记录思考：问题征集
财富
2024-12-23 15:07
北京
在投资中，思维训练是非常重要的一环。思维训练包括（1）数据的验证和（2）逻辑的构建两个层面。我们把数据定义为不管由谁来搜集，大家是没有分歧的东西。在经济金融领域，数据主要是历史上已经发生的事情，并且已经抽象为数据。比如张三在2023年的工资收入是10万，奖金收入是5万，不管是张三自己、张三所在的公司，还是张三工资账户所在的商业银行，看到的数据都是一样的。上市公司的数据，如果不造假的话，大家也是没有分歧的。在数据上有分歧的，主要是宏观经济数据。一是，除了信贷社融数据之外，其他数据多需要采样或者需要经济主体上报，这就会带来误差；二是，很多经济数据的统计口径是动态调整的，比如一些教育培训的服务合同是私下达成的，并不会被计入GDP，现在有些服务已经公司化，是可以计入GDP，但是到底怎么计算，还需要不断研究调整。数据本身不是我们做投资进行思维训练的重点，我们思维训练的重点是（1）通过可以观察得到微观数据来验证宏观经济的数据，这需要我们排除掉屁股风险，屁股风险就是人为寻找找一些符合自己主观感受的数据，而故意排除掉一些不符合自己主观感受的数据，去掉屁股风险是我们做社会科学研究和投资的基石；意见领袖人士可以故意选择部分数据，但是我们做投资，必须要尽可能的客观，不断地质疑我们自己已经获得的数据的全面性、客观性和系统性，这是一个基本功；（2）通过数据的观察与分析，文献综述和理论构建，梳理出来经济变量之间的逻辑关系，这是我们做预测和投资决策的唯一依据，所谓的直觉也不过是逻辑关系已经内化于心。逻辑相对于数据，对我们投资者而言，是基石中的基石。第一步，对变量进行定义，比如房价是一个变量，收入是一个变量，那么我们需要对房价和收入进行定义。第二步，把定义的变量与某个时间序列数据或者横截面数据进行对齐，或者说把某个经济变量的标签（或文字，或符号）贴到时间序列数据，或者横截面数据上。第三步，研究不同变量之间的关系，是单向因果关系，还是螺旋循环的双向因果关系，又还是相关关系。比如是房价上行导致了收入上涨，还是收入上涨导致了房价上行，又或者两者互相影响。第四步，基于推导出来的逻辑关系和历史数据，我们来对某个经济变量的未来变化轨迹做预测，然后用未来的数据来验证当前的预测。如果未来产生的数据总是偏离预测的数据，我们就需要继续思考过去梳理出来的逻辑关系是否恰当。在过去六年里，曾思考过很多经济变量之间的逻辑关系，很多已经形成文字记录在三石观察微信公众号中。在2025年至2030年的周期里，我想完成一个工作，就是把大家关注的或者想弄明白的经济变量之间的逻辑关系，形成一系列专题公开在三石观察微信公众号里，以帮助大家进行更为深入和系统的思考。经济变量A、经济变量B、经济变量C......之间的关系。如果能对经济变量进行详细的定义与说明，将是更好的。比如，把房价定义为统计局公布的70大中城市新房价格同比增速，把股市表现定义为沪深300指数的年度同比。
