板块观点
棕榈油：B40补贴范围或存变数，短期棕榈油近强远弱
产地，12月前25日马棕出口-4%至+5%，同期产量降幅扩大到16.3%。
国内，下游低价拿货，棕榈油现货日成交大增。
策略，全球大豆供应过剩及美面临新一届政府上任后生柴不利变动压制全球豆系价格；不过阿根廷干旱引发市场关注，短期CBOT大豆止跌反弹，关注1000整数关口压力。12月马棕产量降幅高于趋势水平，印尼上调毛棕出口专项税利于马棕出口，12月下旬马棕出口形势好转；印尼10月棕榈油库存回落至250万吨附近，不过市场传言B40补贴或仅限于PSO范围，内外棕榈油短线承压。操作上，市场等待马来月度产销数据及印尼B40具体实施情况，短期油脂震荡调整，建议观望；中期关注棕榈油企稳后的逢低机会。
豆粕：多空交织，美豆携连粕将冲高回落
成本端，近期南美天气炒作开启，阿根廷未来降雨预期减少，干旱预期减弱了南美大豆丰产压力，同时上周美豆出口检验录得157万吨符合预期，支撑美豆冲击1000美分一线；不过巴西大豆播种进入尾声，且产区天气整体向好，USDA专员预估巴西大豆增产至1.65亿吨，美豆冲高后回落。
国内，近期进口大豆到港充足，上周油厂开机高于预期，豆粕成交及提货一般，大豆与豆粕库存均有反弹。
总的来说，阿根廷干旱炒作削弱了丰产预期，不过巴西丰产压力仍偏大，美豆维持震荡；国内豆粕处于持续降库过程，且短期存在反弹，总体供应仍显充足；关注干旱炒作持续性，且巴西大豆即将开启收获，预计美豆冲高幅度有限，建议逢高沽空。
玉米：玉米现货偏强，盘面震荡运行
国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月26日全国玉米售粮进度41%，其中东北进度36%，华北进度41%，均处于往年偏快水平。另外当前华北气温下降，加工企业门前到车辆有所减少，现货报价上涨；东北玉米上量仍偏多，价格互有涨跌。
需求方面，年前养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外中储粮在东北大幅收购点部分停收，政策支撑减弱。
总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。当前气温下降，玉米产区上量减少，同时国储收储减少，加工企业收购价格涨跌互现。而进口玉米成本上升支撑盘面玉米价格，进而支撑现货反弹，不过当前玉米主力升水存在，或限制玉米上升幅度。
鸡蛋：供强需弱，现货稳中偏弱
即将进入腊月，淘鸡多以需要替换栏位的鸡场为主，而小鸡开产继续增长，鸡蛋供应或将逐步增加，同时今年消费明显弱于往年，终端市场提振均较为有限，接下来的春节备货估计力度也将弱于往年。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上逢高放空为主。
生猪：供应充足，需求有限
供应方面，12月为年度收官月加之今年过年较早，各地规模企业普遍存在出栏抢跑冲量的操作，12月中上旬因出栏节奏加快猪价快速下行；12月下旬压栏惜售情绪偏高且市场大猪供给偏紧，猪价现小幅反弹；考虑到1月生猪出栏时间偏短，部分企业可能会在1月份加速出栏。
需求方面，冬至之后，西南腌腊高峰已过，随着元旦与春节的临近，节前备货需求相对积极。但近年来，随着人口结构近年来随着人口结构、消费习惯的改变，节日及腌腊习俗对需求的提振幅度逐年降低，需求季节性影响变弱。
短期猪价情绪上行扰动不改供给持续增量大势，春节前出猪窗口偏短或造成生猪集中抛压，而年后消费淡季猪价或进一步承压下行。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作长线空单继续持有。
花生：花生现货平稳，期货盘面震荡为主
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑，但油厂节前收购接近尾声。今年的油料米预期供应充裕，供应方挺价惜售影响产区出货量，节前部分刚需入市。期货盘面上来看，价格震荡为主。目前时间节点上，03合约7650-8250区间震荡概率较大。
白糖：美原糖延续走弱，郑糖震荡调整
12月上半月，巴西中南部地区产糖量为34.8万吨，较去年同期的94.2万吨减少61.7万吨，同比降幅达63.07%，累计产糖量为3971.1万吨，较去年同期的4182.4万吨减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。本期产量数据同比降幅扩大，榨季终产预计在4000万吨左右。另外巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月26日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为45艘，此前一周为43艘。港口等待装运的食糖数量为174.92万吨，此前一周145.427万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量小幅回升。
印度方面，根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月15日，产糖608.5万吨，较去年同期的742万吨减少133.5万吨，降幅18%。印度今年压榨延后约一个月，近期压榨进度加快，产量同比降幅收窄。
泰国方面截至12月15日，累计压榨甘蔗447万吨，同比增加87%，累计产糖34.92万吨，同比增加142%。
国内方面，12月28日，国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，提高糖浆和含糖预混粉、氯乙烯、电池隔膜等部分商品的进口关税，25年1月1日起执行。
