股市下跌，有利于深刻体会安全边际的重要性
文摘
2025-01-03 20:30
山东
巴菲特强调，投资一定要遵守的三个原则：能力圈，护城河，安全边际。其实，前面两条也是第三条的一部分。如果能做到只买能力圈之内而且有护城河的优秀公司，这本身也算得上是一种有效的安全边际，因为这种公司会长期给投资者带来超额回报，即使买入时的成本比较高，长期来看也不会有损失。当然，股票最好还是要在估值十分合理的时候买。巴菲特常说：“第一，永远不要赔钱；第二，永远不要忘记第一条。”其含义就是指在投资时要永保安全边际。保持安全边际的第一个前提，就是不能借钱炒股。有的人喜欢满仓满融，这种投资方式没有任何安全边际可言，且不说要付给证券公司高昂的利息。它会给投资者带来一个严重的后果，那就是，当股市快速下跌时，投资者很容易落得一个被强制平仓的下场。保持安全边际的第二个前提就是要给自己留有充足的现金，一是为满足生活所需；二是股票下跌时用于补仓。因为你的生活中离不开现金，无论是日常生活支出，孩子的教育，还是不期而至的意外，都要求我们备有充足的现金。巴菲特说：“现金就像空气，平时你感觉不到，可是当你需要的时候，它是你唯一需要的东西。”缺少现金的感觉肯定不怎么样，所以，我们最好不要遭遇这种经历。在股市投资中使用“安全边际”这个概念，最早来自于巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆，他认为“安全边际”是价值投资的核心。当你买入一只股票时，“安全边际”就体现在股价相对于股票的内部价值所打的折扣。简单的说，花50美分买价值1美元的股票，你就有了安全边际。买入的价格越低，你获得的安全边际就越高。然而，人类的本性是从众。当股价上涨时，投资者很难不受市场氛围的影响而追高买入。殷鉴不远，去年国庆节前后，因利好政策的影响，许多投资者着急忙慌地赶着开户，证券公司的电话几乎被打爆。节后一开盘大家就仓促重仓买入，到今天为止，这些投资者大多已被套牢。在市场极度乐观的影响下变得过度贪婪，丝毫没有考虑安全边际就重仓，结果证明这样的投资方式必然是一个错误。不过，人人都有犯错的时候，即便是格雷厄姆或巴菲特也会在投资时犯错，重要的是知错就改。股市的下跌，导致账户中资产的缩水，在情感上，必然会伴有痛苦，这自然是一件坏事情。但这也会让人对教训的感觉更加深刻，反省的程度也更加剧烈。所以，需要总结的是：永远不要借钱投资；永远不要在一个过热的市场中买入，即便是优秀的公司，也应该在股价因市场悲观而下跌的时候买；永远保持安全边际。正如巴菲特所说：“它可以保护你不受伤害，如果你有现金和勇气，你将有机会以不可思议的价格购买东西。恐惧会迅速蔓延，具有传染性。这和智商无关。信心只会一点点恢复，不会立刻回复。会有一个投资市场瘫痪的时期，此时你不希望欠别人钱，如果你有钱，就去买入。”巴菲特所说的，正是“安全边际”重要之处，也是在投资时，非常必要而实用的工具。
