本期专题
发展与政经：市场整合
专题编辑：马梅琳
导读
本专题之前介绍的几篇文章都聚焦于市场一体化不断改善的过程。今天介绍的文章考察了市场一体化被迫中断后自我修复的过程。该文利用2018年在中国爆发的非洲猪瘟造成的自然实验和前沿的计量模型做了相应的实证分析。作者发现，及时、准确的公共信息对于市场整合能起到正面作用。
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原文信息：
Meilin Ma, Michael S. Delgado, and H. Holly Wang. (2023) Risk, Arbitrage, and Spatial Price Relationships: Insights from China’s Hog Market under the African Swine Fever. Journal of Development Economics, 103200.
市场一体化（market integration）对提高市场运行效率，促进经济增长有着重要作用。虽然市场一体化令人向往，但市场细碎化（market segmentation）仍处处可见。以往的研究发现，落后的交通系统、贸易保护政策、信息不对称等都可能导致各地的市场无法整合为统一大市场。
不少学者研究过政策如何导致市场从整合到割裂及其带来的影响。而因为政策导致割裂的市场完全可以在政策撤销后又再度整合（re-integrate）。但是，针对从整合到割裂再到整合的这个动态的实证研究尚少。
作者利用在中国爆发的非洲猪瘟（African Swine Fever）和动物疫情防控政策带来的自然实验（natural experiment）为契机，对市场整合的动态变化过程做了新的研究。非洲猪瘟的病源是具有传染性的猪瘟病毒。该病毒在欧洲传播已久，并于2018年8月初首次在我国的辽宁省被检测出。其后的三个月内，非洲猪瘟病毒迅速地传播到我国几乎所有的省份。
在猪瘟爆发前，我国各省间的生猪跨省贸易量很大，全国市场整合度极高，各省生猪价格高度协动（close price comovement across provinces）。然而，为了防控瘟疫，各省从2018年8月中下旬开始逐步关闭生猪跨省调运，让各省一时之间都成了各自孤立的地区市场，出现了巨大的省际价格背离（price divergence across provinces）。直到2019年三月底，跨省调运的禁令才基本解除，割裂的市场又开始慢慢重新整合。
下图描述了从2016年1月到2020年11月的每周全国均价和变异系数（coefficient of variation）的波动。作者发现，即使在调运禁令解除半年后，省际价格背离的程度仍远高于猪瘟前的水平。为了探究其中的原因，作者通过调研发现，调运禁令解除后，不少地区的瘟疫并未消失，各地的业内人员都知道，只是不都见于公开信息。统计数据显示，全国生猪存栏量在猪瘟爆发后急速下降了数千万头，但公布出来的染疫病亡和扑杀数量却只占到存栏下降的一个零头。
原文图1
猪瘟的公共和私人信息在禁令解除后的不一致可能会阻碍生猪的跨省调运。作者用一个概念模型对其中的经济学原理加以解释。简而言之，各地的生猪收购商/批发商为了回避在陌生地区的染疫风险，可能会减少远程交易，而偏向在较熟悉的周边地区交易。生猪跨省调运，尤其是远距离调运的减弱会导致省际价格协动减弱，使市场的割裂迟迟无法恢复。
作者利用一个新颖的空间计量模型估算了猪瘟前后各阶段的省际价格关联度（price linkage）。接下来，他们估计了省际价格关联度和省际地理距离的关系。结果显示，猪瘟前，省际价格关联度与地理距离无显著关系，这正是市场一体化的特征。但禁令解除，地理距离增长会显著降低省际价格关联度，符合理论预期。结合各省的猪肉产量和消费量，作者简单估计了市场细碎化造成的福利损失，发现平均年度损失高达十多亿元。文章的发现说明了准确、及时的公共信息对于维持和恢复市场一体化的重要性。
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