【国盛能源电力】兖矿能源：Q3业绩环比改善，未来成长可期
文摘
财经
2024-10-27 19:20
上海
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2024年10月25日，公司发布2024年三季度业绩公告。24Q1-3公司实现营业收入1066.33亿元，同比-21.50%；归母净利润114.05亿元，同比-26.98%。24Q3单季度公司实现营业收入343.21亿元，同比-15.46%，环比+5.03%；归母净利润38.37亿元，同比-15.63%，环比+0.66%。
煤炭业务：产销增长&成本大幅下滑，三季度业绩环比改善。24Q1-3煤炭板块共实现收入701.20亿元，同比-15.9%；成本388.98亿元，同比-11.8%；毛利312.22亿元，同比-20.6%；毛利率为44.5%，同比-2.6pct。单三季度，煤炭板块共实现收入227.69亿元，环比+1.2%；成本113.43亿元，环比-8.0%；毛利114.26亿元，环比+12.3%；毛利率为50.2%，环比+5.0pct。Ø产销方面：24Q3公司实现自产煤产量3673 万吨，环比+6.7%；实现商品煤销量3472万吨，环比+3.0%，其中自产煤销量3246 万吨，环比-0.5 %。Ø售价成本方面， 24Q3公司煤炭综合售价656元/吨，环比- 1.8%，其中自产煤售价654 元/吨，环比-0.9%。吨煤综合成本327元/吨，环比-10.7%；其中自产煤吨煤成本310元/吨，环比-10.0%。化工业务：产销增长&成本明显下降，24Q3业绩环比增长。24Q3化工板块实现毛利14.99亿元，环比+14.08%。Ø煤炭：公司规划在2024-2025年建成万福煤矿、五彩湾四号露天矿，2024-2030年霍林河一号煤矿、曹四夭钼矿、刘三圪旦煤矿、嘎鲁图煤矿将陆续开工、相继建成，预计新增煤炭产能4000万吨以上，未来产能增长可期。Ø化工：公司全资孙公司荣信化工拟投资年产80万吨烯烃项目，投资金额95.74亿元，建设资金以自有资金与银行贷款组合的形式筹集，投资回收期9.68年，该项目若进展顺利，将进一步提高产品附加值和市场竞争力，为公司未来发展奠定良好基础。投资建议：我们预计公司24-26年实现归母净利润152/186/210亿元，对应PE为10.5X、8.6X、7.6X，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期；天然气价格不及预期；安监强度超预期。
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具体分析详见国盛证券研究所2024年10月27日发布的 《兖矿能源：Q3业绩环比改善，未来成长可期 》报告分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001研究助理 廖岚琪 执业证书编号：S0680124070012![]()
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