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康曼德
上周市场呈现震荡上行走势，成交量逐步恢复至正常水平，行业板块轮动加速，前期表现相对弱势的行业板块纷纷有所表现。我们倾向于认为市场可能在近期持续震荡走势，主要有两点原因。一方面三季报披露临近尾声，需要防范业绩暴雷风险，部分市场参与者可能会选择观望；另一方面美国大选临近，其结果仍有不确定性，做多情绪可能受到影响。但与此同时，政策持续发力推动经济数据回暖值得期待。因此我们认为在当前时间节点，向下空间有限，亦不宜过度看空。建议专注于行业和个股基本面，选择业绩有确定性的标的逢低布局。
星石
经历过前期的快涨快调后，市场政策预期得到修正，市场情绪回归理性，市场情绪中枢有望持续回升。估值端看，当前股市估值处于合理略低水平，逆周期政策对股市有托底作用。随着宏观政策的不断出台、政策效果的逐步显现，市场或将逐渐从估值提升阶段转向基本面兑现阶段，优质权益类资产有望继续保持良好势头。从交易层面看，成交量相对稳定，稳市场政策落地增加市场活性，部分量化投资机构转向多头敞口策略，或意味着股市中做多力量正在增加。此外，虽然美国大选的不确定性增加，但国内货币政策和金融政策已经大幅宽松，A股仍继续受益于交易流动性宽松阶段，短期海外因素对A股的影响偏中性，更多的是对行业预期层面的影响。
盈峰
海外市场，本周标普500指数下跌0.96%，美国十年国债利率回升至4.25%，美元指数回升至104.32。本周公布的美国10月制造业和服务业PMI仍具韧性，美元指数和美国长端利率有所上行。考虑美国褐皮书显示美国经济和通胀仍在稳步回落，我们维持美联储11月降息25BP判断。
国内市场，本周沪深300上涨0.79%，成交额相对上周有所回升显示市场热度仍在高位。结构上，在产业链能耗限制、国家或成立低空经济专管司局和房贷利率正式下调催化下，电力设备、低空经济、地产链等板块表现较好。展望来看，考虑国内政策转向明确以及短期涨幅较大，我们预计市场短期市场波动或加大，但中期向上方向概率仍大。建议均衡配置成长和价值板块。
止于至善
未来要破局的关键，是建立在对“百年未有之大变局”的深刻理解，因此我提出了新的策略基金：AI策略（目前我们已经做的不同策略基金包括：阿尔法、价值投资、CTA、多资产四个），以一个全新的视角：AI基金经理，思考未来的投资是什么。
就我目前的理解来看，如果让AI直接单独管理一个基金，无异于用AI拍一部好电影，或者让自动驾驶汽车去参加一场赛车比赛一样，一定会产生非常大的问题。但是这类的尝试，是未来资管机构的必经之路，其迫切程度已经被忽视并可能衍生巨大的公司运营风险，毕竟《泰坦尼克号》、《阿凡达》、《终结者》等著名影视作品的导演：詹姆斯·卡梅隆（James Cameron），也已经正式与AI开始”合作“，并认为在未来人脑在很大程度上，远远不如AI。
的确，从第一性原理来看，AI本质上是一个内置于超级计算机中的”数字大脑“，随着AI技术的发展，人类的大脑在综合性能力上，大概率是不如”数字大脑“的，但这是远期展望。就现实来说，按照黄仁勋”教主“的说法，真正淘汰别人的不是AI，而是会用AI的人，因此就现阶段来说，AI基金经理的第一步，肯定是人和AI共生的，因此谁或者哪家公司，首先实现了AI共生型基金经理，将会”脱颖而出“。
翼虎
全周指数窄幅震荡，题材个股活跃，机构和游资同台共舞，北交所、重组概念、低空经济、文化出海、长寿药、风光储锂等题材或赛道表现活跃，前期爆炒的科技、券商和银行等高位板块表现较弱，整体表现为高低切换和风格轮动，日均成交量超过1.5万亿，继续看好后市表现。
全周市场A股上证指数1.17%,深成指2.53%，创业板指数2.00%，盘面上电力设备、综合、轻工制造、传媒和环保等板块强势反弹，银行、非银金融、计算机、钢铁和煤炭相对弱势。
地缘政治方面，中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈，美国对中国的围堵和打压手段不会停止，今年美国选举会给中美关系带来较大的扰动。美国总统大选胜负未定，民调显示特朗普暂时领先，选举正处于焦灼状态。万众期待的联储局议息会议结果终于出炉，美国联储局议息后宣布减息50基点，为超过4年来首次启动减息行动，符合最近的利率期货市场预期，但美国通胀数据仍较为强劲，美联储降息路径仍较为曲折。国内方面，政策空间已经打开，货币和财政政策已经转向，特别是近期推出证券、基金、保险公司互换便利让资金进入股市，暗示决策层开始重视资本市场的财富效应，开始重视资本市场的活力和价值，试图扭转资本市场的定位，从融资市，转向投资市，是跨时代的巨变。展望后市，我们始终保持战略上的乐观，战术上不宜过于激进，短期迎来调整正是中长线布局具备持续高分红能力优质企业良好时机。
沣京
短期市场判断：这一波行情的起点在9月24日三部委的新闻发布会，随着后续发改委、财政部等部委的相继表态，市场极度乐观情绪得到修正，市场进入震荡行情，结构上超跌的成长股和有政策支持的重组股表现更活跃。目前市场整体估值水平已回到中性位置，从已披露的三季报数据来看，eps端压力依旧较大，后面进一步上行需要看到财政政策的真实发力，重点关注11月4至8日人大常委会对增量财政政策的指引。
