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本周国内新增信息不多，但海外市场变化不少。
一是联储开会偏鸽，在上修增长和通胀的同时并未改变今年的降息次数（但下修了明后年的降息次数），这无疑给市场吃了颗定心丸，市场之前预期最近较强的数据会迫使联储转鹰。
美国最近无论软数据还是硬数据确实不差，本周公布的zew数据、PMI初值以及一些地产数据看，景气在3月份仍在维持，但之前公布的一些居民部门消费数据并不太好。
美国在紧货币的同时在宽财政，事后证明，这极大程度上维持了高景气。从美欧通胀的分歧就可以看出，美国的通胀难下基本就是自己的钱放多了。欧洲没有统一的财政政策，因而景气和通胀回落就顺畅的多。
这就导致了第二个变化。欧洲最近公布的PMI以及CPI都很弱，在加上日央行加息后可能后续暂不加息且维持债券购买，因而导致美元大幅走强。美元这种风偏杀手的走强，带来了商品和非美市场尤其是EM的risk off。
美元会大幅上行么，我们判断也很难。毕竟美国长端大概率上不动了（这周下了10个bp左右），而且只要月度上没有大规模的赤字，景气很容易阶段性走弱，我们自己的矫正指标看美元和美债长端大幅上行的压力也并不大。
国内新增信息并不多，也并没有改变预期的事件出来。本周公布的EPMI数据符合季节性特征，可以判断3月官方PMI回到50以上的概率是比较大的，但对市场可能影响也比较小。
国内权益市场仍有极值，而长端也暂时很难再下行，因而目前整体上股债机会都不大。而且由于中美利差的原因，这次美元上行也造成了近期人民币的大幅贬值，从而也对国内风险偏好造成了很大抑制，这对于处于极值状态且获利盘非常大的国内权益可能是有杀伤力的（越来越像15年的7、8月份，8月份的跌也是汇率层面引起的）。
但是对于权益结构来说，也总有机会，多空都有贝塔可以押注。最近一个冷门的贝塔“猪”表现不错，又是一个熟悉的供给逻辑。
三大经济体目前博弈都很复杂。美国强现实预期也不弱，但定价也很充分；欧洲弱现实但预期很强，定价似乎更超前；国内弱现实预期也弱，但位置很低尽管短期有超涨。目前这种状态，注定未来市场的波动率会起来。
