人民银行10月28日消息，即日起开始启动公开市场买断式逆回购操作工具。这一长串复杂的名词组合看的人眼花缭乱，这项新增的货币政策的工具，其底层的逻辑不外乎四个字——大国博弈。
作为丰富央行的货币政策工具箱的一种手段，买断式逆回购是一种公开市场操作工具，它允许央行向银行体系注入流动性。与传统的回购操作不同，买断式逆回购是央行在市场上购买债券并买断持有一段时间（通常是1年内），而不要求银行在短期内回购。这意味着，央行购买的债券可以长期持有至到期，而不是短期过渡。此次工具成为又一道中美金融战之间的护城河。
美国在今年年中动作频繁：持续在科技行业上“脱钩断链”、台海挑衅、调低中国主权信用评级……简而言之，美帝损招尽出，只为在博弈之下实践“零和游戏。”直到今年九月美联储降息局势才稍好一些，不过仍然不能有丝毫的松懈。甚至有评论指出，降息代表了金融战下半场正式开始，美元的潮汐效应收割模式到底是什么？我们说收割收割，收跟割是一个整体，加息就是让美元回流，拉爆其他国家的经济，而降息则是让美元回流，去抄底其他国家的经济，完成收割的闭环。
不仅如此，今年年中也出现了历史性的一幕。瑞士政府于6月27日宣布放弃长久以来的中立地位，和美国签署了一份全新的金融数据互换协议，新的数据互换协议将会从2027开始适用。伴随着美国加大对全球金融透明度的要求，本就全公开化的二级市场将会更加透明，曾经股价操作等伪市值管理方法绝对不会重出江湖。
今年年初，微软以3.31万亿美元市值“拳打”苹果、“脚踢”英伟达，重回全球市值最高公司宝座。距离第一次登上顶峰已过去了26个年头，那时比尔盖茨领导的微软势如破竹，用2611亿美元的惊天体量一举超越通用电气（GE）。时至今日，当年的科技巨头们渐渐凋零，数字化时代的巨匠们仍然难以逃脱摩尔定律的死圈，陷入“半衰期锁定”。世界一流的战略大师，当今商界战略管理的领路人加里哈默尔曾说过：“数字化时代的商业体系，不再具有“连续性”的特征，互联网很难诞生石油或地产巨头那样依赖单一业务万古长青的公司。” 那么微软是如何打破铁律，在竞争日益激烈的互联网行业，甚至可以说是行业末期再创辉煌的呢？精确且执行力极强的市值管理方法功不可没。
师夷长技以制夷，唯有以辩证的眼光学习、分析微软在资本市场的常胜方法，再加以融会贯通，维持上市公司在市场上长期保持竞争力。在时代洪流的裹挟中，微软公司仍然有很多的处理方法值得借鉴。
资料来源 搜狐财经
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微软的价值创造和价值实现
马总曾给阿里巴巴设定“活过102年”的愿景，他希望其生命周期能横跨3个世纪（1999年至2101年）。互联网铸就的第三次工业革命帮助一批有一批科技公司勇立潮头，但在历史的长河中，1986就上市的微软“熬死了”一个又一个的竞争对手。
在个人电脑刚刚普及的年代，微软异军突起，以Windows为首的卓越产品集群超越IBM、Intel一举成为市值最高科技公司，笑傲江湖。到了移动互联网时代，旧王陨落，与诺基亚合作的Windows phone系统在和苹果、谷歌（安卓系统）的竞争中落败。苹果抓住电子零售机遇，在那个“B2C怎么可能赚大钱“的年代，杀出一套属于自己的方法。如今AI序幕开启，微软带着“最强”产品ChatGPT，与英伟达卡着AI/算力的赛道，市场也给予了匹配其地位的回应。
20年前，包括微软创始人比尔·盖茨在内的很多人可能都想不到，早在世纪之交市值就已突破6000亿美元的微软，市值再次突破6000亿美元时，却是近18年后（2017年10月20日）。在公众连连摇头，一致认为微软将成为下一个诺基亚之际，微软“劈开”路径依赖，做第一个吃螃蟹的大人物。时常会奖励先知先觉的人，就是这样的存在。
资料来源：财经十一人
