板块观点
棕榈油：等待新的指引，油脂震荡调整
产地，12月前25日马棕出口变化-4%至+5%，前20日产量降10-15%；10月印尼棕榈油库存降4.2%至251万吨。
国内，下游低价拿货，豆棕油现货日成交尚可。
策略，市场关注阿根廷干旱天气，不过北美仍面临新一届政府上任后生柴不利变动，短期美豆系品种走势分化，隔夜CBOT大豆逼近1000整数关口，CBOT豆粕创近2个月高点，CBOT豆油继续偏弱运行。12月马棕产量降幅高于趋势水平，随着近期中国及印度采购增加，马棕出口降幅缩窄；印尼10月棕榈油库存回落至250万吨附近，加之印尼上调毛棕出口专项税有利于马棕出口，马棕止跌并收于4500上方，连棕在8600附近获得支撑。操作上，市场等待马来月度产销数据，短期油脂震荡调整，观望为宜。
豆粕：南美干旱炒作开启，美豆携连粕走升
成本端，南美天气炒作开启，多模型显示拉尼娜影响凸现，巴西南部及阿根廷未来降雨预期减少，干旱预期减弱了南美大豆丰产压力，支撑美豆大幅反弹。
国内，近期进口大豆到港充足，油厂开机尚可，豆粕成交及提货一般，大豆与豆粕库存继续下降。
总的来说，南美干旱炒作削弱了丰产预期，短期美豆企稳冲高，不过仍有待进一步观察干旱持续性影响；国内豆粕处于持续降库过程，不过总体供应仍显充足；短期连粕将继续走升，关注干旱炒作持续性，且巴西大豆开启收获后的现实供应压力影响。
玉米：国内玉米现货涨跌互现，盘面继续冲高
国外，南美干旱炒作开启，美玉米走高至阶段高点，进口玉米成本继续上升。
国内供应方面，2024年国内玉米产量29941.7万吨，比2023年增加607.5万吨，增长2.10%。秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月26日全国玉米售粮进度41%，其中东北进度36%，华北进度41%，均处于往年偏快水平。另外当前华北气温下降，加工企业门前到车辆维持1000台左右，企业报告互有涨跌；东北玉米上量仍偏多，价格互有涨跌。
需求方面，年前养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外中储粮在东北大幅收购点部分停收，政策支撑减弱。
总的来说，今年国内玉米丰产确定，产量利空计入盘面，后续盘面将主要受节奏性因素影响。当前气温下降，玉米产区上量减少，同时国储收储减少，加工企业收购价格涨跌互现。而进口玉米成本上升支撑短期国内玉米价格，不过当前玉米主力升水存在，或限制玉米上升幅度。
生猪：供应充足，需求有限
供给方面：1月生猪出栏时间减少，部分企业可能会在1月份加速出栏，这可能会进一步增加市场供应量。
需求方面：冬至之后，西南腌腊高峰已过，但华中地区腌腊需求仍较积极，北方猪肉消费也随着气温的下降呈现升温。随着元旦与春节的临近，节前备货需求相对积极。
总体来看，生猪供应充足，需求端消化能力有限，预计猪价短期偏弱运行。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作长线空单继续持有。
鸡蛋：供需整体稳定，市场观望为主
供应方面，近期大小码价差出现走强，说明小鸡开产有加速的迹象，而淘鸡多是以需要替换栏位的鸡场为主。
需求方面，终端市场消化一般，贸易商及终端环节采购均较为谨慎，多按需采购，维持低位库存，需求整体不温不火，对鸡蛋价格的支撑力度有限。
短期来看，国内市场缺乏新交易题材，供需格局整体稳定，市场多持观望态度，预计鸡蛋价格或将继续震荡。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上暂观望。
花生：花生现货基本平稳，期货区间震荡
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，东北水分短期难以好转，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑。结合现阶段花生市场购销表现来看，供需双方相持观望的局面并未见明显改善。目前时间节点上，区间震荡概率较大，短线交易为主，趋势交易者观望。
白糖：印度官员作出口表态，原糖延续走弱
11月下半月，巴西中南部地区产糖量为108.4万吨，较去年同期的140.9万吨减少32.5万吨，同比降幅达23.06%，累计产糖量为3936.1万吨，较去年同期的4088.2万吨减少152.1万吨，同比降幅达3.72%。巴西本榨季相对于上榨季减产预期已在盘面兑现，前期大量出口，导致当前巴西库存降至低位，后期出口量将有所限制，在北半球填补全球供应前，原糖盘面由此也表现出明显的近高远低的back结构。
印度方面，根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月15日，产糖608.5万吨，较去年同期的742万吨减少133.5万吨，降幅18%。印度今年压榨延后约一个月，近期压榨进度加快，产量同比降幅收窄。
印度政府食品部长表示，印度可能允许部分糖出口，前提是乙醇掺混后仍有剩余，关注印度政策。
泰国方面截至12月15日，累计压榨甘蔗447万吨，同比增加87%，累计产糖34.92万吨，同比增加142%。
