巴菲特：牛市就像性爱，如果高潮来了，那么也就快结束了
文摘
2025-01-22 16:06
山东
巴菲特曾在2013年《致股东的信中》表明了他的一个投资观点：想要在股市中赚钱，只需要解决两个问题——第一是“做什么”；第二是“何时做”。实际上，这是他一贯的投资方法的简化版。那个方法就是：第一如何给公司估值；第二如何利用市场波动性。关于“做什么”，巴菲特秉承了他二十多岁时从他的老师本杰明·格雷厄姆学来投资理念：“买股票就是买入一个企业部分股权。”巴菲特和芒格在买入一个股票的时候，从来都是把它当作获得企业部分权益的投资来看待。买下整个公司所有股份更是如此。当然，投资者永远不要忘记，首先要认清自己的能力圈，知道自己的能力圈边界在哪里很重要。不要以为这一点很容易做到，人类的本性是自视过高和过度自信的。有人在瑞典针对汽车司机做过调查，结果显示，约90%的瑞典司机认为自己的驾驶技术超过一般水平。这显然不是事实，只有50%的司机这样想才是正常的。同样地，梦想在股市中赚大钱的那些投资者，对自己投资水平的评估绝对会比瑞典的司机师傅更加自信。古希腊前苏格拉底时代的哲学家米利都的泰勒斯曾经特别警告人类：“这个世界上最困难、最重要的事情，就是认识你自己。”即便投资者做到了在自己的能力圈之内投资，也无法避免不出差错。巴菲特做到了，但是他同样犯了不少的错。不过，幸运的是，只要保持安全边际，然后让自己正确的次数大于错误的次数就可以了。以上大致上是告诉投资者应该“做什么”，也就是，买股票就是买公司，只在自己的能力圈之内选股。至于“何时做”，巴菲特认为和“做什么”同等重要。他再次使用它惯用的“巴氏幽默”——荤段子来做比喻。他引用美国知名投资人巴顿·比格斯的话说：“牛市就像性爱，如果高潮来了，那么也就快结束了。”这让我想起，去年第三季度末A股在政策利好的刺激下的那场癫狂。2024年的9月29日，我在本公众号发布了一篇文章：“牛市是普通投资者赔钱的主要原因。”时至今日，文中的那些告诫，大概已经在那些国庆节前后抢着开户的投资者身上应验了。顺便提一下，这个“荤段子”的原创者巴顿·比格斯也是美国家喻户晓的投资大师，曾经担任摩根士丹利的首席全球策略师，以其对市场的独特洞察和大胆言论而闻名。他在美国整个投资界的名望与影响力可以同金融大鳄乔治·索罗斯一较高低。比格斯之所以警示这个风险，是因为胆小的投资者或者股市新手喜欢在市场疯狂上涨的时候买入，然而大多数情况下，此时行情已经基本结束了，留给散户的只会是一地鸡毛和“发财梦”的破灭。那么，巴菲特告诉投资者解决这个问题的办法是：尽量避开在市场火爆时入市，并且学会在一个较长的时间内逐步买入，（此时别忘了能力圈原则），然后无论是利空满天飞还是股价新高，都不要卖出。巴菲特说：“遵守这样的规则，加上适度的仓位分散，保持多元组合和低费率的投资者一定会获得满意的回报。实际上，能认识到自身不足的散户长期会战胜那些哪怕只是忽略了一个自身缺点的专业投资者。”由此可见，“何时做”也并不复杂，只要别在市场贪婪的时候买，而是只在股市萧条的时候坚持长期定投，这就是一个能战胜机构的绝佳方法。无论是机构还是散户，都容易被赚取咨询费和交易费的机构怂恿，不停地买进卖出，付出了巨大的费用，最终的结果往往是上当受骗，鸡飞蛋打，赔了夫人又折兵。所以，忽略那些专家吧，也忽略那些扬言要教你赚钱的顾问吧。把你的钱省下来，哪怕只坚持定期买入指数基金，你都能轻松战胜那些在“牛市高潮”时进来的人。
