公司概况
柯力传感成立于1995年，公司核心业务涵盖了应变式传感器和仪表等元件的研制、生产与销售，围绕力学传感器主业，重点投资机器人力学、触觉、视觉、惯导等多种物理量传感器，并基于传感器的应用场景布局物联网和智能化装备。
2023年，柯力传感总营业收入为10.72亿元人民币，力学传感器业务占总营收的61.88%，为公司业务主要收入板块。从行业角度看，柯力传感仪表仪器占总营业收入的93.71%，是公司业务占比最大板块。
根据柯力传感官方发布信息，截至2022年，公司已连续14年保持国内称重传感器市场占有率第一。柯力传感以硬件层多物理量传感器（主要为应变式称重传感器）、称重仪表等核心产品为基础，构建了完善的工业物联网一体化业务解决方案。
随着应变式传感器蓬勃发展，柯力传感的六维力传感器作为中国强基工程的核心关键部件之一，市场规模也在不断扩大，2022年市场规模达到30.57亿元。六维力传感器作为维度最高的力学传感器，产品技术和生产壁垒很高。据GGII预计，2023年中国市场六维力传感器销量有望突破6700套，同比增速近40%，再加上下游应用层工业机器人、人形机器人等领域的需求放量，市场基本面不变情况下，规模将进一步扩大。ATI、柯力、坤维等厂商都在加快布局六维力传感器领域。
柯力传感受众客户广，并且在持续吸引新的合作伙伴。柯力传感下游客户主要分为衡器客户和非衡器客户两大类（衡器客户主要指的是那些使用传感器来制造衡器产品的企业、非衡器客户则是指那些不直接生产衡器，但在其产品或生产过程中需要使用传感器的企业）。
公司的产品主要应用于多个行业，包括交通、冶金、港口、化工、建筑机械和工程机械等。目前，公司已经建立了一个成熟且稳定的客户网络。公司开发新客户主要是通过参加展会和主动进行客户拜访等方式，柯力传感特别关注于智能制造、机器人技术、物流、能源和3C（计算机、通信、消费电子）等新兴行业的潜在客户，公司正积极开拓海洋工程、石化、医疗卫生等非衡器领域的新客户。
传感器行业现状
但当前中国称重传感器行业仍面临大多数制造业行业存在的问题，简单概括就是，当前的高端的称重传感器普遍被国外企业垄断，而低端的称重传感器国内疯狂内卷，许多产能面临“出清”。
通常情况下，大型客户选择产品时往往会优先考虑进口品牌。这种偏好很大程度上源自于一种普遍的认知：进口的称重传感器价格昂贵，但品质上乘。客户在购买这些高端传感器时，往往已经接受了这些产品高昂的价格标签，这并非客户不愿议价，而是因为许多进口传感器在中国的销售策略中包含了严格的价格保护机制。在某些情况下，如果客户与直销客户存在直接竞争关系，他们的采购价格可能比终端客户的销售价格还要高。这使得价格比较变得毫无意义，甚至可能导致价格越比越贵。
然而，当客户转向国内生产的传感器时，情况就大相径庭了。市场上出现了“三拼”现象：首先是价格战，供应商们争相报出最低的价格以赢得订单；其次是付款条件的竞争，一些供应商可能会提出更优惠的付款条件，比如降低预付款比例或者提供更灵活的付款时间；最后是服务竞争，各个供应商在保修期限上相互较劲，试图通过提供更长的保修期来吸引客户。这种激烈的竞争环境导致国产传感器的利润空间越来越小，而没有足够的利润，企业就难以投入研发，产品更新换代的步伐也会相应放缓。
与此同时，国外的传感器品牌因为拥有较高的利润空间，能够持续创新，推出更多高端产品，进一步占领国内市场。但实际上，国内许多传感器制造商已经生产出了在外观和内在品质上都不逊色于进口品牌的优质产品。公司确实可以督促国内销售团队更加用心地经营，通过提升服务质量和产品竞争力，来占领更多的高端市场。以上方式林林总总，确实能为公司提高市占率，但这些方法有效，却不高效。
投资式并购扩充业务，
增强产品竞争力
柯力传感立足应变式传感器，通过内生+外延的方式，横向参股的意普兴、深圳三电、余姚银环、驰诚电气、立仪科技，分别在安全光栅、电量、流量计、气体、位移传感器上有所布局。柯力传感还战略投资了湾测技术（研制激光位移、光纤、接近、安全光栅等种类传感器）与威勤电子（研制压力、温湿度、液位、倾角、激光颗粒物等多品种传感器）均属综合型传感器公司。
集团产品覆盖多种物理量传感器
柯力传感通过纵向投资延展，向工业物联网平台型企业转型。公司业务领域已覆盖智能库房管理、智能物流与仓储等使用场景。
柯力传感采取的是投资并购策略，是一种战略性投资，他们通常会先投资目标公司5%到30%的股份。这样的投资比例既能够保证对被投资公司的影响力，又不至于过多控制及绑定对方，保持了一定的灵活性。通过这种方式，柯力传感能够要求这些公司定期汇报财务数据，从而及时掌握行业的最新动态。
柯力传感通过这种投资方式，不仅能够了解整个行业的发展趋势，而且还能对行业内的其他横向并购领域保持敏感，比如柯力传感在光学传感器领域的并购湾测检测就是一个很好的例子。柯力传感很清楚纯粹涉足单一的传感器研发的天花板是有限的，通过收购行业内的不同公司，逐步完善自己在传感器领域的业务布局才能更大程度上开辟业务上限，这种策略被形象地称为“打造传感器森林”。
