摘要
本周行情回顾：本周（11.11-11.15）上证指数报3330.73点，下跌3.52%，沪深300指数报收3968.83点，下跌3.29%。中信电力及公用事业指数报收2842.37点，下跌3.25%，跑赢沪深300指数0.04pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第9位。
本周行业观点：
Ø能源局发布规范电力市场交易行为政策，纠偏“乱报价”。本周，国家能源局综合司发布关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知，明确提出当前电力市场交易中存在“部分经营主体存在违反市场交易规则、实施串通报价等问题”。
对此，政策明确提出几项“不得”：（1）不得滥用市场支配地位操纵市场价格，不得实行串通报价、哄抬价格及扰乱市场秩序等行为。（2）不得利用“发售一体”优势直接或变相以降低所属售电公司购电成本的方式抢占市场份额，不得对民营售电公司等各类售电主体和电力大用户进行区别对待。（3）各经营主体间不得通过口头约定、签订协议等方式串通报价。（4）有多个发电厂组成的发电企业进行电能量交易，不得集中报价。总体来看，在举措上，政策提出要：综合考虑机组固定成本、燃料成本、能源供需等客观情况合规报价，推动交易价格真实准确反映电力商品价值；以市场注册主体为单位独立进行报价。
整体来看，在年底各地将组织中长期电力合同签订前出台该通知，主要是针对市场存在的串通报价、哄抬价格等乱象纠偏。我们认为，市场不必对“降电价”过分担忧，随着电力市场建设的完善，最终会形成在考虑综合成本基础上反映真实电力商品价值的电价。此外，我们认为区域分化依然会进一步体现，依然建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。
Ø10月风电发电高增，火/核/光增速回落，水电降幅扩大。国家统计局发布数据，10月份，规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%；规上工业日均发电235.8亿千瓦时。1—10月份，规上工业发电量78027亿千瓦时，同比增长5.2%。
分品种看，10月份，规上工业火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅扩大，风电增速加快。其中，规上工业口径下，火电同比+1.8%，增速比9月份回落7.1pct；水电同比-14.9%，降幅较9月份扩大0.3pct；核电同比+2.2%，增速较前月回落0.6pct；风电同比+34.0%，增速比9月份增加2.4pct；太阳能发电同比+12.6%，增速比9月份回落0.1pct。
投资建议：对“降电价”过分担忧，随着电力市场建设的完善，最终会形成在考虑综合成本基础上反映真实电力商品价值的电价。此外，我们认为区域分化依然会进一步体现，依然建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。此外，建议关注新能源中风电投资机会。
推荐关注火电板块，推荐关注重点火电标的：浙能电力、申能股份、皖能电力、新集能源、华电国际、国电电力。持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。绿电板块推荐优先关注风电运营商，推荐关注中闽能源、福能股份、龙源电力（A+H）。水电板块，推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块，推荐关注中国核电和中国广核。
风险提示：
1.本周行业观点
1.1政策纠偏电力交易报价乱象，10月风电发电高增
Ø能源局发布规范电力市场交易行为政策，纠偏“乱报价”。
本周，国家能源局综合司发布关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知，明确提出当前电力市场交易中存在“部分经营主体存在违反市场交易规则、实施串通报价等问题”。
对此，政策明确提出几项“不得”：（1）不得滥用市场支配地位操纵市场价格，不得实行串通报价、哄抬价格及扰乱市场秩序等行为。（2）不得利用“发售一体”优势直接或变相以降低所属售电公司购电成本的方式抢占市场份额，不得对民营售电公司等各类售电主体和电力大用户进行区别对待。（3）各经营主体间不得通过口头约定、签订协议等方式串通报价。（4）有多个发电厂组成的发电企业进行电能量交易，不得集中报价。总体来看，在举措上，政策提出要：综合考虑机组固定成本、燃料成本、能源供需等客观情况合规报价，推动交易价格真实准确反映电力商品价值；以市场注册主体为单位独立进行报价。
