自9月26号政治局会议罕见的讨论了经济以来，我们此前一直呼吁推出万亿大规模刺激计划，现终于登场，财政货币政策大力加码，全力以赴拼经济。建言的大规模住房银行收储正在变成现实。众所周知，中共中央政治局会议是中国最高级别的会议之一，它在全国的政治体系中具有极高的决策权和影响力。每年都固定在4月、7月、10月和12月周期性的讨论经济情况，像这次九月提前讨论的大规模经济刺激政策释放信号不容忽视。
除此之外，算上国庆假期前的国新办与中国人民银行行长潘功胜先生，金融监管总局局长李云泽先生，中国证监会主席吴清先生的发布会和答记者问。两周多的时间连开两场重量级新闻发布会。围绕着加大宏观政策逆周期调节，以扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好为主基调。
会议内容上，和一揽子宽松政策陆续出台伴随的是“官话”不多，且“爆点”满满。从年中的努力完成宏观经济目标和GDP增长目标，到最后财政部部长蓝佛安的：“中国财政有足够的韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成今年预算目标。”尤其是在基本面上是一项重大利好，具体体现在股市和房市等上。
一揽子的政策利好有着一系列的修正变化。之前群众呼吁和媒体预测的万亿大规模刺激计划也逐渐漏出他的庐山真面目，完整的明确的财政政策和货币政策相辅相成大力加码，全力以赴拼经济。建言的大规模住房银行收储正在变成现实。最后还未放开的几个一线城市也开始打开限购。保护民营经济信心的措施持续出台，正如我们国家发展改革委主任郑栅洁在会上表示的，有利于企业生产经营和健康发展的政策不会停、不会少。
十月八号召开的国新办新闻发布会也同样不容小觑，国家发改委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临及郑备出席会议。这次极为罕有的「一正四副」五位国家发改委主任全部出席的会议时间处在9月24日中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清发布会和10月12日财政部部长蓝佛安出席的发布会中间位置，起到了承上启下的作用。国家发改委对于资金到项目上的通道松紧、落地快慢有决定权。换句话说，发改委真正决定着财政政策的走向，下达意见意志，并由财政部实施具体措施。密集的经济会议统筹了财政、金融、投资、房地产等各领域政策，增强了宏观政策的取向一致性和政策合力的强调性。
总的来说，中央人行、金融局和证监会决定了货币政策；发改委和财政部决定了财政政策，且大致确定采用了宽松的货币政策和扩张性的财政政策，这两种政策协同工作，可以帮助我国摆脱一定的经济困境。因此，当货币和财政政策同时宽松且目标一致时，可以认为这是政策趋同，它们共同指向刺激经济增长，协同效应可以在特定经济背景下取得显著效果。
01
✦ 国际形势动荡 新政稳中求胜
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我国目前的经济情况有一部分和国际局势动荡有关，可以说如今的海外情况风起云涌甚至可以说是水深火热。首先，持续三年的俄乌战争仍未结束，局势一直处于一个微妙的平衡：泽连斯基奔走相告彻底投靠北约，局部战争目前在前苏联重镇哈尔科夫地区持续打响。旷日持久的拉锯战仿佛也影射着我国和欧洲及北约各国的经济上的关系，不容乐观。
据最新法新社10月11日于柬埔寨万象的消息称，欧盟理事会主席米歇尔评论：“中国须调整自身作为，才能化解与欧洲日益恶化的关税争端，并警告欧中经贸纷争有升级为全面贸易战的危险。”这一赤裸裸的警告也在东南亚国家协会（ASEAN）峰会期间由米歇尔与李强总理会晤后说的。这也同时反应在欧盟对华的惩罚性措施上，尽管李强总理则于万象的峰会开幕致词告诉米歇尔：“中方愿同欧方一道以此为契机，进一步巩固中欧关系稳定向好势头，增进战略互信，加强互利合作。” 欧盟近日还是已经决定，要对中国进口电动车加征最高35.3%反补贴税，时间至少5年。
发改委的会议在国际上受到广泛关注，其中多家外媒评价政策不及预期，这也或多或少的在10月9日的大盘暴跌中体现出来了。但是我们不是这么认为的，外媒诟病的普遍观点在于提方向多、提数据少，仅总结了今年全部下达了7000亿中央预算投资和年内下达明年 1000 亿元中央预算内投资计划和 1000 亿的“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作。以经济大省广东为例，超长期国债方面广东 9 月之前通过的项目非常少，主要原因是大部分项目不成熟，筛选标准高；地方专项债2024年全国基本发行完毕且广东已开始谋划申报 2025 年提前批，此举无疑是债务置换、化债务风险的一剂灵丹妙药。
除此之外会议本身针对当前经济运行中的新情况新问题，党中央、国务院科学决策、果断出手，在有效落实存量政策的同时，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。蓝佛安财长也在会上公布的具体数据积极回应且振奋人心。2024年安排财政赤字4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元；新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，比上年增加1000亿元；发行1万亿元超长期特别国债，用好2023年增发国债资金，全年一般公共预算支出规模达到28.55万亿元，持续保持较高支出强度，为高质量发展提供有力支撑。对于我们的政策制定和空前力度，外媒戴着有色眼镜的贬低不攻自破。对于美国和北约的针锋相对，我们的回应是有力的且具有持续性的。
