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盘面回顾
今年最后一拍，人气簇拥，看好今晚投标结果的居多，回到盘面，确实也如此，全脂主合同难得见到4连“High”，黄油也受到追捧，无水和脱脂表现一般，各品种涨跌如下：
2023年12月19日最新新西兰拍卖如下：全脂涨2.9%，脱脂跌1.3%，无水奶油涨0.2%，黄油涨9.9%。
拍卖结果：
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市场回顾
最近一个月是所处每年的旺季，虽成交不温不火，但成交价格相对平稳，全脂奶粉上海出库价始终围绕在28000元窄幅波动，因每年零关税的因素，商家选择尽可能留着报明年零关税，导致大家不敢在12月底前留有库存，所以月底前市场库存仍比较紧张，市场价格也因此坚挺，也有一些商家选择在这个价格上先报关销售。上周末国内某大贸易商以25300试盘预售明年1月份全脂，发现市场承接踊跃，改报26000；脱脂奶粉成交相对清淡，始终围绕23000上下寻找成交，而明年一季度在22000范围内总体略显平淡，所以今晚脱脂小跌也成为必然。
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综合论述
四季度全脂上海出库价最高反弹到28500遇阻回落至26500后，又展开了反弹，目前反弹至28000又遇到阻力，尽管货源不多，但市场仍然因信心不足，价格不敢再往上，始终在28000附近成交。近半个月来，恒天然在新西兰召开大体量经销商会议，恒天然各个项目经理上台详述产量情况和价格预估，总体气氛表现乐观，特别强调未来关注点是厄尔尼诺现象对未来产量的影响，目前全球各产区奶产量都相对收紧，整个供需处于平衡或者紧平衡状态。同时，本周阿尔及利亚又出来采购5万吨乳制品，并且价格不菲，对市场起到了一定的提振作用，总体国际市场相对比较活跃。
回到国内，我们也不得不说鲜奶的情况，牧场主叫苦连天，北方合同外鲜奶出场价格仅为1.8到2元，创出了今年的新低，而鲜奶过剩吨数也从每天1600吨上升到近4000吨，北方大工厂又恢复以每吨19000销售自喷粉，大工厂国产全脂定价无视进口粉价格，可见大工厂对未来信心不足，同时也想通过低价促销，创出了进口全脂与国产全脂每吨9000元价差的纪录。可以说，外热内冷以及巨大的进口-国产全脂价差让市场商家大开眼界。
回顾一年来，全脂从年初3万元开盘后，受疫情影响价格快速回落到28000，春节期间每天1.5万吨鲜奶喷粉；春节过后，疫情影响消除，市场信心提振，出现了脉冲走势至3万元后又回落，受需求不足影响，鲜奶过剩不减，国产喷粉不断，到今年7-8月恒天然在GDT上放量引发了价格暴跌至23500后才触底开始反弹，至28500后进入了一个箱体运行。另一方面，鲜奶合同外价格从最高3.6元下跌至8月最低2元后，在传统旺季九月的需求推动下，价格又快速反弹至5.2元而后继续下行至近日的1.8-2.0元，可以看出今年乳制品价格下行和鲜奶过剩息息相关。
尽管今年1-10月全脂进口38.8万吨，预估今年全脂进口46万吨，比去年减少24万吨，但市场仍然不感到会缺货，确实非常奇怪，而今年国产喷粉也刚好在23-24万吨之间，国产喷粉也填补了进口的缺口，看得出国内对全脂奶粉的需求也没有减少，同时我们也观察到，22 年底过渡到今年的全脂奶粉，国产有 15-16 万吨，进口的有 10 万吨，但月底要过渡到明年的国产粉应该是 14-15 万吨，而进口应该下降到 3-4 万吨了，这些数据对我们明年的全脂奶粉进口需要多少量提供了一定的参考。
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展望后市
今年很快就要画上句号了，尽管大家都很辛苦地工作，但由于价格的下跌，大家的收益多少都受到了一定影响。在下一篇文章中，我们将与大家一起探讨新年展望。如果想提前了解，可以联系下方同事获取。
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