摘要
本周行情回顾：当周（10.8-10.11）上证指数报3217.74点，下跌3.56%，沪深300指数报收3887.17点，下跌3.25%。中信电力及公用事业指数报收2821.40点，下跌4.33%，跑输沪深300指数1.08pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第12位。
本周行业观点：
Ø分布式光伏新政出台，分布式光伏正式入市。10月9日，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》。此次征求意见稿明确提出分布式光伏发电项目按照国家有关规定参与电力市场，可以独立或通过微电网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等方式公平参与电能量、辅助服务等各类电力市场交易。我们认为，此次将从国家层面正式明确分布式光伏入市，具体执行各地将体现地方差异，预期新能源入市节奏将进一步加快。
Ø更新分布式光伏分类，工商业禁止全额上网。此次管理办法将分布式光伏细化成四类管理：（1）自然人户用光伏：自然人自有住宅投建、电压等级≤380V。（2）非自然人户用光伏：非自然人居民住宅投建、电压等级小于等于10KV，容量≤6MW。（3）一般工商业：公共机构以及工商业厂房建设，电压等级小于等于10KV，容量≤6MW。（4）大型工商业：建筑物及其附属场所建设、公共连接点电压等级为35KV容量≤20MW或者公共连接点电压等级为110KV容量≤50MW。在上网模式方面，户用光伏可选择全额上网、自发自用、余电上网三种模式，而所有工商业分布式光伏禁止全额上网。同时强调，参与全额上网和余电上网的电量要公平参与市场化竞争。我们认为，这一变化主要源于消纳压力进一步加剧，分布式光伏竞争加剧。
Ø电力辅助服务市场基本规则征求意见，持续看好灵活性调节资源。10月8日，国家能源局综合司发布国家能源局综合司关于公开征求《电力辅助服务市场基本规则》意见的通知。政策在费用机制方面，明确了通过市场交易方式形成辅助服务费用，提供辅助服务过程中产生的电能量费用，按现货市场价格结算，未开展现货市场地区按中长期交易规则结算。在成本传导方面，明确开展现货地区，用户侧疏导成本，其中电能量费用与辅助服务费用独立形成，相关辅助服务费用原则上由用户用电量和未参与电能量市场交易的上网电量共同分担；未开展现货市场或电力现货市场未连续运行的地区，原则上不向用户侧疏导辅助服务费用。此外，明确独立储能、自备电厂、虚拟电厂等“发用一体”主体等费用分摊机制。我们认为，新能源比例提升持续带动辅助服务需求规模提升和多品种发展，全国性辅助服务市场规则呼之欲出，辅助服务市场加快完善，预计火电仍为最主要市场主体，长期利好以火电为代表灵活性电力资源
投资建议：《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》和《电力辅助服务市场基本规则》征求意见，预期电力市场加快建设，新能源入市节奏加速。建议关注火电板块，通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得稳定合理化收益，板块估值有望提升；持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善；关注绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。
重点看好火电板块，推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力、淮河能源；关注长三角地区火电：浙能电力、申能股份、皖能电力。持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力、福能股份。水电板块，推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块，推荐关注中国核电和中国广核。
风险提示：
1.本周行业观点
1.1 分布式光伏新政将出台，电力辅助服务市场规则征求意见
Ø更新分布式光伏分类，工商业禁止全额上网。此次管理办法将分布式光伏细化成四类管理：（1）自然人户用光伏：自然人自有住宅投建、电压等级≤380V。（2）非自然人户用光伏：非自然人居民住宅投建、电压等级小于等于10KV，容量≤6MW。（3）一般工商业：公共机构以及工商业厂房建设，电压等级小于等于10KV，容量≤6MW。（4）大型工商业：建筑物及其附属场所建设、公共连接点电压等级为35KV容量≤20MW或者公共连接点电压等级为110KV容量≤50MW。在上网模式方面，户用光伏可选择全额上网、自发自用、余电上网三种模式，而所有工商业分布式光伏禁止全额上网。同时强调，参与全额上网和余电上网的电量要公平参与市场化竞争。我们认为，这一变化主要源于消纳压力进一步加剧，分布式光伏竞争加剧。