如今，美国的资本市场已经有系统性的IRM（投资者关系管理）理论，并成立国际IRM协会和各国的IRM协会。业内人士也普遍重视投关，由于机构投资者已成为市场的主导力量，上市公司必须力争成为基金组合的核心部分。因此，上市公司必须要向基金经理讲清自身价值，吸引他们成为长期投资人，此时，IRM就显得至关重要：如果IRM做得不好，投资者可能就有一个谨慎的心理，会对公司有一个怀疑的心理。IRM工作在很大程度上就是消除这种怀疑心理。IRM做得不好会也直接影响到，发行上市的时候投资者认购兴趣及持有期限，进而影响公司股价及二级市场融资的成本。
其中，微软是最设立IR网站之一的公司，堪称进行个人投资者沟通的先锋。线上平台的建立，确保了信息的及时传递和透明度。这种做法不仅增强了公司与投资者的联系，也提升了投资者对公司未来发展的信心。在互联网时代，信息披露的透明度直接影响到投资者的决策，微软的做法在提升信息透明度和减少投资者疑虑方面起到了重要作用。
不仅如此，微软还设立了专门的IRM团队，用来处理细节性问题和保持与长期投资者的沟通，曾经的传奇CEO比尔·盖茨每个季度都会亲自参与业绩发布会，与投资者见面，展示公司对未来战略的远见。这种“面对面”的交流方式，能够让投资者更清楚地理解公司的愿景和计划，也为他们提供了一个获取公司前瞻性战略的渠道，增强了投资者对公司稳定发展的信心。微软投资者关系部主任Carla Lewis曾表示，公司将对个人投资者的关心视为其IRM战略的一部分。通过这种细致入微的投资者关系管理，微软能够消除投资者的疑虑，增强他们的长期持有信心，进一步提升股东价值。
微软在财务信息披露上同样表现优异，这为其IRM策略提供了强大支持。微软始终坚持透明、准确、及时地向投资者提供财务信息。通过定期发布财务报告、业绩说明会、在线披露平台，微软不仅满足了合规性要求，更帮助投资者全面了解公司的财务状况和发展前景。例如，微软在年报和季度报告中详细解读各业务板块的营收增长、成本控制和未来预期，让投资者对公司的经营状况和战略布局有清晰认知。这种高度透明的财务披露，大幅降低了市场的不确定性，增强了投资者的信任，从而推动了公司市值的稳定增长。
而我国的投资者关系管理是受到多层次监管的，其中主要包括证监会、上市公司协会以及投服中心。在法律法规越来越健全的当下，信息对称的诉求对于上市公司更为重要。可以说，信息披露和投关是相辅相成的，上市公司为了吸引投资者买股票，就会尽可能的去披露更多真实、及时和有效的信息。当投资者以低成本获取信息，就可以在事前进行合理的推断，事后进行良好的监督。因此，不仅是单纯地披露信息，而是整合营销的一个过程。
微软的长青之道，不在于追逐风口，而在于其长期、稳健的价值实现策略。在创新驱动、核心业务稳固和财务健康的基础上，微软以独特的方式引领行业的长期发展。AI时代的序幕才刚刚拉开，但微软已凭借云计算和AI产品再次站在了技术潮头。在马云所期许的“跨越三个世纪”的愿景背后，微软无疑是中国科技公司极具借鉴意义的榜样。
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多元化的价值经营方法
微软在2010年代初期重视云计算，推出Azure云服务，成功进入快速增长的云市场。这一转型为公司带来了新的收入来源，降低了对传统软件产品的依赖。在这项重大战略转型中，同样也结合了再融资策略。
首先是微软利用低利率环境，发行长期债券进行融资，以支持其研发和收购活动。在2015年，微软继8个月前完成公司史上最大规模的债券发行工作之后，微软又筹备发行价值超百亿美元的债券。该公司在今年2月发行了总额高达107.5亿美元的债券。这种策略降低了融资成本，增强了公司的财务灵活性。通过再融资，微软能够优化其资本结构，将更多的资金投入到高回报的项目和新兴市场，从而推动长期增长。优良的资金配置方法实现了优化资本结构的作用。在消息公布的一个月时间内，微软股价从15年初开始，三个月不到的时间里上涨了百分之十六。在面对市场变化时，具有灵活性的再融资活动是刺激股价的优秀策略，加上微软持续支持创新和增长的决心，为日后重回世界市值第一宝座埋下伏笔。
