公司发布2024年三季度业绩公告。24Q1-3公司实现营业收入263.9亿元，同比-46.76%；归母净利润20.0亿元，同比-58.72%；24Q3单季度公司实现营业收入91.4亿元，同比-36.9%，归母净利润5.48亿元，同比24.9%，环比-15.5%。
马朗投产产销量明显增长，疆煤资源税上调拖累业绩。
Ø产销方面，24Q1-3公司实现煤炭产量（含提质煤）2404万吨，同比+23.8%，其中原煤产量2165万吨，同比+32.8%；煤炭销量2861万吨，同比+25.0%。24Q3煤炭产量1254万吨，同比+131%，其中原煤产量1189万吨，同比+168.7%，环比+206.7%，煤炭销量1290万吨，同比+91.1%；
Ø新疆自治区自2024年7月1日起调整煤炭资源税税率，将原矿税率由6%提高为9%、选矿税率由5%提高为8%，我们推断资源税上调或是影响公司24Q3煤炭业务盈利的原因之一。
Ø公司煤炭优质产能加速释放，其中白石湖露天煤矿生产能力核增至3500 万吨/年，马朗一号煤矿取得国家发改委项目核准批复，核准产能 1000 万吨/年。
自产气检修，贸易气稳步推进。24Q1-3公司实现LNG 产量 48508万方，同比增长 8.94%，实现天然气销量合计 320698万方，同比下降 50.58%，其中贸易气销量 261052 万方，同比下降 49.32%。24Q3公司实现LNG 产量 11868万方，同比下降12.8%，环比-33.5%，实现天然气销量合计 102853万方，同比下降-27.7%，环比+3.2%。
煤化工业务年度检修致产销量下滑拖累业绩。24Q3公司甲醇产/销量 18.64/22.62 万吨，同比-16.23%/-58.89%，环比-35.8%/-18.7%；煤基油品产/销量 10.59/11.03 万吨，同比-35.58%/-22.19% ，环比-63.9%/-31.6%；乙二醇产量 2.92/3.97 万吨，同比-60.55%/-78.12%。
东部矿区引入战略投资者，对价20亿元，开发进度有望加速。根据公司公告，公司与新疆顺安能源有限公司签署了《关于伊吾广汇能源开发有限公司之股权转让合同》，将广汇能源全资子公司伊吾广汇能源开发有限公司的40%股权以现金方式转让给新疆顺安能源有限公司，股权转让价款为20.5亿元。
Ø伊吾能源开发公司核心资产为“东部煤矿”勘探探矿权，保有资源储量31.08亿吨，原煤挥发分为38%～45%，平均发热量为5000～5500大卡，焦油产率10.72%，煤类以41号长焰煤为主，是优质的火力发电和煤化工用煤；
Ø公司与顺安能源将强强联手，加速推进淖毛湖东部煤矿开发工作，有望早期贡献产量；
Ø转让对价分两期付款，1）东部煤矿探矿权抵押已经解除且且不存在负担和其他权利限制，第一笔对价支付10.45亿元；2）东部煤矿投运且具备分红条件之日起1个月内，第二笔对价支付10.04亿元。
投资建议。我们预计公司24-26年归母净利润分别为33/52/64亿元，对应PE分别为15.8/10.0/8.1倍，我们维持公司“买入”评级。
风险提示：
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具体分析详见国盛证券研究所2024年10月31日发布的
《
分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001
分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012
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