道琼斯工业平均指数（简称道指）是世界上第一个股票价格指数，诞生于1896年，最初由12家公司组成，全部是由工业制造类公司构成。现在由30家公司构成，制造业类公司只有4家，权重占比只有14%。道指成分股的变化直观的说明了美国由百年前的制造业立国到现在的以科技、金融医疗、消费为主导的国家。
如果道琼斯工业平均指数坚持名副其实，只选工业制造业类公司，那么它的指数点位就不是现在的43000多点，而很可能只有几千点，因为过去百年美国的制造业是不断衰退，不断兴起的是科技、金融、消费和医疗健康，只选工业制造业就可能完全错过了美国的经济发展大势。
道指之所以没有坚持，其实也是符合其编制之初的思想的。因为当时之所以叫工业平均指数，是因为当时美国人认为工业制造业最能体现美国经济特色和优势，也最能创造财富。后来既然美国经济产业结构不断发生变化，财富创造主体也在不断变化，那么力图反映美国经济最优秀代表的道指自然也不能再坚持制造业了。这种坚持虽然符合其名，但是不合其实——违背初衷了。
巴菲特把一个衰败的纺织厂经过半个多世纪的经营变成了一个全球巨型多元化产业投资公司，伯克希尔哈撒韦的内容面目全非，但是依然不改其名。这点和道指很像。孔子大声疾呼“必也正名乎！”，有时候如果太为名所束缚也不好。道指、伯克希尔如果为名所缚，那么现在估计这个名也被淹没在历史长河之中了，早不被人记起了。
关键是还得有实。理论是灰色的，而生命之树长青。
百年来道指的选股思想关键的一条就是，把最能体现美国经济特色并且具有强大竞争力的30家公司找出来。可以理解为道指力图打造的是美国上市公司30人全明星阵容。随时淘汰老化水平差的成员，补充新势力代表。
有一点几乎所有的投资者都会重点考虑的，但是道指选股不予考虑，那就是估值。道指不会因为一家公司估值过高而剔除换入低估的公司，也不会因为一家公司涨了很多年很多倍而不选入指数。道指只选好的，不考虑估值，估值低的公司反倒经常被抛弃。道指成分股如果长期表现不好，股价太低，往往就会被调整出去。
道指这种选股思路往往会追高而被套牢。譬如1999年选入微软和Intel，这两只股票当时都经历了长期的大幅上涨，结果入选指数后，微扰被套了十几年才解套，而Intel股价至今和当年入选时差不多。今年新纳入的亚马逊和即将纳入的英伟达，和当年的微软和Intel差不多，也是经历了长期巨幅的上涨，也很可能重蹈覆辙，长期被套。
但是，就是这种只选好公司不考虑估值的做法，道指的长期业绩就是无人能及。在100多年的时间维度上，几乎没有投资者能击败指数。
这就是大道至简吧。
其实，每一个投资者和基金机构，他们的使命其实就是要打造一个指数的替代品，要力图做得比指数好，否则直接选择指数就好了。要战胜指数，高抛低吸是不行的，这个已被事实证明了。
要战胜指数恐怕得站在指数的肩膀上，在指数里面构建指数。道指的一个弱点是它要构造全明星阵容，全明星阵容必须凑齐30人的队伍，但是显然即使是全明星，30人水平也是有巨大差距的，乔丹的水平肯定就比其他人高不少。所以，作为个人投资者完全可以不用考虑全，而是考虑优。前面不是说了吗，指数只选好公司不考虑估值。那么，个人投资者可以把只选好公司贯彻得更彻底一点，选更好的公司，而不要考虑数量，宁缺毋滥。选不到30家公司，那就只选10家公司，乃至更少。保持10家最优秀公司的新陈代谢，或许才是战胜指数的法门。
