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康曼德
海外资本市场动荡加剧，整体处于高波动、高度不确定性状态。场内增量资金缺乏，叠加外部扰动，短期内结构性行情或仍将持续。展望后市，政策加码或推动基本面回暖，叠加海外流动性改善，人民币资产性价比逐渐凸显，关注中期配置价值。
星石
短期看，情绪依旧是影响市场的重要因素，目前正处于股市情绪的修复窗口期。股市情绪修复的有利因素在于两方面，一是，国内宏观政策的不断发力和效果显现，有助于增强市场对于经济动能的预期；二是人民币汇率升值，海外市场波动带来的资金再平衡交易，股市情绪有望跟随资金流入而恢复。但市场情绪的恢复并非一蹴而就的，短期市场表现或仍为区间震荡，需要聚焦于寻找结构性机会，尤其是有望受益于政策、低拥挤度和估值合理的优秀公司。
盈峰
海外市场：本周标普500指数下跌2.06%，美国十年国债利率回落至3.80%，美元指数回落至103.23。美联储议息会议暂停加息符合预期，但7月非农数据低于预期，美国长端利率和美元指数均回落明显，美股回调。考虑美联储指引9月降息条件不高，我们预计美联储9月降息是大概率事件。
A股市场：本周沪深300下跌0.73%，成交额和两融余额有所上行显示风险偏好有所回升。结构上，在红利抗跌、美联储降息预期升温和北京上海开展优化创新药临床试验审评试点催化下，公路、贵金属、CRO等板块本周表现较好。展望来看，考虑政治局会议明确完成今年目标以及人民币升值较大，我们预计短期权益市场预期或将继续改善。建议均衡配置成长和价值板块。
明世伙伴
高波状态保持谨慎
上周A股波动与分化较大，大盘风格有明显回落（50、300等）、中小盘风格整体上涨（500到微盘），北向资金转为小幅净流入；海外中国资产也整体继续下跌。海外股市则整体下跌，美股、日股调整更为明显。
上周美元、美债有明显下行（美债下行40-50bp）；国内方面，债券收益率继续稳步下行，人民币对美元离岸汇率大幅升值到7.16左右。商品方面整体继续大幅调整，贵金属小幅上涨，铜、原油、黑色等调整幅度均较大，国内外金价再度出现分离。
展望后期：海外方面：前期提示市场进入高波动阶段，上周海外各资产继续延续此趋势，目前看主要是衰退交易相关，特别是上周五的就业数据大幅加大了相关交易力度，而日央行加息、萨姆规则等更多是辅助或事后验证。
短期内，市场对于年内美联储降息次数和力度的预期明显增强，目前预期年内降息已来到9月起每次降息、合计100-150bp力度，但从上周联储会议表态来看，似乎有过度预期之意，8月下旬的杰克逊霍尔会议或能给出更明确的信息，而考虑近年美国数据的可靠性和稳定性，美国衰退的深浅也还需要进一步验证，目前判断如有降息，或以预防式降息为主。
国内方面则在于政策空间打开后，具体政策出台力度和实施效果。
从近期看，在海外市场降息预期提升后，人民币汇率有明显升值，对国内政策空间的掣肘也明显降低，这一时间点与三中全会有较好的衔接。在三中全会结束后的两周内，可以看到明显的稳增长力度增强（政治局、国常会、央行、财政、发改委等），而从政策效力维度看，8月份则更应是关键的政策出台和观察期。目前看，政策都在向着更为合理的方向发展——促消费、地产限价打开等，我们认为需要重点跟踪和关注的是财政发力强度（发债节奏、支出力度和方式等），需要看到更多真实的支出加快以观测政策可能的效果。
此外则是市场资金流向和风险偏好的问题，从过往经验看，很难直接得出海外市场与中国风险资产之间此长彼消的映射关系，短期内更可能是风险偏好降低的传染效应，而中期是否迎来海外配置资金的持续流入则需要看国内经济基本面的改善和相对估值比价优势，目前从北向资金流向尚未看到明显可持续的迹象。
总体而言，近两周全球主要资产进入一种de-risk的状态，前期强势资产均有不同程度的回调，整体体现衰退交易带动的风格偏好全面下行特征。短期看，海外市场不确定性依然较强，可能仍处于高波动状态，国内则有望继续出台支持性政策，虽效果尚待体现，但可以重点关注对中国风险资产的积极信号。
我们维持此前观点：近期市场整体波动性和不确定性明显增强，建议适度谨慎，关注政策效果后再做右侧的组合大幅调整。从大类资产配置维度看，建议整体维持各类资产均衡配置，避险类资产可适当增强，适当控制整体仓位。
翼虎
中东战争纷争不断、欧美进入衰退的边缘，美联储降息预期再起，日本正式开启加息政策，在各种机缘巧合之下，本周A股迎来史上最短牛市，高位的红利资产抵抗式下跌，机构偏爱的超跌赛道轮动反弹，低空经济、卫星导航、大飞机、房地产和减肥等投机题材表现活跃。
全周市场A股上证指数0.50%,深成指-0.51%，创业板指数-1.28%，盘面上综合、社会服务、建筑装饰、生物医药和农林牧渔等板块表现强势，电力设备、公用事业、煤炭、食品饮料和建筑材料板块跌幅较大。
