公司发布2024年三季度业绩公告。公司24Q1-3归母净利润10.3亿元，同比减少33.9%；营业收入78.0亿元，同比减少9.4%。24Q3归母净利润1.34亿元，同比减少51.9%；营业收入21.8亿元，同比减少23.7%。
主要经营数据情况。
Ø24Q1-3煤炭产量1458万吨，销量1259万吨。
Ø24Q3煤炭产量425万吨，环比-15.9%，销量402万吨，环比-8.7%。
Ø24Q1-3发电量28.1亿度，售电量26.6亿度，24Q3发电量10.1亿度。
Ø24Q3复合肥产/销量为2.3/2.1万吨，环比+10.1%/-22.1%；浓硝酸产/销量为1.2/0.8万吨，环比-29.8%/-52.3%。
景泰白岩子煤矿已顺利投产，煤质优异有望提高公司煤炭价格弹性。公司下属景泰煤业白岩子煤矿联合试运转方案已完成备案，联合试运转时间为2024年9月18日至2025年3月17日。矿井设计生产能力90万吨/年，煤炭资源量9076万吨，其中气煤资源量为4736万吨；1/3焦煤资源量为4340万吨。
公司成长性凸出。在建矿井进展顺利，截止2024年三季报，公司露天矿、井工矿项目顺利推进；新区热电联产项目一号、二号汽机基座浇筑完成；庆阳 2×660MW 煤电项目已完成岩土工程勘察报告书及相关材料编制，部分已经相关部门组织评审。
投资建议。考虑到公司原煤产销量不及预期，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为14.8亿元、18.3亿元、21.6亿元，对应PE为10.0X，8.0X，6.8X。
风险提示：
END
具体分析详见国盛证券研究所2024年10月31日发布的
《甘肃能化（000552.SZ）：产销下滑拖累业绩，景泰项目投产，成长可期》报告
分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001
分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012
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