除此之外，并购重组也是一把尚方宝剑，2016年微软以262亿美元收购LinkedIn（下文称其中文名：领英），增强了其在企业社交和职业网络领域的影响力，为其云服务和办公软件生态系统增加了新功能和用户。同时，领英作为世界领先的招聘类龙头企业，与微软已有的众多服务和生态链有
非常高的关联性，加入微软全家桶后又发生了一系列的化学反应。截止2023年7月，领英拥有来自200个国家地区共9.3亿注册会员，加入微软的版图后，巩固了其职场社交领域龙头地位。
领英毋庸置疑是一项独一无二的标的，在产品方面，领英也有软肋。2012年6月份，网站遭到黑客袭击，650万份密码信息遭泄露。与此同时，30万名用户的密码遭破解，领英不得不督促用户赶快修改密码。在资本方面，收购无疑能让领英摆脱自2月份公布营收以来的股票大幅下跌问题。事实上，在过去一年，领英的股票下跌了40%，而且在该公司下调专业订阅服务收入的期望时，曾出现了股票暴跌。在2015财年里，领英共计亏损1.66亿美元。
从世俗眼光来看，领英此举是找准了“接盘侠”。一方面微软提供的收购价格相对公正。今天领英开盘股价报193.97美元，市值258亿美元，由此看来，微软报出的262亿美元也相对合理。另一方面，领英发展至今，瓶颈已显，需要有更大的平台一起发展。
而从整个网站的创办初衷来看，微软也是最好的选择。恰巧，领英不仅抓住了“微软帝国”的拼图缺口，更是抓住了其战略走向。那就是停止与谷歌、亚马逊Facebook 、苹果这些公司去抢占消费级to c市场，而是去做大做强自己更有优势的企业级to b市场。时过境迁我们来看，微软转型无疑是成功的，不得不佩服其面对低潮时的定力。
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微软带来启示及并购风险提示
据《财经十一人》的统计数据表示，截止至今年1月19日，市值前30强的中国科技企业 （含中国台湾地区的台积电） 市值总市值为1.81万亿美元。总市值仅为同期微软或苹果 （2.96万亿美元） 的61%。政府监管、地缘政治，这些风险企业无法直接控制。风口潮起潮落、市场千变万化。微软和苹果引领创新的能力、面对低潮的定力，这对中国科技企业才是最重要的启示。
微软在过去十年中保持了渐进式转型的策略，以适应市场变化。这种方法降低了内部变革的破坏性，确保了公司核心竞争力的持续发展。对于中国企业而言，尤其是上市公司，按着明确的战略方向进行渐进式转型才是王道。目前，企业热衷于跨界关联度不高的业务或是追逐短期流量风口，颇有一点投机的感觉。企业执着于短期利益，而非对长期、确定的技术变革做长期投入，这种情况是非常危险的。
年末刮起了一股并购潮，有一些传统企业像是制造、化工等，一窝蜂的玩起了跨界并购。标的清一色全是半导体、医药等关联度极低的业务。有的是“小作文”刚发，股价就蹭蹭往上涨。马老师曾说过：并购要“三年回头看”，上市公司一定要收吻合自身企业的市值管理战略。这也对二级市场股民息息相关，马老师要在这里给大家提个醒，冷静分辨假并购真炒作。
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参考：
微软帝国的复兴之路https://www.cnbeta.com.tw/articles/tech/1412461.htm
微软苹果市值缠斗14年，它们做对了什么
https://36kr.com/p/2615594104625286