地缘政治方面，中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈，美国对中国的围堵和打压手段不会停止，今年美国选举会给中美关系带来较大的扰动。海外经济方面，在地缘政治冲突和经济周期规律下，全球大部分国家宏观经济下行压力较大，仅少数几国家或行业增长预期相对乐观。从近期数据来看，美国核心通胀数据得到有效控制，美联储即将开启降息周期，货币政策对市场的冲击告一段落，各国也会推行相对宽松的货币政策或积极的产业政策，利好股市流动性和估值提升。国内方面，三中全会和政治局会议强调已有政策的实施，集中力量决绝卡脖子工程和保障安全，留足政策空间应对未来内外环境的不确定性。同时，高层重视资本市场的态度已经非常明确，活跃资本市场将会是接下来的重中之重，吴清主席系统阐述了他对于资本市场监管工作的一些思路，包括监管执法、IPO、提高上市公司质量、分红、队伍管理等等，正本清源，相信后面会有一系列的利好政策落地。整体来说，目前是寻找优质公司的好时机，为将来波澜壮阔的行情做好前瞻布局，中长线看好具备持续高分红能力或者超级成长企业。
沣京
短期市场判断：本周海外市场大幅波动，主要在反应衰退预期，但真正是否显著衰退还存在一定的分歧；从基本面上看美国二季度GDP仍是超市场预期的(预期2.0%实际2.8%)，且财政刺激也在继续；国内市场的矛盾点仍然是较弱的经济表现和相对乏力的宏观政策之间的差异，国内终端实际需求的疲软是主要体现，关注近期相关会议召开后，可能陆续落地的刺激政策，同时关注海外降息预期对国内市场的影响。
投资观点：保持中性仓位，结构上一是依据国家战略方向寻找中期维度能够受益的“新质生产力”方向的优质公司；二是结合中报业绩，评估内需公司在当前经济背景下的估值性价比及潜在竞争优势；三是关注今年以来高低位置板块超额收益的再平衡。
涌贝
本周，市场在周初下行，在周中配合消息面刺激及成交量放量大幅反弹，最后又震荡回落。市场反弹力度和持续性都低于预期，反映出投资者信心不足，预期悲观，风险偏好仍待修复。展望后市，美股巨震，美联储有望在9月开启降息周期，人民币大幅升值，再叠加国内经济刺激政策不断释放，我们预计市场企稳后，伴随企业半年报的发布，可能会有一波由风险偏好改善驱动的反弹。
京华世家
股票市场：上周A股震荡调整，各主要指数涨跌不一，多数收负。沪深300收跌0.73%，创业板指跌1.28%，中证500涨1.10%，小盘股表现优于大盘股。分行业来看，综合、社会服务、建筑装饰行业领涨，电力设备、公用事业、煤炭行业领跌。7月官方制造业PMI 49.4%，较前值有所下滑，继续处于荣枯线下方。美联储7月FOMC会议整体态度中性偏鸽，措辞较上次会议更温和，同时周四美国非农就业数据疲弱，市场迅速进入美国衰退交易预期，美股美债市场大幅调整，不排除9月份超预期降息的可能。展望后市，近期国内货币政策积极，财政政策可期，叠加外部市场流动性的改善，股市短期内将有望保持震荡修复态势。
量化基金：上周市场指数震荡分化，小盘总体强于大盘，主要宽基指数量能纷纷出现改善。周三单日成交额放量近9000亿，平均日成交额也有所反弹，打破前期缩量下跌趋势，市场交投活跃度有所提高，资金面变化仍是市场方向重要决定变量。截至2024年8月2日，宽基指数来看，创业板指，中证500处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。全市场股票池中，估值因子、杠杆因子表现较好，获取正收益，波动率因子，非线性市值因子获取负收益，其余风格因子表现一般，市场整体表现为小市值风格。市场整体上涨家数较多，涨跌中位数略高于指数，预计上周量化公司超额较佳。市场情绪对基差影响较为明显，基差与指数同向波动，各品种期指合约基差贴水整体收敛，对已开仓中性策略不利。
管理期货（CTA）：上周大宗商品整体走势先跌后涨，南华商品指数收长下影线，板块方面分化较大。贵金属板块涨幅超过3%，而能化、工业品和农产品板块都有所收跌。黑色方面受钢厂利润影响，成材探4年新低后略有回调上涨，铁矿交易区间略有抬升，有色板块整体延续下跌，但基本停留在回调平台位置，贵金属板块依然坚挺，农产方面油脂呈现棕榈强于豆油，因美豆到港超预期库存继续累积，周三中东局势动荡，哈马斯领导人哈尼亚在伊朗遭到以色列暗杀。地缘政治方面的不确定性叠加，国际市场资产整体都出现了大幅度回调下跌，当下整体交易风格略有转向，当周整体情况看有向交易衰退的风格转移。
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