板块观点
棕榈油：等待马来月度产销数据，棕榈油震荡调整
上周CBOT大豆反弹，油脂整体震荡调整。
产地，12月前25日马棕出口-4%至+5%，前20日产量降10-15%。
国内，下游低价拿货，豆棕油现货周成交增加。
策略，全球大豆供应过剩及美面临新一届政府上任后生柴不利变动压制全球豆系价格；不过阿根廷降雨减少引发市场关注，短期CBOT大豆止跌反弹，关注1000整数关口压力。12月马棕产量降幅高于趋势水平，随着近期中国及印度采购增加，12月下旬马棕出口形势好转；印尼10月棕榈油库存回落至250万吨附近，加之印尼上调毛棕出口专项税有利于马棕出口，马棕止跌反弹至4600上方，连棕在8600附近获得支撑。操作上，市场等待马来月度产销数据，短期油脂震荡略偏强调整，建议观望；中期关注棕榈油企稳后的逢低机会。
豆粕：多空交织，美豆及连粕或震荡偏弱
成本端，近期南美天气炒作开启，阿根廷未来降雨预期减少，干旱预期减弱了南美大豆丰产压力，对美豆形成支撑；不过巴西大豆产区天气整体向好，USDA专员预估巴西大豆增产至1.65亿吨，且上周本年度美豆出口净销售仅录得97.8万吨低于预期，短期美豆或承压走低。
国内，近期进口大豆到港充足，油厂开机尚可，豆粕成交及提货一般，大豆与豆粕库存继续下降。
总的来说，阿根廷干旱炒作削弱了丰产预期，不过巴西丰产压力仍大，叠加美豆出口销售减弱，短期美豆或有回落；国内豆粕处于持续降库过程，不过总体供应仍显充足；关注干旱炒作持续性，且巴西大豆即将开启收获，预计美豆及连粕将震荡偏弱。
玉米：美玉米走高支撑进口成本，国内玉米期现均有走高
国外，上周美玉米出口净销售录得171.1万吨高于预期，支撑美玉米走高至阶段高点，进口玉米成本继续上升。
国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月26日全国玉米售粮进度41%，其中东北进度36%，华北进度41%，均处于往年偏快水平。另外当前华北气温下降，加工企业门前到车辆维持1000台左右，企业报告互有涨跌；东北玉米上量仍偏多，价格互有涨跌。
需求方面，年前养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外中储粮在东北大幅收购点部分停收，政策支撑减弱。
总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。当前气温下降，玉米产区上量减少，同时国储收储减少，加工企业收购价格涨跌互现。而进口玉米成本上升支撑盘面玉米价格，进而支撑现货反弹，不过当前玉米主力升水存在，或限制玉米上升幅度。
鸡蛋：供需整体稳定，市场观望为主
供应方面，近期大小码价差出现走强，说明小鸡开产有加速的迹象，而淘鸡多是以需要替换栏位的鸡场为主。
需求方面，终端市场消化一般，贸易商及终端环节采购均较为谨慎，多按需采购，维持低位库存，需求整体不温不火，对鸡蛋价格的支撑力度有限。
短期来看，国内市场缺乏新交易题材，供需格局整体稳定，市场多持观望态度，预计鸡蛋价格或将继续震荡。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上暂观望。
生猪：供应充足，需求有限
供应方面，1月生猪出栏时间减少，部分企业可能会在1月份加速出栏，这可能会进一步增加市场供应量。
需求方面，冬至之后，西南腌腊高峰已过，但华中地区腌腊需求仍较积极，北方猪肉消费也随着气温的下降呈现升温。随着元旦与春节的临近，节前备货需求相对积极。
总体来看，生猪供应充足，需求端消化能力有限，预计猪价短期偏弱运行。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作长线空单继续持有。
花生：花生现货基本平稳，期货盘面卖压不大震荡上行
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，东北水分短期难以好转，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑，但油厂节前收购接近尾声。今年的油料米预期供应充裕，短期不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。期货盘面上来看，本周抛压不大，价格震荡上行，但需注意上方压力。目前时间节点上，03合约7650-8250区间震荡概率较大。
白糖：巴西产量数据同比降幅增大，国内糖浆及预拌粉进口关税即将上调
12月上半月，巴西中南部地区产糖量为34.8万吨，较去年同期的94.2万吨减少61.7万吨，同比降幅达63.07%，累计产糖量为3971.1万吨，较去年同期的4182.4万吨减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。本期产量数据同比降幅扩大，榨季终产预计在4000万吨左右。另外巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月26日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为45艘，此前一周为43艘。港口等待装运的食糖数量为174.92万吨，此前一周145.427万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量小幅回升。
印度方面，根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月15日，产糖608.5万吨，较去年同期的742万吨减少133.5万吨，降幅18%。印度今年压榨延后约一个月，近期压榨进度加快，产量同比降幅收窄。
