板块观点
棕榈油：B40补贴不及预期，短期内外棕榈油承压震荡
产地，12月马棕出口-8%至+2%，产量降幅16%；印尼1月毛棕参考价略降至每吨1059.54美元。
国内，下游观望，豆棕油现货日成交放缓。
策略，近期巴西南部及阿根廷核心大豆产区干旱引发市场关注，CBOT大豆反弹，关注1000整数关口有效突破。12月马棕产量下滑，高频出口数据分化，预计月末库存降至165-170万吨；印尼上调1月毛棕参考价及出口专项税，不过考虑资金问题，B40仅补贴给公共服务部门，约为750万千升。尽管产地棕榈油库存偏低且继续降库，但12月马棕出口放缓及B40补贴不及预期，内外棕榈油短线继续承压。操作上，继续跟踪印尼B40具体实施情况，短期油脂震荡调整，棕榈油延续近强远弱格局，建议观望，中期关注棕榈油企稳后的逢低机会和月间机会。
豆粕：阿根廷干旱炒作支撑美豆突破1000美分/蒲，短期连粕表现偏强
成本端，近期南美天气炒作开启，阿根廷未来降雨预期减少，干旱预期减弱了南美大豆丰产压力，同时上周美豆出口检验录得157万吨符合预期，支撑美豆突破1000美分一线；不过巴西大豆播种进入尾声，且产区天气整体向好，USDA专员预估巴西大豆增产至1.65亿吨，美豆冲高后回落。
国内，近期进口大豆到港充足，上周油厂开机高于预期，豆粕成交及提货一般，大豆与豆粕库存均有反弹。
总的来说，阿根廷干旱炒作削弱了丰产预期，支撑美豆突破1000美分/蒲关键压力；不过巴西丰产压力仍偏大，且随着巴西大豆逐步开始收获，丰产压力将有所体现；国内豆粕处于持续降库过程，但短期存在反弹，总体供应仍显充足；关注干旱炒作持续性，，预计美豆冲高幅度有限，而巴西大豆收获后将集中出口，利空巴西大豆升贴水，仍建议连粕逢高沽空。
玉米：现货情绪好转，盘面维持震荡
国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月26日全国玉米售粮进度41%，其中东北进度36%，华北进度41%，均处于往年偏快水平。另外当前华北气温下降，加工企业门前到车辆有所减少，现货报价上涨；东北玉米上量仍偏多，价格互有涨跌。
需求方面，年前养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外中储粮在东北大幅收购点部分停收，政策支撑减弱。
总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。随着前期悲观情绪转弱，且当前产区气温偏低，玉米产区上量减少，加工企业收购价格反弹，同时进口玉米成本上升支撑盘面玉米价格，不过当前玉米主力升水存在，或限制玉米上升幅度。
鸡蛋：春节前蛋价拐点或现
供应方面，7月下旬以来，随着饲料成本大幅下降，补栏热情迅速升温，鸡苗价格自7月下旬开始走强，这也意味着1月起新开产小鸡将逐月大幅增长，而老鸡淘汰继续偏慢，供给压力将逐渐显现。
需求方面，今年消费明显弱于往年，贸易环节和终端采购积极性均比较有限，生产和流通库存天数逐步提升。
总体来看，鸡蛋在每年春节前后强弱切换特征明显，随着春节临近，在期货出现破位下跌后，现货也出现下跌，春节前蛋价拐点或已显现。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上逢高放空为主。
生猪：标肥价差走扩，出栏均重下降
冬至后，肥标价差出现明显走扩，反映市场肥猪的供应紧缺，而标猪的供应相对充足。肥猪以散户养殖为主，随着生猪养殖行业的规模化发展，散户逐渐退出市场，大型养殖企业成为主要供应方。规模化养殖条件下，出栏均重的上限受到栏舍条件和进出栏排期的限制，即使市场对肥猪的需求增加，大型养殖企业也难以通过增加出栏均重来满足这一需求。同时出于对1月生猪出栏时间偏短的考虑，部分企业可能会在1月份加速出栏，短期内出栏均重仍会保持在较低水平。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作长线空单继续持有。
花生：花生现货平稳，期货盘面震荡为主
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑，但油厂节前收购接近尾声。今年的油料米预期供应充裕，供应方挺价惜售影响产区出货量，节前部分刚需入市。期货盘面上来看，价格震荡为主。目前时间节点上，03合约7650-8250区间震荡概率较大。
白糖：春节备货临近尾声，现货成交一般
12月上半月，巴西中南部地区产糖量为34.8万吨，较去年同期的94.2万吨减少61.7万吨，同比降幅达63.07%，累计产糖量为3971.1万吨，较去年同期的4182.4万吨减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。本期产量数据同比降幅扩大，榨季终产预计在4000万吨左右。另外巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月26日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为45艘，此前一周为43艘。港口等待装运的食糖数量为174.92万吨，此前一周145.427万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量小幅回升。
印度方面，根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月15日，产糖608.5万吨，较去年同期的742万吨减少133.5万吨，降幅18%。印度今年压榨延后约一个月，近期压榨进度加快，产量同比降幅收窄。
泰国2024/25榨季截至12月25日，累计产糖128.19万吨，同比增加40.88万吨，增幅46.81%。
国内方面，春节备货临近尾声，市场交投情绪平淡，贸易商和下游终端以刚需采购为主，现货整体成交一般。
