品种图表
品种观点
12月27日，沪指涨0.06%，收报3400.14点；深证成指跌0.13%，收报10659.98点；创业板指跌0.22%，收报2204.90点。农牧饲渔、航天航空、石油、水泥建材、电网设备板块涨幅居前，半导体、通信设备、电子元件板块跌幅居前。
海外方面，美国12月FOMC利率决议靴子落地，目前市场已经逐渐计价了过度的鹰派预期，鉴于通胀回落和经济放缓，2025年上半年美联储仍然存在降息的可能性，美股在当前的降息环境和经济韧性中重回震荡上行、风险偏好修复。1月海外需要重点关注美国通胀、就业和经济数据的表现，影响美联储降息预期，同时需要关注1月20号美国新政府上台之后的政策扰动，以及1月底的美联储议息会议的预期扰动，在此之前预计海外宏观扰动或边际减弱。
国内方面，当前估值水平的快速修复反映市场已经计价了情绪和预期扭转、政策预期驱动的利好因素，已经逐渐从快涨阶段逐渐过渡至博弈阶段，该阶段市场情绪回归理性、量价略有回落、市场等待新的驱动，后续估值绝对空间的提升主要取决于政策力度和经济基本面的趋势。综合来看，目前市场处于博弈期，一季度在宏观经济修复和政策力度加强的预期验证背景下、具有向上的支撑，叠加春节效应以及海外宏观扰动减弱期，预计1月中上旬指数呈现区间震荡上行的概率较大，市场风格整体趋于平衡，随着1月底美国新政府上台、议息会议来袭，市场风险偏好或回落，整体或呈现先扬后抑的走势。
投资建议
宏观要闻
1、央行：发布《中国金融稳定报告（2024）》。其中提出，未来要实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理水平上的基本稳定。
2、沪深交易所：免收两市存量及增量上市公司2025年上市初费和上市年费。自2025年7月1日起至2026年6月30日，将交易单元使用费收费标准由原每个交易单元每年4.5万元下调至每个交易单元每年3万元，计费期间、减免政策和计算方式保持不变。
3、证监会：发布关于新《公司法》配套制度规则实施相关过渡期安排。其中提出，自2026年1月1日起，申请首发上市的企业仍设有监事会或监事的，应当制定公司内部监督机构调整计划，确保于上市前根据《公司法》《实施规定》的规定，在公司章程中规定在董事会中设审计委员会，行使《公司法》规定的监事会的职权，不设监事会或者监事。
4、国家统计局：1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%。11月份，规模以上工业企业利润同比下降7.3%。
5、财政部：1-11月，国有企业营业总收入748971.0亿元，同比增长1.3%。1-11月，国有企业利润总额38485.9亿元，同比下降0.1%。1-11月，国有企业应交税费52741.8亿元，同比下降0.3%。
6、央行：近日，央行、农业农村部、金融监管总局联合召开金融服务乡村振兴工作推进会议。会议要求，要强化支农支小再贷款、再贴现、存款准备金率等货币政策工具运用。加强金融与产业、财政等政策联动，发挥好政府性融资担保机构的融资增信和风险分担作用。
7、证券时报：国有企业改革深化提升行动2024年第四次专题推进会举行。国务院国资委党委委员、副主任苟坪在会上表示，2025年底前国有企业普遍推行管理人员末等调整和不胜任退出制度，是改革深化提升行动的明确要求。国务院国资委正在研究制订相关工作指引，加强政策指导。
8、财政部：日前，国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》。为增强国内国际两个市场两种资源联动效应，2025年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。《方案》自2025年1月1日起实施，将有利于增加优质产品进口，扩大国内需求，推进高水平对外开放，扎实推动高质量发展。
新股申购
股票名称：赛分科技
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股票名称：钧崴电子
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发行市盈率：32.82
参考行业市盈率：40.4
申购上限：1.7万股
需配市值：17万元