泰国方面截至12月15日，累计压榨甘蔗447万吨，同比增加87%，累计产糖34.92万吨，同比增加142%。
国内方面，12月28日，国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，提高糖浆和含糖预混粉、氯乙烯、电池隔膜等部分商品的进口关税，25年1月1日起执行。
策略：巴西12月上半月产糖数据同比降幅增大，预计对原糖有所支撑，糖浆及预拌粉进口关税上调政策确认，对国内盘面形成支撑，郑糖当前位置轻仓回调试多为主。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月27日，国内沿海一级豆油报8010-8360元/吨，涨70-100元/吨。沿海24度棕榈油报9890-10140元/吨，涨50-110元/吨。豆油成交5400吨，上一日成交17900吨；棕榈油成交2370吨，上一日成交900吨。
行业资讯：
MPOA：马来西亚12月1-20日棕榈油产量较上月同期减少9.94%，其中，马来半岛减11.27%，沙巴减12.83%，沙捞越减3.38%，东马来减7.38%。
【豆粕】
现货信息：
12月27日沿海主流区域油厂报价涨跌互现，其中天津2890元/吨， 涨30元/吨，山东2860元/吨，涨20元/吨，江苏2870元/吨，涨10元/吨，广东2870元/吨，跌20元/吨。全国主要油厂豆粕成交8.92万吨，较前一交易日减3.40万吨，其中现货成交7.92万吨，较前一交易日减3.00万吨，远月基差成交1.00万吨，较前一交易日减0.40万吨。
行业资讯：
美国农业部：截至12月19日当周美国2024/2025年度大豆出口净销售为97.8万吨，前一周为142.4万吨；2025/2026年度大豆净销售12.5万吨，前一周为0万吨
【玉米】
现货信息：
12月27日国内玉米均价2088元/吨，较昨日价格上涨4元/吨。玉米盘面上涨对港口价格有一定的带动，锦州港价格有所上涨，盘面价格上涨对产区气氛也有一定的带动作用。华北地区玉米价格整体维持稳定，深加工企业区间价格保持不变，个别企业价格窄幅调整。市场供应压力有所减弱，基层粮点开始收购干粮存储。销区玉米市场价格普遍上涨，政策利好消息传出，提振盘面大幅上涨，贸易商报价普遍上调，但当前南方港口谷物库存再创新高，港口卸船缓慢，库存压力较大，限制涨幅，贸易商维持高报低走，议价空间大。
行业资讯：
美国农业部：截至12月19日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为171.1万吨，前一周为117.5万吨；2025/2026年度玉米净销售1万吨，前一周为0.3万吨
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月30日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价208元，与昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月27日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.19元/公斤，比前一日上升0.5%；白条鸡17.86元/公斤，比前一日上升0.8%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月30日全国外三元生猪均价15.88元/公斤，比昨日上涨0.05元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月27日全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.17元/公斤，比前一日上升0.2%；牛肉59.82元/公斤，比前一日上升0.3%；羊肉59.12元/公斤，比前一日下降0.7%。
【花生】
现货资讯：
河南新季白沙通米报4.15左右，7筛精米装4.35左右，8筛精米4.45左右，价格基本平稳；辽宁新季308白沙4.0左右，花育23通货3.95左右，价格大体平稳；山东海花通米收3.9左右，新季白沙通米4.0左右，基本平稳；内贸市场购销两弱，贸易商按需补库或观望，销售价格基本平稳。本周油厂维持适量采购需求，部分油厂到货偏多收紧指标。大部产区农户低价不认卖难以好转。苏丹精米采购暂时稳定，后续有陆续到港，北方港口苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右。
【白糖】
现货信息：
12月27日郑糖主力合约SR2505跌0.22%，报5931元/吨，隔夜跌0.22%，报5314元/吨。美元糖主力03合约涨0.52%，收19.36美分。今日广西白糖现货成交价5953元/吨，下跌33元/吨；广西制糖集团主流报价6000~6100元/吨，整体下调20元/吨；云南制糖集团新糖报价6000~6030元/吨，下调10~20元/吨；加工糖厂主流报价区间6300~6580元/吨，仅个别下调20元/吨。春节备货接近尾声，现货交投情绪不温不火，贸易商与终端采购以刚需为主，现货成交整体一般。
行业资讯：
1、12月上半月，巴西中南部地区产糖量为34.8万吨，较去年同期的94.2万吨减少61.7万吨，同比降幅达63.07%，累计产糖量为3971.1万吨，较去年同期的4182.4万吨减少211.3万吨，同比降幅达5.05%。
2、12月28日，国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，提高糖浆和含糖预混粉、氯乙烯、电池隔膜等部分商品的进口关税，25年1月1日起执行。
