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康曼德
中长期资金积极入市，底部上行可期。当前市场再度回到了底部区间，预计市场下行空间有限，而市场上行空间与时点则取决于关键政策出台的时点与力度以及物价显著上行的时点和弹性。从时点上来看，预计政策将会是三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化或是影响市场的重要因素。
星石
当前国内各项政策均处于较宽松状态，预计在经济动能回归中枢前，政策力度大概率只增不减，因此经济动能逐渐跟上政策脚步是相对确定的事，但经济的修复并非是一蹴而就的，经济修复节奏对股市节奏仍有较强影响。短期来看，经济修复弹性偏弱，或意味着市场整体保持震荡，更需要关注结构性机会。中期来看，政策效果显现带动经济上行，以及中长期改革方向的确认，有望支撑股市情绪中枢较上半年有所上移，叠加当前股市估值偏低，权益类资产的投资性价比并不低。
盈峰
海外市场：本周标普500指数上涨1.95%，美国十年国债利率回落至4.29%，美元指数回落至104.86。本周美国6月ISM服务业PMI不及预期以及就业数据降温明显，美国长端利率和美元指数均有所下行。考虑美国经济和就业延续放缓，我们维持美联储9月开启降息判断。
A股市场：本周沪深300下跌0.88%，成交额继续缩量显示风险偏好继续下行。结构上，在红利板块相对抗跌、美国降息预期升温以及消费税改革预期催化下，高股息、贵金属、商贸零售等板块本周表现较好。展望来看，考虑当前市场情绪较为低迷，我们预计短期市场或仍需等待积极催化。建议均衡配置成长和价值板块。
明世伙伴
近期海外市场最新数据对风险资产整体偏利好：最新的美国通胀、经济、就业等数据，整体朝着通胀降温、经济放缓的方向，9月降息概率明显提升；
近期国内市场波动更多是由国内自身的基本面因素和政策预期所驱动。
基本面维度无明显改善信号：近期无特殊高频数据，卖方对于地产市场的回暖（新房、二手房等）着墨较多，目前来看一是集中于30城，二是有明显的季度效应，还需观察数据的持续性。
政策预期方面，我们的观察和观点在之前已多次论及、不再赘述。近期值得关注的政策方向主要有：
一是周一（7.1）央行宣布将采取借券（国债）操作，并陆续公布相关操作进展，此次时点选择，符合央行之前说的避免长债利率过快的下降，长债利率过快下降也可能已经纳入高层关注的点，毕竟与宣传的经济增长有背离。但是理论上，长债利率反映的是宏观的中长期基本面，如果宏观基本面和政策面没有后续配合、明显改善的话，收益率往下的趋势和方向是很难改变的，只能说改变它下行的速率和幅度，这一点类似人民币汇率的关键点位保卫战。我们理解央行目前还处于货币政策宽松（或央行所称的支持性政策立场）的大背景下，除非央行被赋予更丰富的职能和更大权限（类似日本YCC），否则利率大幅上行与当前经济所需、财政后续国债发行等不太匹配，不宜将央行行为与其他市场表现（A股等）做过分演绎。短期看，30y2.4%、10y2.2%是关键期限的利率下限，但上行幅度和空间有限，需要观察央行实际的操作力度、利率而逐步调整，我们预计30y2.5%-2.6%区间可能阶段性为政策合意目标。
二是周五国务院公布的多部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》及证监会相关声明，后续将加大对违规上市公司、中介等处罚力度，部分还涉及刑事责任，这部分有助于提升上市公司质量，也是之前投资者的重要诉求点（造假和处罚成本过低），我们理解是资本市场改革的重要组成部分，与证监会近期调研相一致，可以继续关注后续一系列的政策和制度改革。
上周股市继续全面回调（上证连续8周下跌）、债券收益率陡峭化上行，短期来看，似乎只有即将来临的三中全会可能会造成短期的政策扰动（目前预期不高），看看关键会议之后是否能在宏观政策基调上有所变化（紧接着7月底政治局会议）；否则从宏观维度来看，权益市场的低迷可能要等到9月联储降息之后，而债券市场则需要观察央行借券卖空的具体操作，来判断收益率的短期走势，中期判断维持不变；海外权益、黄金、商品等，维持此前判断，短期或延续反弹趋势。
从大类资产配置维度看，建议关注中国权益资产调整后的短期交易机会，优先海外中国相关资产（H股、中概等）；债券中期看好，短期适度控制久期，把握曲线交易机会；维持超配海外权益、适度增配黄金和商品。
翼虎
市场持续低迷，成交量跌破6000亿，避险情绪极致演绎，资金抱团在大央企等红利资产，题材方面ST股、人形机器人、财税改革和创新药等轮动反弹，但持续性较差。
全周市场A股上证指数-0.59%,深成指数-1.73%，创业板指数-1.65%，盘面上银行、公用事业、房地产、商贸零售和综合等板块相对强势，美容护理、国防军工、计算机、机械设备和电力设备板块大幅下跌。