整体来看，在年底各地将组织中长期电力合同签订前出台该通知，主要是针对市场存在的串通报价、哄抬价格等乱象纠偏。我们认为，市场不必对“降电价”过分担忧，随着电力市场建设的完善，最终会形成在考虑综合成本基础上反映真实电力商品价值的电价。此外，我们认为区域分化依然会进一步体现，依然建议关注用电供需格局偏紧、电价风险较低地区。
Ø 10月风电发电高增，火/核/光增速回落，水电降幅扩大。
国家统计局发布数据，10月份，规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%；规上工业日均发电235.8亿千瓦时。1—10月份，规上工业发电量78027亿千瓦时，同比增长5.2%。
分品种看，10月份，规上工业火电、核电、太阳能发电增速回落，水电降幅扩大，风电增速加快。其中，规上工业口径下，火电同比+1.8%，增速比9月份回落7.1pct；水电同比-14.9%，降幅较9月份扩大0.3pct；核电同比+2.2%，增速较前月回落0.6pct；风电同比+34.0%，增速比9月份增加2.4pct；太阳能发电同比+12.6%，增速比9月份回落0.1pct。
1.2 火电：煤价微跌，库存增加
1.3 水电：11 月 15 日三峡入库流量同比下降 24.39%，出库流量同比下降 8.53%
1.4 绿电：硅料价格持平，主流硅片价格微涨
硅料价格持平、主流硅片价格微涨：本周（数据截至11.15）硅料价格为40.00元/KG，与上周持平，主流品种硅片价格为1.31元/PC，较上周上涨。长期来看，光伏项目收益率有望进一步提升。
2.本周行情回顾
本周（11.11-11.15）上证指数报3330.73点，下跌3.52%，沪深300指数报收3968.83点，下跌3.29%。中信电力及公用事业指数报收2842.37点，下跌3.25%，跑赢沪深300指数0.04pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第9位。
个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价多数收跌。
涨幅前五：国投电力、桂冠电力、中国广核、福能股份、深南电A。涨幅分别为1.38%、0.32%、-0.72%、-0.83%、-1.46%。
跌幅前五：电投产融、广西能源、西昌电力、华电辽能、大连热电。跌幅分别为-14.55%、-11.28%、-10.17%、-10.07%、-8.73%。
3.1 行业要闻
全球超高海拔地区最大，成功并网
11 月 14 日，由中核汇能西藏公司投资建设的中核萨迦 30 万千瓦风光储一体化项目全容 量并网成功，其中风电场区最高海拔为 5194 米，是目前全球超高海拔地区单体容量最 大的风电项目。该项目光伏场区平均海拔 4500 米，风电场区平均海拔 5000 米，总装机 30 万千瓦，其中风电装机容量 20 万千瓦，光伏装机容量 10 万千瓦，并配套建设 1 套 储能系统，年平均发电量超 5.7 亿千瓦时，相当于每年可节约燃烧标准煤约 16.42 万吨， 减排二氧化硫约 45.34 吨，减排二氧化碳约 45.01 万吨。项目投产运营后，风电、光伏 和储能将构建成一个巨大的绿色“充电宝”，形成多能互补能源格局，实现可再生能源 的最大化利用，上网电量占日喀则地区用电负荷 20%，为日喀则地区乃至西藏区域提供 坚强电力支撑，可有效补齐水力发电夏盈冬缺、光伏发电昼盈夜缺的短板，保障人民群 众冬季供暖和电力安全供应，为全球超高海拔地区新能源项目开发提供了宝贵经验和示 范样本。
（来源：中国电力报，2024-11-15）
我国首座，每年可节电 300 万千瓦时
11 月 13 日，记者从中国石化获悉，中国石化在天津南港正式投用国内首座冷热能互换 站，年处理能力超 260 万吨，标志着中国石化在冷能综合利用领域取得重大突破。该项 目是我国首次实现 LNG 接收站与大型石化产品生产装置之间能量耦合，每年可节省天然 气 1300 万立方米、节电 300 万千瓦时，对进一步促进能源绿色低碳转型具有重要示范 意义。该互换站创造了 346 吨/时的国内最大冷能利用量，也实现了长达 22 千米的超远 距离冷能输送，彻底改写了我国冷能仅在小范围应用的历史。同时，借助创新研发的冷 热互换技术，冷能转换效率超 95%，居国内冷能利用率首位，进一步验证了 LNG 冷能 利用的巨大潜力。据了解，下一步，中国石化将持续探索冷能综合利用、轻烃分离、氢 液化技术等，加快推进石化行业绿色低碳发展。
（来源：中国电力报，2024-11-15）
中企投建，南非首个，开工！
