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康曼德
上周市场呈现震荡下跌走势。受到政策发布不及预期、地缘政治紧张程度再次加剧等因素影响，场内资金活跃度进一步下降，部分资金选择离场观望。截至上周五收盘，三市成交额合计跌至约6,200亿附近，创今年以来次低，同时上证指数跌破3,000点大关。随着7月重要会议临近，我们倾向于认为市场近期出现大幅波动的可能性较小，在成交量无法显著恢复的情况下，市场或将继续呈现震荡整理走势，建议对强逻辑有业绩支撑方向逢低布局。
星石
量能将是决定股市走势的重要影响因素。近期市场量能偏弱导致了前期的强势股补跌和上证指数跌破重要点位，同样也反映出市场或已计入较多的负面情绪，结合当前政策面和资金面来看，后续股市下行的空间有限。预计在更多积极信号出现之前，市场依旧是结构性行情，后续主要关注国内经济恢复斜率、海外通胀下行情况、全球流动性变化以及产业周期变化等。
盈峰
【海外市场】本周标普500指数上涨0.61%，美国十年国债利率回升至4.26%，美元指数回升至105.85。本周瑞士央行启动第二次降息，美元指数有所上行。另外本周联储官员讲话仍相对偏鹰，美债长端利率有所回升。考虑限制性利率对经济的抑制作用持续存在，我们预计美元中期仍或承压。
【A股市场】本周沪深300下跌1.30%，成交额继续下行、北向继续流出，显示风险偏好继续回落。结构上，在创八条提出、红利抗跌逻辑以及美国经济相对弱化催化下，半导体、红利、贵金属等板块本周表现较好。展望来看，考虑当前市场点位和成交额重回低位，我们预计市场向下空间有限，向上机会或仍偏结构性。建议均衡配置成长和价值板块。
明世伙伴
【等待右侧信号更佳】
上周A股继续全面下跌，上证再度跌穿3000点，主要宽基跌幅均超1%，中小盘成长风格跌幅更大（2%以上）；港股相对表现稍好。海外股市整体较好，美股、欧股均收涨，日经小幅收跌。
美元单周继续小幅上行（至105.8左右），但美债（2y、10y）基本稳定（10y在4.2-4.3%区间）；国内债券继续稳步回落，长债下行突破前期关键点位（10Y2.3%、30Y2.5%左右 )，短债则受资金面影响波动较大。商品方面，黄金和原油有所反弹，有色、黑色整体继续调整。
展望后期：
近期海外相对平淡，海外主要经济体数据、降息预期等波动不大，可以关注欧洲选举的政治谱系演变的持续影响。
近期市场波动更多是由国内基本面因素和政策预期所驱动。
基本面维度，前期周报已提到，包括地产高频数据、5月经济数据、金融数据等整体平稳偏弱，上周的6月EPMI依然有较大回落，目前看经济还是沿着偏弱复苏、生产强于消费、出口强于内需的整体路线演绎；
政策预期方面，随着7月临近，包括陆家嘴论坛在内所释放的政策信息和信号，似乎与市场所期待的强政策有所落差，这一点我们在前期周观点已再次强调、不再赘述，目前看更适合观察右侧政策信号，而不宜过早左侧布局。结合不同维度信息，三中全会更多是聚焦经济体制改革，可能包括新型城镇化（户籍改革)、央地税制改革、国企改革以及加强对外开放等维度，而近期我国也再度放开对澳大利亚等国的单方面免签。
上周股市继续全面回调、债券收益率也持续下探，与上述的基本面和政策预期一致，随着上证突破3000点、长债也突破关键点位，可以关注短期的逆转交易机会，但若后期基本面和政策面没有一定的配合，趋势难以改变。海外权益则需关注科技AI龙头的短期回调是否持续，行情的极致性与A股或是另一维度的相通。黄金和商品在持续回调后，已出现反弹的迹象，我们认为可能继续维持高波动，但可适当参与短期反弹。
从大类资产配置维度看，建议关注中国权益资产调整后的短期交易机会；债券中期看好，短期适度控制久期；维持超配海外权益、适度增配黄金和商品。
翼虎
美联储降息低于预期，陆家嘴论坛不及股民们预期，618销售数据不理想，市场信心明显不足，成交量持续萎缩，风险偏好显著降低，3000点保卫战再次拉响，资金继续抱团在中国神华和长江电力等红利核心资产，少部分资金扎堆博弈科特估，科技相关品种表现相对强势，题材方面锂电、减肥和车路协同等快速轮动，整体赚钱效应很差。
全周市场A股上证指数-1.14%,深成指-2.03%，创业板指数-1.98%，盘面上电子、通信、建筑装饰、石油石化和汽车等板块相对强势，房地产、商贸零售、传媒、食品饮料喝综合板块大幅下跌。