Ø电力辅助服务市场基本规则征求意见，持续看好灵活性调节资源。10月8日，国家能源局综合司发布国家能源局综合司关于公开征求《电力辅助服务市场基本规则》意见的通知。政策在费用机制方面，明确了通过市场交易方式形成辅助服务费用，提供辅助服务过程中产生的电能量费用，按现货市场价格结算，未开展现货市场地区按中长期交易规则结算。在成本传导方面，明确开展现货地区，用户侧疏导成本，其中电能量费用与辅助服务费用独立形成，相关辅助服务费用原则上由用户用电量和未参与电能量市场交易的上网电量共同分担；未开展现货市场或电力现货市场未连续运行的地区，原则上不向用户侧疏导辅助服务费用。此外，明确独立储能、自备电厂、虚拟电厂等“发用一体”主体等费用分摊机制。我们认为，新能源比例提升持续带动辅助服务需求规模提升和多品种发展，全国性辅助服务市场规则呼之欲出，辅助服务市场加快完善，预计火电仍为最主要市场主体，长期利好以火电为代表灵活性电力资源。
1.2 火电：煤价微跌，库存增加
1.3 水电：10月11日三峡入库流量同比下降47.50%，出库流量同比下降50.55%
1.4 绿电：硅料价格持平
硅料价格持平、硅片价格小幅增长：当周（数据截至10.09）硅料价格为40.00元/KG，主流品种硅片价格为1.352元/PC，均较上周持平。长期来看，组件价格仍有下行空间，光伏项目收益率有望进一步提升。
全国碳市场交易价格较上周上升1.48%。当周（10.08~10.11）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量360.95万吨，总成交额3.39亿元。挂牌协议交易周成交量97.95万吨，周成交额0.97亿元，最高成交价103.66元/吨，最低成交价99.73元/吨，当周最后一个交易日收盘价为100.95元/吨，较上周五上升1.48%。当周大宗协议交易周成交量263.00万吨，周成交额2.42亿元。截至2024.10.11，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.84亿吨，累计成交额287.60亿元。
2.本周行情回顾
当周（10.8-10.11）上证指数报3217.74点，下跌3.56%，沪深300指数报收3887.17点，下跌3.25%。中信电力及公用事业指数报收2821.40点，下跌4.33%，跑输沪深300指数1.08pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第12位。
个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价多数收跌。
涨幅前三：兆新股份、深南电B、华电B股。涨幅分别为14.98%、3.43%、0.60%。
跌幅前五：大连热电、通宝能源、协鑫能科、深南电A、湖南发展。跌幅分别为 -12.31%、-10.12%、-9.70%、-9.50%、-9.38%。
3.1 行业要闻
大项目|1100万千瓦新能源+400万千瓦煤电+储能等，甘肃巴丹吉林沙漠基地电源方案获批！
国家能源集团甘肃公司消息，近日，陇电入川特高压直流工程配套电源规划方案获国家能源局批复，为进一步加快推进甘肃巴丹吉林沙漠基地项目建设提供了重要支撑。甘肃巴丹吉林沙漠基地电源方案包括新能源1100万千瓦、支撑性煤电400万千瓦、储能不低于140万千瓦(4小时)，并合理配置光热发电规模，项目主要布局在甘肃省酒泉市和张掖市，由国家能源集团牵头建设。下一步，甘肃公司将认真落实集团公司决策部署，全力推进基地项目前期工作，根据特高压输电通道建设进度，统筹安排基地煤电、新能源项目建设时序，确保按期建成投产。
（来源：北极星电力网，2024-10-11）
从3000多万吨到47.1亿吨，黑色基石实现绿色蝶变
75年来，煤炭清洁生产利用水平全面提升。尤其是党的十八大以来，我国高度重视生态文明建设与能源结构转型，相继出台了一系列政策文件，煤炭清洁高效利用已提升为国家能源发展战略的核心内容。
据统计，全国原煤入洗率由2012年的56%提高到目前的70%以上，大型煤炭企业原煤生产综合能耗由17.1千克标准煤/吨下降到9.7千克标准煤/吨，煤电机组超低排放改造超过10.3亿千瓦，煤制氢、煤基新材料、煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等关键技术不断取得新突破。
