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盘面回顾
时隔三周的本月第一次拍卖，盘前各商家纷纷看好今晚的走势，回到盘面，商家参与的力度比上轮明显活跃，全脂录得四连“High”，脱脂录得五连“High”，能看出商家言行一致，看好的同时也积极进场采购，最终各品种都录得一定涨幅，结果如下：
2024年11月5日最新新西兰拍卖如下：全脂涨4.4%，脱脂涨4.0%，无水奶油涨4.6%，黄油涨8.3%。
拍卖结果：
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盘面回顾
本期市场承接上次收盘价格开盘后，有如我们上期所说，随着进口全脂陆续到货，人民币价格反复盘跌，截止到收盘，全脂上海出库价35300，本投标期录得2000元一吨的下跌，而脱脂受市场库存有限，需求推动，收盘25200，本投标期录得有1400元一吨的上涨。
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综合论述
本轮投标全脂美金价的强势上涨，我们认为存在以下三方面推动：
1.踏入11月至今，全脂现货价格尽管有所回落，但价格仍然高于大家原先预期，因市场缺货较久，尽管货物陆续到港，还无法满足市场刚需，从而说明市场需求仍然相对旺盛，同时本次投标相隔三周，三周效应又再次出现；
2.国内鲜奶目前处于供需平衡，至今仍未有喷粉，并且超级大工厂喷粉计划据传将推迟到明年春节后；
3.工厂开始着手向市场询盘明年一季度的备货，也推动了商家进场采购的动力。
这三周来还有以下几方面的情况和大家分享：
1.国内鲜奶：鲜奶目前供需处于相对平衡，近期合同外价格围绕着2.6-2.8来回波动，期间受国内油脂缺货，部分乳企收鲜奶甩油，令价格推升至2.8，随着进口油脂陆续到货，乳企甩油节奏放缓，价格小幅回落至2.6元。同时根据喷粉工厂的反馈，目前仍没有接到超级大工厂的喷粉计划，从而可以看出，鲜奶目前已经进入一个相对平衡的状态；
2.国产奶粉：北方某大巨头工厂宣布停止销售全脂奶粉，并且国产奶粉交投活跃和库存的逐日减少，推升了市场价格，本投标期每吨也录得近2000元的涨幅，按目前的出货速度来看，国产全脂价格上涨动力应该仍然比较充沛；
3.新西兰产量：上期我们根据“路透社”消息称9月新西兰鲜奶产量同比增长3%，但实际公告是增长了4.1%，而新西兰进入10月才开启旺产月，我们也在密切留意旺产月的产量状况，因旺产月的产量才是决定本产季增长的关键月份；
4.人民币汇率：上期人民币汇率冲高至7.15后开始有所反复，今晚美国大选正在进行中，如果特朗普当选将有可能重启贸易战并增加对华关税，对外贸出口有所承压，可能会对人民币汇率造成贬值压力，这一点也需要我们留意；
5.我国经济政策：近日人大常委会召开会议，市场预期本次会议将宣布积极的货币政策，这将对国内经济有积极地促进作用。
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展望后市
自本月开始，明年春节后备货工作已拉开序幕，过去两年，春节后价格表现都不尽人意，明年究竟怎么走，特别是目前美金价格进入这个价位，对未建头寸的商家来说确实是两难境地，从稳妥角度看，我们只能建议：不要走开，控制仓位，量力而行。
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