在著名美林时钟报告中，一轮周期被划分为4个阶段，这4个阶段中平均每个阶段需要19个月，一轮上行和下行周期的总和大约为80个月，和我们常说的朱格拉产能周期长度类似。
普林格周期划分的6个阶段，每个阶段在6-8个月左右，一轮上行和下行周期的总和大约为40个月，和我们常说的基钦库存周期长度类似。因此相较于美林时钟而言，普林格周期是一种更偏短期的周期理论。这里需要注意的是，即使再偏短期的周期理论，也是以判断以年为维度的趋势为主，并不能为超短期的操作提供指导。
上一期中我们介绍的核心指标只能在某些阶段转折的时候给与辅助判断。普林格周期理论中还有一整套的周期判断模型，普林格将这些模型称之为“晴雨表”。
今天我们来讲一下周期判断的“晴雨表”如何建立。
针对股票、债券、商品三种资产，普林格分别建立了一张晴雨表。每张晴雨表中包含12-15个指标，每个晴雨表都有一个从0到100%的数值区间，以51%为界限，超过51%则对应资产进入牛市区间，低于51%则对应资产进入熊市区间。这其中每项指标的走好都会增加晴雨表指标的点数，走坏都会减少晴雨表指标的点数。
不过值得注意的是，由于普林格有自己的资产管理公司，而他的公司应用的正是他的周期理论。因此在普林格只公开了三张晴雨表中包含的指标，关于这些指标用多少的权重组合成最终的晴雨表指数以及晴雨表指数的编制细节，普林格均没有对外公布，在编制晴雨表时具体的指标和指标所占权重还需要制定晴雨表的投资者自主决定。
债券晴雨表中包含①通胀指标：ISM-PMI的价格指数、工业原材料现货价格指数；②经济指标：招聘广告指标、同步指标、制造业产能指标、增长指标；③货币指标：联邦基金目标利率、经过折算的M2；④技术指标：穆迪AAA级公司债券收益率和9个月移动平均线、12个月移动平均线之间的关系。
这里需要解释一些指标以及国内的对应指标：ISM-PMI价格指数是由ISM发布的美国PMI指标数据，对应的是国内的PMI的原材料购进价格。工业原材料现货价格指数目前国内没有对应，但是可以使用统计局按照旬度公布的重要生产资料价格来近似对应，或者直接使用PPI也可以。招聘广告指标和同步指标目前国内没有对标的指标。制造业产能指标可以使用国内统计局公布的制造业产能数据，不过这个数据是按照季度公布的，频率稍低。增长指标由商务会议委员会领先指标，招聘广告指数、CRB工业原材料现货价格指数以及制造业产能合并构成。
联邦基金目标利率就是政策利率，对应国内的7天逆回购利率。经过折算的M2代表真实的货币供应水平，这个指标使用CRB原材料现货价格指数对M2进行折算，国内则可以使用PPI对M2进行折算。
穆迪AAA级公司债收益率和9个月、12个月移动平均线很简单，直接计算就可以得到。
股票晴雨表中包含①经济指标：经济扩散指标、扭矩指标、商品价格；②金融指标：联邦基金目标利率、3个月商业票据利率、标普综合指数除以商业票据利率、经过折算的M2和24个月移动平均线、收益率曲线；③技术指标：标普综合指数和9个月移动平均线、标普工业指数中超过6个月移动平均线的股票数所占百分比。
这里需要解释一些指标以及国内的对应指标：经济扩散指标是指一篮子经济领先指标中高于各自12个月移动平均线的指标占比。扭矩指标我们在上期讲过，是用新开工房屋数量除以延迟交付的供应商数量。商品价格用的CRB原材料现货价格指数和9个月移动平均线。
对于联邦基金目标利率，普林格特意强调第一次加息是利好，应该使股票晴雨表指数向上变动，第二次加息是中性，不使股票晴雨表指数变动，第三次加息才会让股票晴雨表指数向下。在第三次加息调低晴雨表指数之后，政策利率对股票晴雨表的影响将会停止不变，直到第一次降息才会继续调低晴雨表指数。
这个指数变动的规律和我们之前跟大家聊的规律一样“第一次加息是利好，第一次降息是利空”，本质上是因为第一次加息代表经济强劲，需要政策紧缩压制旺盛的需求，第一次降息代表经济走弱，需要政策放松来刺激经济。
商品晴雨表中包含①经济指标：产能利用率和12个月移动平均线、产能指数、招聘广告指数、领先经济扩散指数；②技术指标：CRB工业原材料现货价格指数和12个月移动平均线、JOC-ECRI工业品价格指数和12个月移动平均线、通货膨胀组价格指数和9个月移动平均线、标普综合指数和12个月移动平均线、20年政府债券收益率和12个月移动平均线。
这里需要解释一些指标以及国内的对应指标：普林格在这里提到的经济指标，国内除了产能利用率有季度频率的指标外，并没有对应的国内指标。技术指标中CRB工业原材料现货指数和JOC-ECRI工业品价格指数都可以用PPI或者南华工业品指数代替。
这里非常有启发性的是通货膨胀组价格指数，普林格用标普铝业公司、美国国内石油公司、其他矿业公司和黄金公司的股价组成了通货膨胀组价格指数。与之相对的是通货紧缩组价格指数，普林格用公用事业板块、财产与意外保险公司、储蓄和贷款机构的股票价格组成了通货紧缩组价格指数。通过这两个价格指数，普林格从股票的角度对当下经济中的通胀和通缩情况进行了描述……
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