摘 要
下周资金面关注因素有：
（1）逆回购到期11978亿元；
（2）政府债净缴款4540亿元；
（3）同业存单到期903亿元。
2024年7-8月周度超储影响因素变动预测如下。
8.19-8.23，公开市场净投放-3471亿元。其中，7天逆回购投放11978亿元，到期15449亿元。
8.26-8.30，公开市场到期12028亿元，其中，7天逆回购到期11978亿元。
8.19-8.23货币市场相关利率走势：
（1）资金利率上行：DR001上行11.5BP至1.81%，DR007上行1.2BP至1.85%，R001上行12.3BP至1.89%，R007上行5.9BP至1.92%；
（2）同业存单利率上行：CD:1M上行2.2BP至1.87%，CD:3M上行2.4BP至1.91%，CD:6M上行8BP至2.02%，CD(股份行):9M上行8BP至1.99%，CD(股份行):1Y上行6.1BP至1.97%。
（3）SHIBOR利率：隔夜、7天利率周度均值分别较上周变动-9.86BP、-5.56BP至1.74%、1.79%；
（4）CNH HIBOR利率：隔夜、7天利率周度均值分别较上周变动-44.8BP、-69.68BP至1.42%、1.51%。
（5）利率互换收盘利率：FR007S1Y、FR007S5Y利率周度均值分别较上周变动1.09BP、-2.02BP至1.77%、1.83%。
（6）票据利率：半年国股转贴利率、半年城商转贴利率分别较上周变动-15.6BP、-15.6BP至0.84%、0.96%。
银行间质押式回购日均成交额62950亿元，比08/12-08/16增加851亿元。其中，R001日均成交额54949亿元，平均占比87.3%；R007日均成交额6351亿元，平均占比10.1%。
上交所新质押式国债回购日均成交额为17423亿元，比08/12-08/16增加77亿元。其中，GC001日均成交额14980亿元，平均占比86%；GC007日均成交额1834亿元，平均占比10.5%。
5.1同业存单一级市场跟踪
5.1.1同业存单发行和净融资
08/19-08/23四类主要银行同业存单发行总额为7344亿元，净融资额为419亿元，对比08/12-08/16主要银行发行总额4303亿元，净融资额-1632亿元，发行规模增加，净融资额增加。
分主体来看，国有行发行规模最高，国有行净融资额最高。国有行、股份行、城商行、农商行分别发行2903亿元、1148亿元、2613亿元、680亿元，占比分别为40%、16%、36% 、9%；净融资额分别为1334亿元、-1482亿元、446 亿元、121亿元。
分期限看，1Y存单发行规模最高，1Y存单净融资额最高。1M、3M、6M、9M、1Y期限发行规模分别为1275亿元、543 亿元、827亿元、329亿元、4410亿元，占比分别为17% 、7%、11%、4% 、60%；净融资额分别337亿元、 -327 亿元、-1363亿元、-42亿元、1798亿元。
从发行成功率来看，国有行发行成功率最高，城商行、股份行、国有行、农商行发行成功率分别为76%、89%、100%、85%；1M发行成功率最高，1M、3M、6M、9M、1Y同业存单发行成功率分别为86%、85%、74%、71%、84%；AA发行成功率最高，AA、AA+、AAA同业存单发行成功率分别为94%、74%、82%。
5.1.2同业存单发行利率跟踪
从不同期限发行利率来看，08/19-08/23各期限发行利率上行，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动2.2BP、2.4BP、8BP、8BP、3.1BP至1.9%、1.9%、2%、2%、2%。
从不同银行发行利率来看，08/19-08/23各主体发行利率上行，股份行、国有行、城商行、农商行1Y同业存单发行利率分别变动6.1BP、5BP、7.5BP、4BP至2%、2%、2.1%、2.1%。
5.1.3同业存单发行利差跟踪
08/19-08/23主体发行利差分化，国有行1Y-股份行1Y、城商行1Y-股份行1Y、农商行1Y-股份行1Y同业存单发行利差分别变动-1.1BP、1.4BP、-2.1BP至-1.1BP、8.6BP、7.9BP。
08/19-08/23期限利差分化，1Y-1M、1Y-3M、1Y-6M、1Y-9M同业存单发行利差分别变动-9.4BP、4.6BP、-11BP、-4.9BP至12.1BP、14.1BP、0BP、-1.9BP。
此外，股份行1Y CD与R007的利差变动0.21BP至4.65BP，1Y CD与R001的利差变动-6.15BP至8.26BP。1Y CD-1年期 MLF利差变动6.13BP至-32.87BP。
5.2 同业存单二级市场跟踪
5.2.1同业存单收益率跟踪
分期限看，08/19-08/23各期限存单收益率上行。1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别变动7BP、3.5BP、3.79BP、3.01BP、2.58BP至1.85%、1.86%、1.94%、1.96%、1.96%。
分主体看，08/19-08/23各主体存单收益率上行。股份行、国有行、农商行1Y存单收益率分别变动3.78BP、4.37BP、3.66BP至1.97%、1.96%、2.02%。
分等级看，08/19-08/23各等级存单收益率上行。AAA、AA+、AA等级1年期存单收益率分别变动2.58BP、3.58BP、3.58BP至1.96%、2.01%、2.09%。
5.2.2同业存单收益率利差跟踪
08/19-08/23，主体利差分化。国有行1Y-股份行1Y、农商行1Y-股份行1Y存单利差分别变动0.59BP、-0.12BP至-0.9BP、4.98BP。
08/19-08/23，等级利差上行。AA+(1Y)-AAA(1Y)、AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差分别变动1BP、1BP至5.5BP、13.5BP。
08/19-08/23，期限利差收窄。1Y-1M、1Y-3M、1Y-6M、1Y-9M存单利差分别变动-4.42BP、-0.92BP、-1.21BP、-0.43BP至11.25BP、9.75BP、2BP、0.25BP。
此外，“1Y CD–1Y MLF”利差变动3.78BP至-33.29BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动8.09BP至-18.76BP。
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