地缘政治方面，中美对抗将是持久战，两国将会围绕各自核心利益反复博弈，美国对中国的围堵和打压手段不会停止，今年美国选举会给中美关系带来较大的扰动。海外经济方面，在地缘政治冲突和经济周期规律下，全球大部分国家宏观经济下行压力较大，仅少数几国家或行业增长预期相对乐观。从近期数据来看，美国经济展现超强的韧性，且核心通胀数据得到有效控制，美联储加息周期已经接近尾声，货币政策对市场的冲击告一段落，各国也会推行相对宽松的货币政策或积极的产业政策，利好股市流动性和估值提升。国内方面，虽然经济受地产拖累，表现不佳，但政策会更加友好，目前已经有部分地方开始放开房地产的限购。中央已经明确将在7月份召开三种全会，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，以及审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》。同时，高层重视资本市场的态度已经非常明确，活跃资本市场将会是接下来的重中之重，吴清主席系统阐述了他对于资本市场监管工作的一些思路，包括监管执法、IPO、提高上市公司质量、分红、队伍管理等等，正本清源，相信后面会有一系列的利好政策落地。整体来说，目前是寻找优质公司的好时机，为将来波澜壮阔的行情做好前瞻布局，中长线看好具备持续高分红能力或者超级成长企业。
沣京
短期市场判断：近期市场下行主要源于年初小幅度补库存后经济内生增长动力减弱，海外需求受地缘政治和航运价格波动影响下降，以及中美中欧贸易冲突加剧等因素，市场演绎围绕国债利率下行的防御性红利板块，和映射美股的AI/半导体，其他均表现较弱。
今年的宏观环境有点类似于去年的微缩版，均是乐观预期下补库存后需求没有实质性恢复，使得去库存压力重回。我们详细比较了今年与去年的宏观和市场表现，尽管方向和结构有很大相似性，但速度与幅度差异较大。今年的去库补库力度都比较温和，房地产、消费、投资尽管下滑但程度并不剧烈，股票市场上市公司盈利预测快速下调，估值回归正常。国内财政政策和经济恢复尽管缓慢但也一直在路上，预估市场下行幅度不会很大。
另一方面，上行动力则可能要结合美国的经济与货币政策，考虑到后面7月份国内会议、9月份美国开始总统选举辩论以及目前预期的9月首次降息，预计国内的货币政策宽松也要等到这些节点之后。在这段时间内，市场可能区间震荡，结构以事件驱动的主题投资为主。
投资观点：保持中性仓位，着眼中期维度布局投资机会，包括符合政策方向的产业升级、科技创新、供给收缩，可能受益专项债资金支持的领域，和经济中期逐步恢复、当前估值已经极低的内需贝塔行业，以及业绩增长稳定、提供有吸引力的高股息作为安全边际的公司。
涌贝
随着上证跌破3000点，情绪已经进入冰点了。本周投资者们对陆家嘴论坛上可能会颁布的金融政策以及货币政策的预期全部落空，导致整个市场情绪无比恐慌，风险偏好承压，交易量继续萎缩。我们认为，信心修复仍然需要更多的政策支持，下半年稳增长政策可能会继续加码。受益于政策支持以及自身产业趋势进入拐点的电子行业是近期的结构性亮点，以此为鉴，除了电子以外，我们一直以来都十分看好的海风板块也非常符合政策+产业拐点的选股思路。近期江苏国信大丰项目招投标启动以及帆石一项目变更用海前公示都表明过去影响海风行业发展的负面影响都在消除，行业复苏正在加速。我们继续看好海风、电子以及有色等行业。
京华世家
股票市场：上周A股延续了缩量下行趋势，指数多数下行，上证指数再破3000点，成长股表现相对占优。沪深300收跌1.30%，创业板指跌1.98%，中证500跌2.12%。分行业来看，仅5个行业上涨，电子、通信、建筑装饰行业涨幅居前，房地产、商贸零售、传媒行业跌幅较大。6月LPR公布，1年期和5年期以上LPR维持报价不变，自今年2月份5年期以上LPR调降25bp以来，LPR已连续4个月维持报价不变。展望后市，近期股市表现已计入较多负面预期，市场交易情绪承压，处于存量资金博弈状态，短期内将维持震荡行情。需等待国内经济和海外资金流动性变化情况，A股市场仍有望在中长期走出修复行情。
量化基金：上周市场各大指数延续下行，中小盘跌幅明显，消费、地产板块表现低迷。交易量能来看，市场成交额继续下滑，日均成交额不足7000亿，市场交投热情继续走低，配置盘、交易盘均有所流出。截至2024年6月21日，宽基指数来看，创业板指处于估值分位数“安全”等级，上证50处于估值分位数“较高”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。全市场股票池中，估值因子，beta因子，动量因子，取得正收益，市值因子，杠杆因子取得负收益，其余风格因子表现一般，市场呈现大盘价值风格，小盘成长表现不佳。市场整体上涨家数较少，涨跌中位数比指数略高，超额环境一般，预计上周量化公司超额继续分化。500和1000股指期货基差缩小，在市场快速下跌过程中贴水转升水，对已开仓中性策略不利。
管理期货（CTA）：上周大宗商品市场震荡偏弱，指数层面仅贵金属板块有所上涨。贵金属周内强势反弹，但在周五公布的美国PMI数据超预期之下，周五夜盘猛烈回落。黑色板块上周仍为普跌趋势，需求端支撑较弱，双焦下跌幅度在5个点上下，玻璃在房地产利好消退之下也继续下跌。能化板块整体微跌，但油品普遍表现较强，今年石油需求旺季表现不及往年，但仍给油品价格带来支撑。有色金属板块内铜、铝延续下行趋势，但跌幅有所缩窄，周内下跌幅度在1%以内。整体来看，近期大宗商品市场再次进入震荡区间，行情略显纠结，对主观和量化CTA策略运作均带来一定挑战。
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