（来源：中国电力报，2024-10-11）
全球最大，今日下线！功率等级20兆瓦
记者10月10日上午从中国中车了解到，我国自主研发的全球最大功率漂浮式风电机组在江苏射阳成功下线。
据介绍，该风电机组功率等级达到20兆瓦，是全球最大功率的漂浮式风电机组。风轮直径达到260米，扫风面积53100平方米，相当于7个标准足球场。单机年输出清洁电能可达6200万千瓦时，能满足约3.7万户家庭一年的用电需求，相当于节约燃煤2.5万吨，减少二氧化碳排放6.2万吨。半潜式漂浮平台加系泊系统技术的设计，可以将风力发电的疆域拓展到更为广阔的深蓝远海。据介绍，该风电机组还嵌入了多种智能控制、智能传感等技术，可实现实时监控，运行更稳。
（来源：中国电力报，2024-10-10）
一大型电力企业成立南方总部
10月8日，中国华电南方总部揭牌活动在广州举行。
中国华电集团有限公司党组书记、董事长江毅表示，中国华电南方总部将紧密对接广东省委“1310”具体部署，积极参与新阶段粤港澳大湾区建设，重点打造南方区域能源投资平台、燃料采购平台和南方科技创新中心、海上风电运维中心、南方区域经济运营中心等，持续提升电力供应保障能力，大力发展海上风电等新能源，积极布局新型储能产业，助力广东加快构建新型电力系统、推动高质量发展，同时积极参与广东“百千万工程”实施和绿美广东生态建设，聚力打造一批引领性强、牵引力大的示范项目。
（来源：中国能源报，2024-10-09）
突破3000亿千瓦时！
截至10月8日0时，昌吉—古泉±1100千伏特高压直流输电工程（以下简称“吉泉直流”）累计外送电量3021.5亿千瓦时，突破3000亿千瓦时大关，相当于就地转化标准煤12086万吨，减排二氧化碳30124.35万吨，年内外送电量536.8亿千瓦时，较去年同期送电量增长9.1%。连续三年外送电量位居全国直流特高压工程首位。吉泉直流是目前世界上电压等级最高、输送容量最大、输送距离最远的特高压输电工程，是“西电东送”的重要能源通道，连接我国新疆准东大型能源基地和华东负荷中心，途经6省区，线路全长3293千米，是“疆电外送”的“大动脉”，对促进新疆资源优势转化为经济优势，服务我国能源电力保供具有重要作用。
（来源：中国电力报，2024-10-09）
全球核电首个！三门核电入选世界“灯塔工厂”
三门核电有限公司成为全球核电行业首个入选世界“灯塔工厂”企业。当地时间10月8日，世界经济论坛在官方网站宣布最新一批获评“灯塔工厂”企业名单，中国核电投资控股的三门核电有限公司成为全球核电行业首个入选企业，同时也是中核集团首家获评“灯塔工厂”称号的企业。“灯塔工厂”是全球“工业4.0技术应用”和“数字化制造”最佳实践工厂，代表着全球工厂智能制造和数字化技术的最高水平。灯塔工厂的特点包括高度自动化、数据驱动决策、对新兴技术快速采纳应用等，旨在优化生产流程、降低成本、提高产出质量。此次成功获评“灯塔工厂”代表着三门核电已将第四次工业革命的新技术应用于企业研发、生产、管理、服务等各方面。
（来源：中国能源报，2024-10-09）
全国首例，试验成功！
9月30日10点10分，华能杨柳青热电厂6号发电机组100％额定负荷FCB（孤岛运行）试验顺利成功，这是全国首例通过改造后实现FCB功能的燃煤机组。FCB（FastCutBack）是指运行发电机组由于线路故障或电网故障等原因而造成与电网解列，瞬间移除所有对外部供电，在锅炉不灭火的情况下，实现快速降出力维持自身厂用电运行的自动控制功能。FCB改造“一机一策”，没有成功经验可以借鉴，电厂结合机组实际情况，经过多轮讨论与分析，形成较为完善的机组改造和试验方案，又经30％、50％额定负荷的验证试验，反复优化控制策略，最终100％额定负荷FCB试验顺利成功。
杨柳青热电厂是天津电网二分区唯一的电源点，本次试验的成功标志着电厂满足了《天津市坚强局部电网规划建设实施方案》的工作要求，提升了重要负荷的应急保证能力，为国家能源局“十四五”完成“坚强局部电网建设”的战略目标奠定了坚实的基础。
（来源：中国电力报，2024-10-09）
3.2 重点公司公告
原料价格超预期上涨。
项目建设进度不及预期。
电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
END
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