海外市场方面，近期美国经济增长和通胀数据依旧强势，美债收益率上行46bp，美元指数上涨3.5%，美联储11月份降息概率下降至25bp；目前数据显示特朗普上台概率较大，重点关注11月5日的最终大选结果。
中长期趋势：尽管深层次的经济和社会矛盾无法在短期内迅速改善，但目前政策层面已经意识到包括地产、股票等资产价格快速下降对实体和资本市场的的负面影响，9月底以来的一些列政策调整或为有效的“政策底”，目前货币政策已经加力，后续重点看增量财政政策的发力，诸多积极变化或将在一定程度上打破资产价格与经济预期间的负反馈效应，后续重点关注各项具体政策的落地。美国整体处于经济周期高位，虽然降息幅度和节奏会有阶段性调整，但整体趋势难以改变，如果特朗普上台，我们外需面临压力将会很大，但这或许也是内需政策加码发力的拐点。
涌贝资产
本周A股市场小幅震荡上升，与近期政策积极影响密切相关。一揽子政策提振经济及内需：（1）10月份LPR下调25个基点；（2）券商积极参与互换便利操作，“首笔”“首单”“首批”均落地；（3）证监会召开专题座谈会，倾听市场声音，共同推进资本市场进一步全面深化改革。下周上市公司三季报将披露完毕，市场也将聚焦于此 。展望后市，预计风格将迎来分化，基本面将是下阶段获取超额收益的主要支撑，我们看好高端装备制造、科技成长、军工及并购重组等方向。同时，11月召开的全国人大常委会以及特朗普交易目前市场给予了较高预期，我们也将重视由此导致的投资风险和板块轮动机会。
京华世家
股票市场：上周A股市场震荡上行，各指数周度收涨，两市周内成交9.55万亿。北证50周内上涨16.61%，创开盘以来新高。与之相比，全球其他市场普遍下跌，其中美股标普500和道琼斯指数分别下跌1.0%和2.7%，纳斯达克指数上涨0.2%；欧洲方面，德国DAX、英国富时100涨和法国CAC40跌幅均超1%；亚太地区，印度SENSEX30、越南VN30指数和日经225涨跌幅分别为-2.2%、-2.7%和-2.7%。
上周南向资金总计流入364.7亿港币，日均流入72.9亿港币，相较于上一周日均流入48.9亿港币有所扩张。A股市场两融余额小幅增加，交易活跃度整体上升，但融资净买入边际回落。ETF快速净买入告一段落，对市场的边际影响减弱。在政策转向带来的亢奋情绪回落后，市场开始分化，总体波动率有所下行，周内沪深300上涨0.79%，创业板指涨2.00%，中证1000涨3.92%。31个申万一级行业中，电力设备行业领涨9.1%，而计算机、非银金融、银行收跌，其中银行跌幅最大-1.68%。政策方面，LPR下调25BP，MLF中标利率维持2%。展望后市，板块的快速轮动以及市场的分化体现出强预期与弱现实之间的博弈强烈，但高层对完成全年经济增长目标的态度坚决，待重要政策的具体细节进一步出台，市场的进一步修复也有望持续。
债券市场：海外市场方面，美国国债再度迎来配置窗口期，进入10 月以来，美国强劲的就业消费数据使得基本面衰退交易被逐步证伪，10 月中下旬，多名官员释放谨慎降息态度，叠加美国大选接近尾声，特朗普交易回归，美债收益率上周继续走高，10年期国债收益率一度突破4.20%，最高达到4.222%，为7月26日以来新高。国内上周央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。央行持续在公开市场进行净投放，呵护市场流动性。但上周国内债市利率震荡上行，股市续涨对债市情绪形成一定压制，股债“跷跷板”效应明显。截至 2024年10月25日，5Y、10Y 和 30Y 国债收益率为1.84%、2.15%、2.36%，曲线陡峭化。展望后市，美债进入配置窗口期，国内债券随着风险偏好的回暖有所压制，机构获利了结动力较高，需要警惕长债市场的回调。后续关注11月召开的人大常委会对增量特别国债等政策的部署。
商品市场：上周南华商品指数上涨0.98%，南华有色指数跌幅0.86%，南华黑色指数微涨0.91%，南华能化指数收涨0.64%，南华农产品指数上行1.11%。上周，商品市场涨跌互现，宏观情绪处于不确定状态，基本面无明显矛盾，商品市场整体呈现震荡格局。黑色系在经历政策预期的大幅拉升后又回归产业现实出现一定程度跌幅，钢厂继续复产，成材库存去化放缓，宏观情绪暂时冷淡，产业弱现实格局下继续承压。上周贵金属板块在周初一度破新高，但受美债利率及美元指数走强影响，冲高的态势稍显疲软，其他有色金属也表现一般，氧化铝受资金博弈影响行情继续走高，多空双方进入白热化阶段。能化方面，原油短期呈现震荡走势，仍需关注地缘局势等问题。油脂油料上周多数上涨，棕榈油持续走高，短期或震荡偏强运行。
当前商品市场主线尚不明朗，短期来看，宏观扰动对商品市场的影响较为明显，对内市场期待政策的进一步落地，对外市场观望美国大选结果从而可能带来的政策取向，但长期来看商品走向仍围绕产业实际供需情况而波动。
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