导向，郑糖当前持震荡思路对待。
棉花：美棉低位反弹，郑棉维持震荡
国外方面，巴西棉花播种速度中等且产区降雨良好，巴西丰产预期偏浓；另外昨日美元表现弱势，利好美棉出口，支撑ICE棉花低位反弹；
国内供应端，当前新疆棉花加工量达到607万吨，同比增加17%，国内棉花供应保持宽松；需求端，临近春节，下游纺企侧重清理成品库存，开工率逐渐下滑，对棉花随用随采、需求清淡。另外国内棉花商业库存继续增加，进口库存也维持往年同期高位。
总的来说，国外弱现实弱预期对美棉形成压制，不过短期美元走软提振市场；国内季节性供强需弱对郑棉继续施压，不过在外盘支撑下郑棉仍将低位震荡。关注本周USDA供需报告调整。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
1月6日，国内沿海一级豆油报7840-8200元/吨，跌20-50元/吨。沿海24度棕榈油报9680-10030元/吨，大部分跌20-150元/吨，局部涨200元/吨。豆油成交4500吨，上一日成交4000吨；棕榈油成交2800吨，上一日成交3100吨。
行业资讯：
MPOA：马来西亚12月1-31日棕榈油产量预估减少8.33%；其中，马来半岛减少8.82%，沙巴减少11.07%，沙捞越增加0.14%，马来东部减少7.62%。
【豆粕】
现货信息：
1月6日沿海主流区域油厂报价涨跌互现，其中天津2880元/吨， 涨10元/吨，山东2850元/吨，跌10元/吨，江苏2880元/吨，跌10元/吨，广东2850元/吨，跌10元/吨。全国主要油厂豆粕成交44.18万吨，较前一交易日增28.11万吨，其中现货成交19.13万吨，较前一交易日增4.78万吨，远月基差成交25.05万吨，较前一交易日增23.33万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率50.82%。
行业资讯：
1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至01月05日，巴西大豆播种率为98.5%，上周为98.2%，去年同期为98.6%。
2、美国农业部数据显示，截至2025年1月2日当周，美国大豆出口检验量为1284970吨，前一周修正后为1643202吨，初值为1569439吨。2024年1月4日当周，美国大豆出口检验量为1040799吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为29956103吨，上一年度同期24312449吨。
【玉米】
现货信息：
1月6日国内玉米均价2092元/吨，下调1元/吨。吉林产区玉米价格下调10元/吨左右，整体购销情况稍显一般，贸易商存货意向仍较为清淡。周末华北市场玉米价格整体先涨后跌，今日山东深加工企业玉米价格窄幅下调，整体稳中偏弱运行。但深加工企业玉米价格较上周五价格相比有涨有跌，区间价格保持相对稳定，基层购销尚可。销区玉米市场价格平稳运行，部分贸易商价格小幅下调。周初市场观望情绪较强，少量成交价格偏低，贸易商维持高报低走，按质论价，议价空间大。
行业资讯：
1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至01月05日，巴西一茬玉米播种率为83.7%，上周为80.8%，去年同期为84.3%；收割率为1.1%，上周为0.2%，去年同期为4.2%。
2、美国农业部数据显示，截至2025年1月2日当周，美国玉米出口检验量为847463吨，前一周修正后为907565吨，初值为878380吨。2024年1月4日当周，美国玉米出口检验量为1092362吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为16236439吨，上一年度同期13042810吨。
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止1月5日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价197元，与前一日持平。
2、据农业农村部监测，1月3日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.10元/公斤，比前一日下降0.3%；白条鸡17.75元/公斤，比前一日下降0.6%。
【生猪】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止1月7日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价193元，比昨日持平。
2、据农业农村部监测，1月6日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.04元/公斤，比上周五下降0.6%；白条鸡17.74元/公斤，比上周五下降0.1%。
【花生】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至1月7日全国外三元生猪均价16.38元/公斤，比昨日下跌0.07元/公斤。
2、据农业农村部监测，1月6日全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.81元/公斤，比上周五上升2.1%；牛肉59.85元/公斤，比上周五上升0.4%；羊肉59.08元/公斤，比上周五下降0.6%。
【白糖】
现货信息：
01月06日郑糖主力合约SR2505跌0.78%，报5964元/吨，隔夜跌1.04%，报5928元/吨。美元糖主力03合约跌1.43%，收19.33美分。今日广西白糖现货成交价6002元/吨，下跌7元/吨；广西制糖集团报价6060~6360元/吨，上调10~20元/吨；云南制糖集团新糖报价5980~6020元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间6350~6650元/吨，上调20~30元/吨。加工糖厂库存低位，报价逐渐减少。
行业资讯：
1、根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2024年12月31日，印度2024/25榨季糖产量达到954万吨，较去年同期的1130.1万吨减少176.1万吨，降幅15.58%；已开榨糖厂数量为493家，较去年同期的512家减少19家。
【棉花】
现货信息：
1月6日全国国内新疆棉3128B现货价格为14438元/吨，较昨日跌77.00元/吨；郑棉主连收于13345元/吨，跌60.00，跌幅0.45% 。据数据显示，新疆棉花加工量达到607万吨，同比增加17%，供应呈现宽松格局。临近年关棉企出货意愿增加，纺企原料维持刚需采购，部分纱线降价促销清库存，市场观望氛围较浓，下游需求表现平淡。随用随采的交易模式导致行情缺乏向上驱动，预计短期棉价区间弱势调整，关注下游走货以及宏观经济动态对盘面影响。
行业资讯：
据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至01月05日，巴西棉花播种率为30.5%，上周为25.2%，去年同期为31.7%。
