摘要
本周行情回顾：本周（10.14-10.18）上证指数报3261.56点，上涨1.36%，沪深300指数报收3925.23点，上涨0.98%。中信电力及公用事业指数报收2816.21点，下跌0.18%，跑输沪深300指数1.16pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第27位。
本周行业观点：
Ø9月全社会用电增速8.5%，二产用电增速较前月放缓，三产/居民用电持续高增。9月单月，全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%。从分产业用电看，第一、二、三产业和城乡居民用电量分别为121/5379/1652/1323亿千瓦时，分别同比增长6.4%/3.6%/12.7%/ 27.8%，增速较8月变动分别为+1.8pct/-0.4pct/+1.5pct/+4.1pct。1～9月，全社会用电量累计74094亿千瓦时，同比增长7.9%。从分产业用电看，第一、二、三产业和城乡居民用电量分别为1035/47385/13953/11721亿千瓦时，分别同比增长6.9%/5.9%/11.2%/12.6%。整体来看，受基数效应减弱影响和制造业需求不足向生产传导等影响，第二产业用电量增速放缓，且预期下半年用电增速将弱于上半年。受终端电气化水平持续提升，以及节假日和部分地区高温天气延续影响，三产和城乡居民用电持续高增。
Ø火、风电量增速加快，水电出力由增转降。9月份，规上工业发电量8024亿千瓦时，同比增长6.0%，增速较8月份加快0.2pcts，日均发电267.5亿千瓦时。1—9月份规上工业累计发电量70560亿千瓦时，同比增长5.4%。分品种看，9月份，规上工业火电、风电增速加快，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。其中，规上工业火电同比增长8.9%，增速较8月份加快5.2pct；规上工业水电发电量同比下降14.6%，较8月增速（+10.7%）回落明显，由增转降；规上工业核电增长2.8%，增速较8月回落2.1pcts；规上工业风电增长31.6%，增速较8月提升25pcts，出力提升明显；规上工业太阳能发电增长12.7%，增速比8月份回落9.0pcts。
投资建议：9月全社会用电增速8.5%，二产用电增速较前月放缓，三产/居民用电持续高增。9月火、风电量增速加快，水电出力由增转降。建议关注火电板块，通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得稳定合理化收益，板块估值有望提升；持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善；关注绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。
风险提示：
1.本周行业观点
1.1 9月用电增速8.5%，火/风发电增速加快，水电由增转降
Ø火、风电量增速加快，水电出力由增转降。9月份，规上工业发电量8024亿千瓦时，同比增长6.0%，增速较8月份加快0.2pcts，日均发电267.5亿千瓦时。1—9月份规上工业累计发电量70560亿千瓦时，同比增长5.4%。分品种看，9月份，规上工业火电、风电增速加快，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。其中，规上工业火电同比增长8.9%，增速较8月份加快5.2pct；规上工业水电发电量同比下降14.6%，较8月增速（+10.7%）回落明显，由增转降；规上工业核电增长2.8%，增速较8月回落2.1pcts；规上工业风电增长31.6%，增速较8月提升25pcts，出力提升明显；规上工业太阳能发电增长12.7%，增速比8月份回落9.0pcts。
1.2 火电：煤价微跌，库存增加
1.3 水电：10月18日三峡入库流量同比下降20.00%，出库流量同比下降54.49%
1.4 绿电：硅料价格持平
硅料价格持平、硅片价格小幅回落：本周（数据截至10.16）硅料价格为40.00元/KG，主流品种硅片价格为1.35元/PC，均较上周持平。长期来看，组件价格仍有下行空间，光伏项目收益率有望进一步提升。
全国碳市场交易价格较上周上升2.54%。本周（10.14-10.18）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量345.53万吨，总成交额3.46亿元。挂牌协议交易周成交量106.33万吨，周成交额1.09亿元，最高成交价104.60元/吨，最低成交价100.02元/吨，本周最后一个交易日收盘价为103.51元/吨，较上周五上升2.54%。本周大宗协议交易周成交量239.20万吨，周成交额2.37亿元。截至2024.10.18，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.88亿吨，累计成交额291.07亿元。
2.本周行情回顾
本周（10.14-10.18）上证指数报3261.56点，上涨1.36%，沪深300指数报收3925.23点，上涨0.98%。中信电力及公用事业指数报收2816.21点，下跌0.18%，跑输沪深300指数1.16pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第27位。
个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价多数收涨。
涨幅前五：吉电股份、大连热电、明星电力、西昌电力、乐山电力。涨幅分别为22.65%、12.42%、12.36%、11.51%、11.26%。
跌幅前五：皖能电力、深圳能源、福能股份、国投电力、华能国际。跌幅分别为-4.27%、-4.06%、-3.97%、-3.59%、-3.56%。
3.1 行业要闻
超2500亿元！国家能源集团扩大能源有效投资
截至三季度，国家能源集团2024年度已经完成固定资产投资1533亿元，同比增长23.5%，其中可再生能源投资971亿元，设备更新改造等技改投资175亿元。”国家能源集团新闻发言人黄清在三季度新闻发布会上公布了以上数据。
（来源：中国电力报，2024-10-17）
国家发改委2024年第26号令
（来源：中国电力报，2024-10-17）
今天，国家电网“六要”稳定！
（来源：北极星电力网，2024-10-17）
事关风电、光伏，公开征求意见！
10月17日，生态环境部发布的《关于加强陆域风电、光伏发电建设项目生态环境保护工作的通知（征求意见稿）》指出，开展绿色风电、绿色光伏发电专项研究。鼓励相关部门和企业加大在陆域风电、光伏发电生态环境影响、保护关键技术、监测手段等方面的科研投入，进一步弄清风电、光伏发电开发生态环境影响的途径、机理以及长期累积性效应，为风电、光伏发电发展布局提供基础支撑，降低潜在生态环境风险。
（来源：中国能源报，2024-10-17）
国内首个，全面投产！
10月16日由中国能建西南院勘察设计广东火电承建的国内首个"大9H级”燃气—蒸汽联合循环项目东莞宁洲厂址替代电源项目3号机组顺利通过168小时试运行至此东莞宁洲厂址替代电源项目全面建成投产。
（来源：中国电力报，2024-10-16）
【重磅】重组不断！国家电投重量级新公司揭牌
（来源：北极星电力网，2024-10-16）
谷歌拟购买核电
（来源：中国能源报，2024-10-15）
3.2 重点公司公告
原料价格超预期上涨。
项目建设进度不及预期。
电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。
END
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