策略：巴西12月上半月产糖数据同比降幅增大，但北半球增产预期压制原糖依旧走弱，糖浆及预拌粉进口关税由12%-20%，有利好但有限，郑糖当前持震荡思路对待。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月30日，国内沿海一级豆油报7950-8290元/吨，跌50-70元/吨。沿海24度棕榈油报9840-10090元/吨，普跌50元/吨。豆油成交9300吨，上一日成交5400吨；棕榈油成交4766吨，上一日成交2370吨。
行业资讯：
SPPOMA：2024年12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降16.33%、油棕鲜果串单产下滑14.80%、出油率下降0.29%。
【豆粕】
现货信息：
12月30日沿海主流区域油厂报价下调10-20，其中天津2870元/吨， 跌20元/吨，山东2850元/吨，跌10元/吨，江苏2860元/吨，跌10元/吨，广东2870元/吨，持稳。全国主要油厂豆粕成交11.67万吨，较前一交易日增2.75万吨，其中现货成交10.97万吨，较前一交易日增3.05万吨，远月基差成交0.70万吨，较前一交易日减0.30万吨。
行业资讯：
1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月29日，巴西大豆播种率为98.2%，上周为97.8%，去年同期为97.9%；
2、美国农业部数据显示，截至2024年12月26日当周，美国大豆出口检验量为1569439吨，前一周修正后为1773908吨，初值为1747037吨。2023年12月28日当周，美国大豆出口检验量为970385吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为28595705吨，上一年度同期23271650吨。
【玉米】
现货信息：
12月30日国内玉米均价2091元/吨，上涨3元/吨。东北地区玉米价格整体稳定运行，港口受期货震荡影响，上涨10元/吨。近期农户售粮积极性增加，市场陆续上量，但贸易商建库存意愿仍不强。部分深加工企业小幅上调收购价格。部分企业周末玉米价格窄幅上调，今日华北地区玉米价格整体维持稳定，深加工企业玉米价格变化较小，只有个别企业价格窄幅调整，主流价格保持稳定。基层购销保持相对稳定，粮点存粮意愿增强，但目前干粮数量依然相对较少。销区玉米市场价格整体稳定，局部报价略有上涨。期货市场价格开盘走弱，但又出现反弹，现货贸易商报价试探性上调。下游企业库存尚可，收购不积极，市场整体成交情况一般。
行业资讯：
1、美国农业部数据显示，截至2024年12月26日当周，美国玉米出口检验量为878380吨，前一周修正后为1146185吨，初值为1122861吨。2023年12月28日当周，美国玉米出口检验量为569857吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为15359105吨，上一年度同期11950448吨。
2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月29日，巴西玉米播种率为80.8%，上周为77.9%，去年同期为80.4%。
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月31日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价205元，比昨日下跌3元。
2、据农业农村部监测，12月30日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.13元/公斤，比上周五下降0.6%；白条鸡17.65元/公斤，比上周五下降1.2%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月31日全国外三元生猪均价15.88元/公斤，比昨日上涨0.05元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月30日全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.35元/公斤，比上周五上升0.8%；牛肉60.04元/公斤，比上周五上升0.4%；羊肉59.74元/公斤，比上周五上升1.0%。
【花生】
现货资讯：
河南新季白沙通米报4.15左右，7筛精米装4.35左右，8筛精米4.45左右，价格基本平稳，局部略强；辽宁新季308白沙4.0左右，花育23通货3.9左右，价格大体平稳；山东海花通米收3.9左右，新季白沙通米4.0左右，基本平稳；节日刚性需求陆续释放，市场销量有所好转，贸易商采购量增加，产区库存走货进度加快，持货商挺价心理增强，中间环节入市积极性也相应增强，统货米流通略加快。苏丹精米采购暂时稳定，后续有陆续到港，北方港口苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右。
【白糖】
现货信息：
12月30日郑糖主力合约SR2505涨0.42%，报5969元/吨，隔夜涨0.10%，报5949元/吨。美元糖主力03合约跌1.29%，收19.12美分。今日广西白糖现货成交价5968元/吨，上涨15元/吨；广西制糖集团主流报价6000~6360元/吨，持平；云南制糖集团新糖报价5970~6010元/吨，下调10~20元/吨；加工糖厂主流报价区间6290~6900元/吨，个别下调10元/吨。春节备货临近尾声，下游终端采购以随采随购为主，现货整体成交一般。
行业资讯：
1、12月28日，国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，提高糖浆和含糖预混粉、氯乙烯、电池隔膜等部分商品的进口关税，25年1月1日起执行。
