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盘面回顾
时隔三周的9月第一次拍卖，盘前超一半商家看空今晚的走势，回到盘面，全脂参与力度明显比上期加强，脱脂仍维持颓势，显示出一半火焰一半海水的感觉，除脱脂外，其他品种都录得一定涨幅，各品种如下：
2023年9月5日最新新西兰拍卖如下：全脂涨5.3%，脱脂跌1.6%，无水奶油涨2.7%，黄油涨1.1%。
拍卖结果：
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市场回顾
上期大跌后，市场价格也跟着大幅低开，以上海出库价算，全脂以24800，脱脂以22800开盘后，市场恐慌情绪蔓延，价格逐级下跌，全脂跌到23000，脱脂跌到21000后，随着两节工厂备货，再加上合同外奶价快速反弹的带领，全脂也出现了明显的触底反弹走势，脱脂则仍处于较为弱势状态，最终全脂以24000，脱脂以21500收盘。
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综合论述
今晚全脂走出超出市场预期的强势反弹，既是偶然，也是必然。偶然的是恒天然新产季有较大头寸仍等待销售，而国内也有大量国产粉等待消化；必然的是合同外鲜奶在本投标期出现了较强的走势，上期我们指出鲜奶供需已经平衡，合同外价格已经跳涨至2.6元，过去三周来，以西北地区价格算，合同外鲜奶短短一周前已经上摸至3.7-3.8元，近日冲高回落至今天的3.6元，黑龙江地区据了解是全国最低的合同外价格，仅有3.0元。据向业内人士了解，认为本轮鲜奶合同外价格的上涨是学生奶生产恢复的需求引领，同时也存在着双节工厂备货需求的带领，从事鲜奶采购的人士都纷纷表示是季节性影响的原因，对价格走势的持续性存疑。
今晚价格的上涨更多意义是逆转了单边下跌的走势，后市大概率进入了一个震荡走势，理由是国内外还有较大的量需要用时间去消化，但绝对价格便宜又引发了大家进场的热情，这是根据两者力量拉锯下的预判。
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展望后市
本轮反弹出现更多力量是鲜奶合同外价格走势的信号影响，未来鲜奶的供需情况决定了未来全脂价格走势的方向，如果鲜奶处于紧平衡状态，喷粉的现象就不会发生，而不喷粉压力就不会增加，国产粉价格的稳定再不会对进口粉价格形成向下牵引的作用。在利好利空交织、错综复杂的市场下我们的方案仍然是控制仓位，顺势而为。
