金价不断刷新历史新高，但是金店却出现了关门潮，这就是黄金的特性所致，黄金除了被消费，还可以被囤积，后者是黄金需求的主力。金价不断上涨主要不是因为黄金消费旺盛，而是黄金的囤积需求大增。就纯粹消费而言，金价大涨实际上是减少而不是提升了黄金的消费需求。于是就出现了金价不断上涨的情况下金店却大量关门的场景。
经济学认为供需决定价格，这个供需是指总供给和总需求。对于个体而言，无论是供方还是需方，都是价格的接受者（price-taker），除非它的供或需举足轻重，能主导市场。
就黄金而言，黄金的囤积需求是需求的主导力量，黄金的消费处于从属地位，黄金的消费者作为一个群体它是price-takers,金价被囤积需求推升，他们只能被迫减少消费。价格上涨，需求下降。
但是对于囤积需求而言，价格上涨反而能刺激需求上涨，它是反价格规律的。经济学的价格理论不考虑投机需求，投机不符合理性人假设。确实，投机都是非理性的，所以投机最终的结果是把价格推升到很荒谬的地步。
黄金的囤积需求其实就是投机需求，因为黄金并没有什么实际用途，囤积起来并不是为了不时之需，而是认为它可能价格会上涨。如果一旦价格跟着预期走，那么就会进一步刺激这种需求。于是出现了反价格规律的事情。
黄金不过是典型。其实任何能被囤积的商品需求都有这两种情况。譬如大米价格大涨，那么在需求上会有两种影响，一方面它会减少消费需求，粮食浪费会减少；另一方面它会刺激囤积，因为担心米价进一步上涨。囤积需求的上升会远远超过真实消费需求的下降，这也是米价大涨的原因。
其实几乎任何商品短期价格的上升都是囤积需求导致的，因为真实的消费不会短期出现大幅的变化。但是囤积需求会。
初始的囤积可能是出于理性的未雨绸缪，但是一旦商品价格持续上涨，纯投机性的囤积需求就会上升，并且随着时间推移愈演愈烈，直到价格走向反面为止。
物品越能长期储存，其囤积需求就会占据主导地位，黄金是典型。黄金的价格因此就不能以真实的消费需求去揣摩，黄金价格的变化就是“玄学”，因为囤积需求是不可预测不可琢磨的。
茅台之所以让人困惑，也是因为茅台具有类黄金属性，它具有广泛的接受度，同时能长期储存（虽然不能和黄金相比）。所以茅台的需求也有很大的囤积需求在里面。但是茅台的囤积和黄金稍有点不同。黄金的囤积纯粹是投机（基于对未来的预测），茅台的囤积则根植于人性。因为囤积的茅台最终是要喝掉的，而黄金是不可能被真正消费掉的。
茅台确实是一款美酒，有可能的话，每个家庭或多或少都有囤积一些的需求，它是基于消费的。普通家庭囤积黄金则不可能是基于消费的。
这意味着茅台囤积需求的波动没有黄金那么剧烈，它是随着收入的提升而稳步提升的。当然，有不少专门囤积茅台的投机者，但是和黄金的囤积几乎全是基于投机需求相比，这个就不算什么了。茅台酒厂之外的存量，我相信大部分还是在千家万户而不是少数投机商手中。
茅台的囤积需求更像现代的货币，中国M2是309万亿，去掉高流通性的63万亿M1，246万亿货币存量其实都是囤积需求的结果。如果没有这个囤积需求，那这246万亿货币都可以被收回，或者释放出来（那就是超级大通胀）。
人民币的囤积需求是真实的消费需求（流通需要）的3.9倍，或许茅台也差不多。囤积人民币不是为了投机，囤积茅台也差不多。茅台也是一种通货——社会中通行无阻的货物。