南非当地时间11月14日，中国企业在南非开发投资的首个光伏项目——中广核南非TFC 一期光伏项目正式开工。该项目也是中广核首次进入南非清洁能源市场，标志着其国际 化布局进一步拓展。中广核南非 TFC 光伏项目位于南非东北部林波波省，总装机容量 100 兆瓦，其中一期项目 60 兆瓦，建成后每年预计将提供清洁电力 1.47 亿千瓦时，等效减 少二氧化碳排放 20 万吨。该项目是 2024 年中非合作论坛峰会召开后，在南非开建的首 个能源项目，是落实中南两国元首关于加强南非电力领域合作共识的重要成果，也是中 资企业在南非的首个私营 PPA（购售电协议）自备电站项目。据了解，依托中钢集团下 属 Samancor 公司的巨大用电需求，中广核与中钢集团联手打造央企“抱团出海”典范 项目，采取“矿电联合”创新模式，实现矿产资源与电力资源的深度融合，并促进产业 链延伸和升级。
（来源：中国能源报，2024-11-15）
充退磁技术取得新突破！
我国科研团队在永磁风力发电机整体充退磁技术领域取得新突破。11 月 13 日华中科技 大学国家脉冲强磁场科学中心教授李亮带领团队，成功实现了 26 兆瓦大型永磁风力发 电机的原位退磁与退磁后的再饱和充磁，这是该团队在 2023 年 9 月实现 20 兆瓦大型永 磁风力发电机的整体充磁后的新突破，对于大型永磁风力发电机退役回收后的绿色再制 造具有重要意义。据介绍，永磁风力发电机是我国风力发电的主力机型，其核心部件永 磁磁极由众多磁钢拼装而成。由于磁钢带有磁性，相互间存在巨大排斥力，传统“先充 磁后组装”的制造技术，存在组装难度大、效率低等问题。针对传统工艺缺陷，李亮团 队创新提出先无磁装配、再整体充磁的方法，并陆续实现 2.5 兆瓦至 26 兆瓦风力发电机 整体充磁。
（来源：中国电力报，2024-11-14）
中标！西开电气再获“超级充电宝”订单！
近日，西安西电开关电气有限公司（以下简称西开电气）2024 下半年继取得魏家冲抽水 蓄能电站、云霄抽水蓄能电站、石台抽水蓄能电站、松阳抽水蓄能电站、张掖抽水蓄能 电站设备订单后，又成功中标湖北圭臬兴新能源有限公司湖北大悟抽水蓄能电站项目， 西开电气将为该工程项目提供 2 套抽水蓄能成套开关设备。大悟抽水蓄能电站是国家能 源局“十四五”重点实施项目，湖北省省级重点项目。抽水蓄能电站以山为势，化水为 能，在山间建起一个“超级充电宝”，项目一旦建成投产，将极大提升区域电网调峰能 力，为国家能源结构优化和绿色发展提供有力支撑。（来源：北极星电力网，2024-11-14） 100 台风机拆除，获批！近日，广东省台山市发展和改革局发布《关于中广核江门台山上川岛风电场工程项目“以 大代小”改造工程核准的批复》。项目位于江门市台山市川岛镇境内，总投资 123716.1 万元。改造后项目总装机容量 238MW，通过拆除 100 台 0.85MW 机组，新建 34 台 7MW 机组（机组实际单机容量和台数以设备招标最终结果为准）。拟通过新建海底电缆和架 空线路送出消纳（送出工程另文核准）。项目通过租赁方式按照装机容量的 10%、时长 2 小时配置储能，储能容量为 23.8MW/47.6MWh。
（来源：北极星电力网，2024-11-13）
全球首个百万千瓦级海上光伏项目并网发电
11 月 13 日，全球首个吉瓦级海上光伏—国家能源集团国华投资山东垦利 100 万千瓦海 上光伏项目首批光伏发电单元成功并网，成为全球率先成功并网最大的海上光伏项目， 为我国乃至世界海上光伏产业规模化发展起到了引领和示范作用。该项目位于山东省东 营市东部离岸 8 千米，是全球目前位于开放海域的立体使用、分层设权、真正意义上的 海上光伏项目。今年 7 月获得国务院首批批复，用海面积约 1223 公顷，总装机容量 1 吉瓦。该项目在全球率先采用大型海上钢桁架平台式固定桩基施工技术安装 2934 个光 伏平台，单个平台长 60 米、宽 35 米，在国内光伏领域首次应用了 66 千伏海缆+陆缆大 容量、长距离输电线路的海上光伏项目，采用分块发电、集中并网方案建设的海上光伏 项目。该项目建成投产后，预计年发电量可达 17.8 亿干瓦时，每年可节约标准煤约 50.38 万吨，每年可减少排放二氧化碳约 134.47 万吨。同时，该项目还采用“渔光一体”开发 方式，将实现渔业养殖与光伏发电的立体综合发利用，预计渔业养殖的年收益将超过 2700 万元，进一步提升海域综合利用价值。
（来源：中国电力报，2024-11-13）
3.2 重点公司公告
原料价格超预期上涨；
项目建设进度不及预期；
电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期
END
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