昨天看一新闻，今年以来美联储报告亏损超过2000亿美金，问了下ChatGPT，这是1934年以来美联储第一次出现亏损。
美联储和一般企业不一样，美联储的亏损还真的只是一个数字。无论怎样亏，美联储不会破产。因为美联储具有印钞权，是信用的发源地，它缺钱的时候随时可以印。一般公司破产不是死于资不抵债，而是死于缺乏流动性。麦当劳星巴克都是资不抵债，但是没有倒闭，因为它有足够的现金流。反之有大量资产的公司，若短期缺乏流动性，也可能突然倒下。
美联储自己就可以创造流动性，所以它永远不会因亏损倒闭。除非美国联邦政府决定关闭它。
美国联邦政府怎么可能会舍得关掉美联储呢？美联储除了在经济维稳上扮演至关重要的作用，它实际上一直在为联邦政府贡献可观的利润。金融危机以来，美联储就为美国联邦政府贡献了11000多亿美金的利润。今年亏损2000多亿美金，并不要求美国联邦政府补回来，只是意味着美联储今年没有利润上交，等到美联储未来盈利填补完亏损，就可以继续给联邦政府贡献利润。
美联储除了为联邦政府赚钱，更主要的是它是美国联邦政府债务的最大买家。美联储目前持有约5.5万亿美债，占全部美债的16%。没有美联储的话，美国联邦政府是不能这么轻松借钱的。
由于美联储的全部利润均要上缴美国财政部也就是联邦政府，因此联邦政府实际上就是美联储的唯一股东。这个股东可以随时从美联储那里借钱，美联储就是联邦政府的提款机。实际上是美国最大的国有企业。
当然，美联储不同于中国一般的国企，美联储的货币政策具有相对独立性，不是直接受联邦政府领导。严格意义上说，联邦政府是财务受益人（投资人说不上，因为联邦政府压根没有投资一分钱），但不具备话语权。
长期来看，为什么美联储只赚不亏？其实很简单，就因为它具有无限的信用。一个人如果具有无限的现金，到赌场上也必然只赢不亏。无论输多少，它下一把总有本金赚回来。
巴菲特的商业模式某种程度上也是借鉴了美联储。虽然伯克希尔没有无限的信用，但是它有源源不断的现金流，它可能是全世界现金流仅次于美联储的私人商业机构。伯克希尔时刻有充沛的现金流，所以它能立于不败之地，同时能抓住许多商业机会。
过去几年美联储在不断加息，美联储手中持有的主要资产美债实际上价格是大幅下跌的，但是美联储无需为此计提减值准备，这是美联储的特权，否则在不断加息的情况下。美联储早把自己搞得资不抵债了。
但亏损是免不了的，因为不断加息情况下，美联储为商业银行的准备金付出的利息不断增加，而长期持有的美债尤其是长期美债收到的利息是不变的，支出增加收入减少，于是亏损就产生了。
未来随着美联储不断降息，或者只要不再加息，随着时间推移美联储利息收入就一定会超过支出，又可以报告盈利了。
