文｜刘方 车宇璇 顾晟曦 赵文荣
央企在推动现代能源体系建设中扮演关键角色，有望在国家碳达峰、碳中和目标的实现过程中受益。中证国新央企现代能源指数选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代化能源产业的50只上市公司证券纳入指数，以反映央企现代能源主题上市公司的整体表现。指数成分股集中于能源板块，股息率较高，盈利稳定。
▍能源转型背景下，央企助力双碳目标：
1）2021年国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，提出央企应当在推进国家碳达峰、碳中和中发挥示范引领作用。
2）2024年10月30日，国家发改委等六部门联合发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。
3）截至2024年12月17日，上市央企在电力及公用事业、石油石化、煤炭等行业中占比分别为59.28%、86.27%和53.35%，在电力设备及新能源行业还有较大的提升空间。
▍指数编制特点：绿色能源、化石能源和能源输配产业精准成分配置及多维指标筛选。
1）指数从业务涉及绿色能源产业、化石能源产业和能源输配产业的央企上市公司中分别选取20、20和10只成分股。
2）对绿色能源和能源输配产业，根据过去一年日均总市值进行成分股筛选；对化石能源产业，采用过去一年日均总市值和中证碳中和评价综合排名进行成分股筛选。
▍由于指数对相关产业的精准定位，指数成分股具有如下特征：
1）市值以大中市值为主：截至2024年12月13日，央企现代能源指数在1000-5000亿元的市值区间权重最大，约为35.22%，在100-500亿元区间分布26只成分股，指数成分股市值中位数约为422.65亿元，显著高于中证央企。
2）聚焦能源板块：截至2024年11月末，前三大行业为电力及公用事业、电力设备及新能源和石油石化，权重分别为44.69%、13.49%和12.69%。
3）估值适中，股息率较高：截至2024年12月17日，市盈率TTM约为12.80倍，处于指数发布以来的49%分位数，市净率约为1.50倍，成分股中破净公司有7家，权重占比约为12.99%，股息率约为3.78%，显著高于同期其他指数。
4）持续盈利能力较强，财务结构稳健：截至2024年第三季度，ROE稳定在10%以上，资产负债率仅为55.57%。
▍指数防御性较强，具有较好的风险收益表现：
1）指数基日以来年化收益率约为6.30%，夏普比率约为0.34，显著高于中证央企和沪深300；
2）由于指数行业分布较为集中，表现受到行业行情影响，2024年上半年以煤炭、石油石化行业为代表的高分红行业表现较好，同时电力及公用事业行业表现稳定，具有较强的稳定性和防御性，指数有较显著的超额收益。
▍跟踪央企现代能源指数的ETF基本情况：
截至2024年12月18日，跟踪央企现代能源指数的ETF规模约为3.33亿元，其中嘉实中证国新央企现代能源ETF近一年年化跟踪误差最小，为0.62%，且规模最大，为1.78亿元。
▍风险因素：
历史表现不代表未来收益；数据统计可能存在误差等。