地缘政治方面，中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈，美国对中国的围堵和打压手段不会停止，今年美国选举会给中美关系带来较大的扰动。海外经济方面，在地缘政治冲突和经济周期规律下，全球大部分国家宏观经济下行压力较大，仅少数几国家或行业增长预期相对乐观。从近期数据来看，美国经济展现超强的韧性，且核心通胀数据得到有效控制，美联储加息周期已经接近尾声，货币政策对市场的冲击告一段落，各国也会推行相对宽松的货币政策或积极的产业政策，利好股市流动性和估值提升。国内方面，虽然经济受地产拖累，表现不佳，但政策会更加友好，目前已经有部分地方开始放开房地产的限购。中央已经明确将在7月中旬召开三种全会，国常会提出要深化重点领域对外开放，落实制造业领域外资准入限制措施“清零”要求，推出新一轮服务业扩大开放试点举措。要优化政策实施，一视同仁支持内外资企业参与大规模设备更新、政府采购和投资等内容。同时，高层重视资本市场的态度已经非常明确，活跃资本市场将会是接下来的重中之重，吴清主席系统阐述了他对于资本市场监管工作的一些思路，包括监管执法、IPO、提高上市公司质量、分红、队伍管理等等，正本清源，相信后面会有一系列的利好政策落地。整体来说，目前是寻找优质公司的好时机，为将来波澜壮阔的行情做好前瞻布局，中长线看好具备持续高分红能力或者超级成长企业。
沣京
短期市场判断：我们注意到，中国与海外经济体的经济表现节奏并不像去年那样完全背离，近期中国与海外主要经济体的数据指标显示都有降温的迹象。但在此背景下，内外资产价格表现差异巨大，主要体现为市场对政府应对的预期不同。美国经济指标趋弱可以被很快交易为降息预期，而中国经济指标趋弱则被交易为深度衰退。由于市场短期跌幅较大，可能下行节奏也会缓和，同时也面临一些短暂的利好因素，比如海外降息交易减少负面拖累、重要会议召开有助情绪稳定、央行干预利率有利于降低趋势交易资金的压力以及将要进入下一轮旺季备货的补库时期等等。市场有可能会进入震荡筑底的窗口期，结构上表现为事件驱动型的高低切换。而真正能否企稳回升还有待观察房地产价格企稳和实质性经济政策。
投资观点：保持中性仓位，着眼中期维度布局投资机会，包括符合政策方向的产业升级、科技创新、供给收缩、可能受益专项债资金支持的领域；同时左侧储备未来经济可能逐步恢复、当前估值已经极低的内需贝塔行业；以及业绩增长稳定、提供有吸引力的高股息作为安全边际的公司。
涌贝
本周A股还是延续震荡下跌的态势，成交量持续萎缩，投资者情绪持续低迷，信心不足。当前A股估值已经到了历史极值，截至7月5日收盘，全部A股PE（TTM）为13.6，处于历史估值水平的28.0%分位数。展望后市，政策+业绩依然会是近期的配置主线。临近三中全会，潜在的改革方向市场关注度高，交易活跃。除此之外，进入了业绩披露期后，业绩超预期的个股也有望跑赢市场。
京华世家
股票市场：上周A股延续了缩量回调趋势，各指数普遍下行，大盘股表现优于小盘股。沪深300收跌0.88%，创业板指收跌1.65%，中证500收跌1.55%。分行业来看，有色金属、商贸零售行业上涨，国防军工、机械设备行业领跌。美联储公布6月议息会议决定，利率维持5.25-5.5%的政策利率目标区间不变，正式开始放缓缩表，将美债月度赎回上限从600亿美元降至每月250亿美元。点阵图显示中性情形下美联储预计2024、2025、2026分别降息25bp、100bp、100bp。展望后市，经济修复进度偏弱，股市交易情绪持续低迷，处于存量资金博弈状态。北向资金持续净流出，A股流动性持续承压，短期内将维持震荡寻底行情，场内以结构性机会为主。需等待国内经济数据的实质修复和资金流动性的改善，A股市场仍有望在中长期走出修复行情。
量化基金：A股市场缩量下跌，主要宽基指数均出现调整。量能表现方面，除上证50外，主要宽基指数量能收缩，市场成交额明显低迷。市场赚钱效应方面，中证500指数，中证1000指数截面波动有所提升，Alpha环境向好。北向资金连续四周净流出，交易盘为净流出主力，配置盘流出减慢。交易方向上，若无持续新增资金，防御仍是主要配置方向。截至2024年7月5日，宽基指数来看，中证500、中证1000、创业板指处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。本周全市场股票池中，杠杆因子表现良好，估值因子获取正收益，市值因子获取负收益，市场表现为小市值风格；其余风格因子表现一般。上周市场整体上涨家数较少，市场涨跌中位数较指数上行，超额环境转好，预计上周量化公司超额为正。500和1000股指期货基差有所收敛，贴水程度减弱，不利于已开仓中性策略。
管理期货（CTA）：大宗商品市场周内有所转暖，除能化板块外普遍走强。周内贵金属在美国不及预期的非农数据披露之后，涨幅最为突出，白银涨超4%，但持续性仍需密切关注降息后续进度。非农情绪同样利好了周内的有色品种，沪铜结束了连续六周的下跌。黑色板块周内成材和原料端均上涨，但玻璃在地产需求的拖累之下仍下跌明显。能化板块内品种走势分化，仅油品上涨，虽近期体现了旺季不旺的特征，但油品的季节性波动仍较为明显。在最新非农数据公布后，宏观再次成为上周行情的短期主导因素，近期也进入了国内政策观望期和海外大选季，商品市场后续波动或仍将增加。
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