本期专题
环境与资源：环境风险与供应链调整
专题编辑：崔潇濛
导读
自然灾害产生的冲击会影响企业活动。在这期所介绍的这项研究之前，文献在探究自然灾害冲击传播时更多地关注了部门之间的关联性，而这项研究主要关注了公司间网络连接的影响。在冲击影响的传播过程中，那些涉及到专用性投入品的供应关系将起到重要作用。
原文信息：
Barrot, J. N., & Sauvagnat, J. 2016. Input specificity and the propagation of idiosyncratic shocks in production networks. The Quarterly Journal of Economics, 131(3), 1543-1592.
当公司遭遇外部冲击时，其有灵活调整经营策略的能力，可以通过调整产品组合或切换供应商来应对外部冲击。但不可忽视的另一方面是，公司在调整经营时不可避免地面临摩擦（friction），即在更换供应商的过程中可能产生转换成本。此时外部冲击将对公司造成经济损失。更有甚者，转换成本会导致冲击的影响长期内在公司间不断传播扩散。
在这项研究中，作者使用了1978-2013年间总部设在美国、发布季度报告的非金融公司数据。该数据库包含过去30年间多次自然灾害冲击，使得作者能够将投入中断与常见的需求冲击影响区分开来，较为清晰地识别出投入品专用性（input specificity）如何导致灾害冲击影响在供应网络中的传播和放大。
实证结果表明，当公司的供应商之一受到自然灾害的侵袭时，公司销售额增长率将平均降低2-3%。考虑到受到冲击的供应商所提供的产品通常只占公司总中间投入中很小一部分，这一影响在经济上十分显著。
进一步地，作者实证检验了投入中断对于公司价值的影响。若自然灾害发生后一段时间内公司销售额能够回弹，公司价值可能并不会受到损失。但结果表明，自然灾害导致的冲击发生后，公司销售额并未回弹，且投入中断将导致公司股权价值平均下降1%。
作者特别研究了投入品专用性在冲击传播中发挥的作用。首先，作者构建了供应商专用性的三个衡量标准：一是借用了Rauch（1999）对国际市场上交易的商品分类；二是通过供应商研发费用来捕捉特定供应关系间资产投资的重要性；三是使用供应商专利数量来衡量更换投入品供应商的限制。
实证结果表明，自然灾害后，冲击的传播与供应商投入品专用性有着密切联系。只有当重大灾难袭击公司特定投入品专用的供应商之一时，公司的销售额增长率和股价才会大幅下降。
此外，作者同时探究了来自一家供应商的冲击是否会横向传播到同一公司的其他未受冲击的供应商。这种横向传播的潜在影响方式很大程度上取决不同供应商之间提供的商品趋近于替代品还是互补品。实证结果发现，当一家供应商受冲击后，其供货的客户所面对的其他供应商也受到负面影响。这也体现了供货商间冲击影响横向传播所造成的负面溢出效应。
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