这种策略的核心在于，通过并购来补全和强化公司在传感器领域的业务板块，而不是单纯依赖自身的重力传感器业务。通过这种方式，柯力传感能够在传感器市场中构建起一个多样化、互补性强的产品线，从而提高公司的市场竞争力和行业影响力。
柯力传感正通过并购方式推动业务多物理量传感器技术的融合。根据柯力传感2023年年报披露，公司将重点深化机器人技术、健康医疗和智能装备这三个传感器领域的产业布局。
公司2023年新增了11项投资，包括4项控股投资和7项参股投资，主要聚焦于温度、压力、视觉和车规级电量等多物理量传感器的开发。公司还积极拓展了自动化生产线和煤矿物联网等下游应用市场。据公开信息披露，公司自研的三维力、六维力等多维力传感器于2023年末已处于小批量试制阶段，这些传感器可应用于机器手臂运动、医疗设备等高精尖场景。
公司主要收并购项目
公司多物理量传感器产品矩阵
截至2024年上半年，柯力传感下辖36家子公司（8家为全资子公司，18家为控股子公司，10家为参股子公司）。这些子公司的业务范围覆盖了传感器、自动化设备和工业物联网三大核心领域，并在工业检测计量、环境设备测量、能源设备、设备监测、物流和平台等六大领域内。
柯力传感的并购策略与市场布局采用收购控股型企业的战略手段进行业绩对赌与实现净利润增长，重视长期战略合作与财务指标，如商誉、业绩成长性以及投后赋能，专注于高端力学传感器市场，随着智能机器人领域的需求逐步增加，柯力传感业绩预期也会随之增加。此外，柯力传感通过高端化转型提升产品竞争力和毛利率，2023年加快并购步伐，收购了电量传感器制造商和煤矿物联网公司等，预计2024年并表后将显著增强业绩。
但值得注意的是，企业并购对于母公司并表核算而言是双刃剑，除了在盈利上会给公司给予积极反馈，也可能会有消极影响。公司毛利率维持较高水平（2019-2023年期间年复合增长率分别为9.70%/14.29%），毛利率均维持在38%以上，净利率从24.75%提升至31.27%的情况下，2024上半年柯力传感营收同比增长9.42%，但归母净利润同比减少了16.57%，主要归因于2021年参股的驰诚股份公允价值变动导致公司公允价值减少2110.50万元，影响报告期非经营性净利润-1793.93万元。从费用端看，柯力传感2024年上半年销售、管理、财务、研发费用率略有提升，分别同比增长了0.7%、0.3%、0.6%、0.2%，也是归因于新增并表子公司所致。
不管是上市公司还是细分行业龙头，在现金流充足情况下，并购是企业高效做强的有力武器。但并购是门技术活，企业实控人需要要清楚到底是要并购公司股权还是资产。怎么权衡并购股权还是并购资产？简单来看，股权并购侧重于公司整体价值，包括品牌、资产、市场、团队、系统等。而资产并购只是侧重于被并购方某一项或几项重要资产，包括不动产资产、动产资产和无形资产等，侧重点不同，并购的逻辑和方式也不一样。
并购是项专业性极强的工作，即便有再专业的律师参与，对于并购双方而言，信息永远是不对称的状态，被并购方有太多隐形信息和风险。在马永斌资本并购特训营里有机会结识包含40+上市公司在内的300+家企业董监高互助成长，一起学习如何并购企业完整实操流程的同时，还能通过企业家间信息交换最大程度帮助企业高效并购、减小风险。实现企业与马永斌资本团队共同应对并购所带来的管理权变更、企业文化冲突等并购风险因素，为企业并购保驾护航。
向上滑动查看完整通知书
而且，柯力传感拓宽业务增长规模的进程并不止于并购。2024年的商业版图中，柯力传感通过成立企业风险投资（CVC）基金，在资本市场上投下了浓墨重彩的一笔。2024年9月29日，柯力传感与宁波市江北区资产经营有限公司、深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司、深圳市勤永兴科技有限公司共同投资设立的宁波传感谷创业投资基金合伙企业（有限合伙）完成工商设立登记手续并取得了《营业执照》。基金认缴出资总额为7,000万元，柯力传感作为有限合伙人以自有资金认缴出资额5,500万元，出资占比78.57%。这一举措体现了柯力传感在传感器领域的深耕细作，更是公司撬动社会资本、推动产业升级的有力证明。
CVC并购策略，自2019年起，马老师就已经倡导。关于该策略的具体实施细节，在马永斌并购特训营中均有深入讲解。点击文字可看完整文章。
参考：
投资并购11家企业，柯力传感在培植“传感器森林”
https://www.sensorexpert.com.cn
投并购进展顺利下半年有望发力 六维力/力矩传感器已多家送样
https://finance.sina.com.cn
宁波柯力传感科技股份有限公司2023 年年度报告
https://q.stock.sohu.com