02
✦ 基本盘是重中之重
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我国目前经济上的难点在于房地产，想必这也是大多数人心里的答案。因此会议重点关注针对楼市持续偏弱，采取综合性政策措施，促进房地产市场止跌回稳。对于房地产市场来说，最重大的意义是政策已经进入到 10 年以来最宽松的时刻。9 月 29 日、30日，北上广深陆续发布房地产优化调整措施后，房地产市场反应积极。国庆期间，房地产市场的看房量、到访量大幅上升。配合着近期二级市场的火热，大宗商品沉闷许久的情况被打破。同时房地产的止跌回稳，市场不仅将出清风险，人们还将摆脱资产焦虑，并且放心消费，有利于经济大盘趋于稳定。
房地产不仅是老百姓安身立命的根本，对于地方政府而言也非常重要，财政部拟一次性增加较大规模债务限额，且为近年来最大力度。为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。下一步，财政部将会同相关部门进一步压实地方化债主体责任，指导地方稳妥化解隐性债务风险和推动融资平台转型。同时，对违法违规举债问题严肃查处问责并限时整改，发现一起、查处一起、问责一起，坚决遏制新增隐性债务的风险。
总的来讲，10.12财政部发布、929/930新政、927降准降息、926中央政治局会议、924国新办发布会都重点强调了房地产，大有一副不啃下这块硬骨头不罢休的气势。诚然，一线城市取消限购，央行的降准、降息、降首付、降存贷利率“组合拳”也令人感到唏嘘。真的是让人感到，自98房改以来，中国房地产的黄金年代早已日薄西山，气息奄奄了。
数据来源：国家统计局
此外，随着各项存量政策效应继续释放特别是增量政策出台实施，近期市场预期明显改善，大大地缓解了许多企业内卷竞争，增产不增收的状况。其中制造业采购经理指数（PMI）回升较快，制造业投资增长 9.1%，股票市场回暖上涨态势明显，基本盘稳定。作为我国支柱产业，回到荣枯线上，肯定了这些年从“中国制造”到“中国智造”的转变。今后，还有从先进生产力到新质生产力的转变，希望各位制造业、实业的前辈们能够不忘初心，砥砺前行。对于后辈，前辈的荣光可能不会再现，但是我们也不能领会了皮毛而坏了招牌。可持续发展的新质生产力即使任重道远，跟着政策和党的指引，相信也会有一番新的时代天地。
03
✦ 从土地财政开始转变
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最后，这些政策很可能成为引导地方政府从土地财政到投融资财政转变的契机。随着政策支持与中央政府协同，中央财政转移支付制度的进一步优化，尤其是加大对欠发达地区的支持，可以帮助地方政府在投资财政转型过程中渡过难关，提升区域经济均衡发展。
那么什么是投资财政呢：投资财政意味着地方政府通过扩大公共投资和基础设施建设、促进创新、引导社会资本等手段，推动经济增长，代替传统的土地财政模式。今后，并购重组不限于上市公司、民企和央国企，地方政府也将利用此武器去化债和发展经济。
对此有几点建议：
1.优化财政支出结构
从短期收益到长期发展：过去，土地财政的资金大量用于短期项目，如城市扩张和房地产开发。而投资财政则要求地方政府优化支出结构，将更多资源投入到可以带动长期经济增长的领域，如科技创新、教育、医疗、绿色发展等（新质生产力）。投资型财政的目标不仅仅是通过大规模投资来拉动GDP增长，还要确保投资能够提升经济结构的质量，推动产业升级和技术创新，实现经济的可持续发展。
2.吸引社会资本和融资创新
土地财政下，地方政府主要依靠土地出让获得资金，而投资财政需要地方政府通过市场化手段，吸引社会资本参与重大项目。例如，地方政府可通过PPP（公私合作）、基础设施REITs（房地产投资信托基金）等方式筹集资金。同时，地方政府需要创新融资手段，避免通过高杠杆和隐性债务来推动投资。同时，中央政府也加强了对地方债务的监管，要求控制债务风险，防止地方债务过度膨胀。
3.提升治理能力与投资效率
提高财政支出的透明度和效益：投资财政要求地方政府提升资金使用的透明度和效率，确保财政投入能够有效促进经济增长。政府投资项目的选择应更加精细化，避免盲目上马无效益项目。
参考：
国务院新闻办举行发布会 介绍金融支持经济高质量发展有关情况https://www.gov.cn/lianbo/fabu/202409/content_6976186.htm
国家发改委：有利于企业生产经营和健康发展的政策不会停、不会少
http://www.news.cn/fortune/20241008/7b030a4850b3420fb43175fe0aa14e8e/c.html
国新办今日上午10时举行新闻发布会 财政部部长蓝佛安答记者问
https://finance.eastmoney.com/a/202410123204030824.html
