新零售|微信送礼功能灰测,社交电商再添拼图

财富   财经   2024-12-24 09:08   北京  

姜娅  杨清朴  单竹岭

12月18日微信小店正式启动“送礼物”功能灰测。我们认为仅在送礼场景即有望取得千亿级市场份额,进一步考虑其对于微信生态的影响,牵动的社交电商总规模有望在2027年达到万亿。从零售格局的角度看,社交电商的兴起既可带来增量消费,又将分流其他渠道份额,我们预计短期内其对线下零售的影响将强于电商,长期则随着玩法的延伸,有望解决体验、商品层面的痛点并进一步开发更多含有商品消费的社交场景,推动行业规模持续上行。投资角度,上游具备送礼概念并在微信场域内有深度布局的品牌有望率先收益,同时建议关注相关电商平台送礼业态的进展。


行业动态:微信小店启动“送礼物”灰测,开创社交电商新玩法。


12月18日,微信小店官方发布公告,正式开启“送礼物”功能灰度测试,功能面向除珠宝、教育培训两大类目外,其他类目下原价小于1万元的商品开放。链路体验类似“微信红包”,赠送方在商品详情页点击“送给朋友”,选择款式、收礼人并完成支付后,即可送出礼物,链路体验上类似“微信红包”。我们认为该玩法有望深化电商在送礼场景的渗透,并催化约14亿微信用户对微信小店电商生态的认知。



规模测算:送礼场景为切入点,裂变万亿级市场。


根据艾媒咨询,2025E中国礼物经济市场规模预计约1.45万亿元,我们测算“送礼物”玩法对应GMV规模有望在2025年达到1,500亿元,并在2027年提升至4,000亿元。此外,以送礼场景为裂变点,微信有望将用户导流至微信小店形成复购,从而推动整体微信社交电商(送礼+微信小店)的繁荣,我们预期微信社交电商GMV规模(微信小店+“送礼物”玩法)有望在2025年达到3,400亿元,并在2027年突破万亿。



格局影响:增量与存量并存,主要替代线下送礼场景。


增量消费:微信“送礼物”玩法的增量主要来自于对微信红包的替代,直接将红包转化为商品消费;此外也满足了部分特定场景,如不知道对方地址/不会输入对方地址等,从而带来增量。存量竞争:我们认为“送礼物”玩法将部分替代线下及线上的礼品消费。“送礼物”有望凭借电商的便捷性优势,实现线下礼品消费的线上化。同时,“送礼物”玩法对于微信生态内电商(视频号、微信小店)的赋能将直接分流其他电商的份额,我们预计价格力壁垒较为薄弱的内容电商(抖音、快手等)或将受到更大的影响。



动态演变:玩法具备延展性,部分痛点有望解决。


目前灰测阶段的“送礼物”功较为单一,存在部分与常规送礼场景不匹配的痛点,其中,价格双向透明、收礼后需等待物流配送、无法退货等痛点有望随着功能和玩法的开发得到优化或解决。而价格力不足、商户资源待补充等新渠道发展初期面临的问题则需等待渠道商业模式得到验证后,商家的主动入驻来得到解决。



玩家盘点:送礼概念品牌及视频号深度布局品牌有望率先受益。


通过比对常见礼品品类与微信电商生态强势品类,我们认为食品饮料、美妆护肤、家居日百、营养保健四大品类具备更强的增长确定性,并有望率先捕捉新渠道红利。从品牌角度来看,在视频号、小程序生态中有较深布局,且具备送礼概念(升级品、中高客单价、强品牌势能)的品牌有望率先受益。此外,送礼呈现显著的搜索心智,我们认为电商平台均有发展相关业态的潜力。我们整理部分玩家打法及动态如下:


东方甄选:在24M2入驻微信视频号,微信小程序集合直播、短视频、社区、商城等功能,用户画像与视频号契合度高,产品品牌心智强,适合送礼。


三只松鼠:2019年即入局微信生态,公私域均有布局。根据剁椒Spicy对鼠洁儿(花名,三只松鼠品牌微信视频号负责人),在送礼工具上线后的一天内测中,官店账号的成交和拉新环比涨幅超500%,矩阵账号涨幅均值超10%。


孩子王:作为母婴童行业领军企业,孩子王拥有庞大的会员体系,根据界面新闻,其会员数量超过9000万,微信私域用户超1000万。12月19日,孩子王开设微信小店,并上线送礼功能,截至12月22日已成交6.5万单。


美团:已开通“礼赠商城”tag,可通过商品券形式购买蛋糕、奶茶、餐饮等品类,购买后使用方法与商品券一致,暂不支持赠送其他用户。



风险因素:


新功能推广不及预期;政策监管趋严风险;消费者需求复苏不及预期;行业竞争加剧风险。






本文节选自中信证券研究部已于2024年12月23日发布的《新零售行业社交电商板块跟踪点评—微信送礼功能灰测,社交电商再添拼图》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。


本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。

重要声明:


本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进行具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自行承担投资风险。


本订阅号中的所有资料版权均属中信证券。不得以任何方式修改、发送或复制本订阅号中的内容。除经中信证券认可的情况外,其他一切转载行为均属违法。版权所有,违者必究。


中信证券研究
中信证券研究官方公众号,“一号在手,投资无忧!”
 最新文章