像巴菲特一样买股票，只需要关注四个方面
文摘
2024-12-19 22:36
山东
巴菲特所践行的，是他的老师格雷厄姆传授给他的价值投资理念。因此，巴菲特不会企图预测某只股票或者整个市场未来的走势，不会关注美联储未来在财政政策的和货币政策中有什么动向，更不会听信市场中到处散播的小道消息。他只会关注上市公司本身，正如他所说：“投资就像参加棒球比赛，想赢得胜利，你要把注意力放在场内，而不是盯着记分牌。”在巴菲特的投资史上，他所重仓的都是业务简单的，不需要很专业的知识就可以理解的公司。像喜事糖果、内布拉斯加家具城和可口可乐。研究这样的公司不需要具备很高的智商，也不需要有商学院的学习背景，甚至不需要上过大学，只需要有简单的生活常识就可以大概估算出这种公司未来的现金流。稍微有点头脑的人都会意识到，随着未来经济的发展和通货膨胀，这样的公司可以提升产品价格以获得高于通胀的现金回报。巴菲特买入一只股票是基于未来五年、十年、甚至二十年的长期打算。所以，投资一定要选择有强大护城河的公司。唯有如此，才能获得长期超额回报。否则，只会取得十分平庸的投资业绩。喜诗糖果和可口可乐就是拥有强大护城河的公司，巴菲特也称之为有“特许经营权”。在1991年巴菲特致股东的信中写道，“经济上的特许经营权，来源于以下特定的产品或服务：(1)它是被需要或被渴望的；(2)被顾客认定为找不到其它类似的替代品；(3)不受价格上的管制。一家公司到底有没有具有以上三个特点，都将通过公司能不能够定期地对其提供的产品与服务主动调价，从而赚取更高的资本回报率表现出来。”换言之，符合这三点的公司，就是有长期光明前景的公司。好的管理层必须德才兼备。如果一个人非常能干且才智过人，但人品不好，这样反而更危险。因为，聪明人会懂得使用更多的手段来侵害公司股东的利益。只有把股东利益放在第一位的管理层，才是值得信任的管理层。如果从管理层的历史中发现一些品德低下的蛛丝马迹，那么应该对他们所管理的公司敬而远之。并不是在找到符合前面三个条件的公司之后就马上买入，好公司也要在打折的时候买。花40美分买价值1美元的东西是当然最划算的。当市场疯狂起来，价格会低的出乎意料，如果过早的重仓，在市场非理性下跌的时候，投资者就会变得被动，投资回报率自然也会受到影响。投资需要安全边际，比如你开一辆重2吨的汽车，肯定不希望行驶在一座承重只有1.5吨的桥上。但很多人在投资时，却愿意花2元钱买价值只有1元的股票，这的确令人感到迷惑。即使桥的承重正好2吨，你的心里也会不踏实，你希望桥的承重能到3吨或者越高越好，这就是安全边际的概念。投资也一样，巴菲特之所以在股价有吸引力的时候买，就是为了获得这种安全边际。以上四条，就是巴菲特的投资秘诀，他的巨额财富就是来源于此。虽然他在许多场合讲过这些道理，但是很少有人能照做。其中原因大概关乎人性，投资本就是逆人性的。如果能通过学习与实践，克服人性的缺陷，做到上面“简单”的四条，长期来看，相信一定能取得满意的投资回报。