策略：巴西12月上半月产糖数据同比降幅增大，但北半球增产预期压制原糖依旧走弱，糖浆及预拌粉进口关税由12%提至20%，利好有限，郑糖当前持震荡思路对待。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月31日，国内沿海一级豆油报7970-8320元/吨，涨10-40元/吨。沿海24度棕榈油报9970-10050元/吨，变化幅度-70元/吨至130元/吨。豆油成交1200吨，上一日成交9300吨；棕榈油成交900吨，上一日成交4766吨。
行业资讯：
ITS：马来西亚12月棕榈油产品出口量为1359504吨，较上月出口减少114257吨，减幅7.75%。
【豆粕】
现货信息：
12月31日沿海主流区域油厂报价稳中上调10元/吨，其中天津2880元/吨， 涨10元/吨，山东2860元/吨，涨10元/吨，江苏2870元/吨，涨10元/吨，广东2870元/吨，持稳。全国主要油厂豆粕成交13.35万吨，较前一交易日增1.68万吨，其中现货成交6.05万吨，较前一交易日减4.92万吨，远月基差成交7.30万吨，较前一交易日增6.60万吨。
行业资讯：
1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月29日，巴西大豆播种率为98.2%，上周为97.8%，去年同期为97.9%；
2、美国农业部数据显示，截至2024年12月26日当周，美国大豆出口检验量为1569439吨，前一周修正后为1773908吨，初值为1747037吨。2023年12月28日当周，美国大豆出口检验量为970385吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为28595705吨，上一年度同期23271650吨。
【玉米】
现货信息：
12月国内玉米价格整体震荡下跌，截至12月31日，全国玉米均价参考2093元/吨，较上月价格下跌68元/吨，下跌幅度3.15%，同比下跌16.51%。分地区来看，东北地区价格整体下跌，中储粮增储消息发布后，期货反弹带动现货价格，但利好消息对市场提振有限，价格继续承压下行。月末粮价较低下农民逐渐积极认卖，市场小幅上量。华北地区玉米前期随农户售粮进度的加快，河北地区粮源外流，价格逐步下跌，经过不断探底和底部震荡后止跌企稳。随着华北地区玉米企稳和干粮增多，贸易商建库意愿增强，部分粮点开始做中长期库存。销区市场整体看延续弱势，北港库存相对高位，下海量基本稳定，南港到货情况尚可，供需基本平衡，下游饲料企业整体库存较高，期间消化库存为主，滚动补货，对价格提振作用有限。
行业资讯：
1、美国农业部数据显示，截至2024年12月26日当周，美国玉米出口检验量为878380吨，前一周修正后为1146185吨，初值为1122861吨。2023年12月28日当周，美国玉米出口检验量为569857吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为15359105吨，上一年度同期11950448吨。
2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月29日，巴西玉米播种率为80.8%，上周为77.9%，去年同期为80.4%。
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止1月2日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价201元，与昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月31日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.17元/公斤，比昨天上升0.4%；白条鸡17.77元/公斤，比昨天上升0.7%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至1月2日全国外三元生猪均价16.14元/公斤，比昨日上涨0.10元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月31日全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.36元/公斤，与昨天持平；牛肉59.93元/公斤，比昨天下降0.2%；羊肉59.56元/公斤，比昨天下降0.3%。
【花生】
现货资讯：
河南新季白沙通米报4.1左右，7筛精米装4.3左右，8筛精米4.4左右，价格基本平稳，局部略强；辽宁新季308白沙4.0左右，花育23通货3.9左右，价格大体平稳；山东海花通米收3.9左右，新季白沙通米4.0左右，基本平稳；节日刚性需求陆续释放，市场销量有所好转，贸易商采购量增加，产区库存走货进度加快，持货商挺价心理增强，中间环节入市积极性也相应增强，统货米流通略加快。苏丹精米采购暂时稳定，后续有陆续到港，北方港口苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右。
【白糖】
现货信息：
12月31日郑糖主力合约SR2505涨0.302%，报5961元/吨。美元糖主力03合约涨0.89%，收19.29美分。广西白糖现货成交价5961元/吨，下跌7元/吨；广西制糖集团主流报价6000~6360元/吨，持平；云南制糖集团新糖报价5960~6000元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6290~6900元/吨，持平。
行业资讯：
1、泰国2024/25榨季截至12月25日，累计产糖128.19万吨，同比增加40.88万吨，增幅46.81%。