国内方面，据海关总署数据，2024年11月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.04万吨，同比增加9.07万吨，增幅69.84%。2024/25榨季截至11月，全国累计进口44.53万吨，同比增长15万吨，增幅50.78%。制糖集团顺价销售为主，贸易商与终端的春节备货正常启动，叠加广西蔗区干旱与进口下降预期使得市场情绪有所回暖。
策略：印度官员表示出口可能，原糖继续承压回落，郑糖跟跌，近期郑糖维持震荡思路应对。
板块资讯
棕榈油
现货信息：
12月26日，国内沿海一级豆油报7910-8270元/吨，局部涨10元/吨。沿海24度棕榈油报9840-10110元/吨，涨30-70元/吨。豆油成交17900吨，上一日成交7000吨；棕榈油成交900吨，上一日成交750吨。
行业资讯：
SPPOMA：2024年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降14.83%，鲜果串单产下滑12.78%，出油率下降0.39%。
豆粕
现货信息：
12月26日沿海主流区域油厂报价稳中小涨，其中天津2860元/吨，涨10元/吨，山东2840元/吨，涨10元/吨，江苏2860元/吨，涨20元/吨，广东2890元/吨，持稳。全国主要油厂豆粕成交12.32万吨，较前一交易日减4.15万吨，其中现货成交10.92万吨，较前一交易日减4.65万吨，远月基差成交1.40万吨，较前一交易日增0.50万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率微跌至58.68%。
行业资讯：
据外媒调查的预期值，截至12月19日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售为100-180万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为7-12.5万吨。
玉米
现货信息：
12月26日沿海主流区域油厂报价稳中小涨，其中天津2860元/吨，涨10元/吨，山东2840元/吨，涨10元/吨，江苏2860元/吨，涨20元/吨，广东2890元/吨，持稳。全国主要油厂豆粕成交12.32万吨，较前一交易日减4.15万吨，其中现货成交10.92万吨，较前一交易日减4.65万吨，远月基差成交1.40万吨，较前一交易日增0.50万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率微跌至58.68%。
行业资讯：
据外媒调查的预期值，截至12月19日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售为100-180万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为7-12.5万吨。
生猪
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月27日全国外三元生猪均价15.74元/公斤，比昨日下跌0.07元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月25日全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.12元/公斤，比昨天下降1.1%；牛肉59.64元/公斤，比昨天下降0.4%；羊肉59.51元/公斤，比昨天上升0.5%。
鸡蛋
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月27日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价204元，与昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月25日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.14元/公斤，比昨天下降0.4%；白条鸡17.71元/公斤，比昨天下降1.2%。
花生
河南新季白沙通米报4.15左右，7筛精米装4.35左右，8筛精米4.45左右，价格基本平稳。辽宁新季308白沙4.0左右，花育23通货3.95左右，价格大体平稳。山东海花通米收3.9左右，新季白沙通米4.0左右，基本平稳。各产区现货偏稳运行，上货量不大，节前刚需支撑部分地区要货略有增加。多数油厂到货较为稳定，目前到货质量不一，少量高质高价，部分油厂好货价格较为平稳，以质论价为主，部分油厂严控质量，有一定压车、复检情况。进口花生米价格基本平稳，苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右，质量差异大，差货价格偏低，优质货源价格偏高，实际成交有议价空间。
白糖
现货信息：
12月26日郑糖主力合约SR2505涨0.29%，报5976元/吨，隔夜涨0.67%，报5935元/吨。外盘美原糖主力03合约跌1.38%，报19.25美分。今日广西白糖现货成交价5986元/吨，上涨22元/吨；广西制糖集团主流报价6020~6120元/吨，部分上调10~20元/吨；云南制糖集团新糖报价6020~6050元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间6320~6580元/吨，部分上调10~20元/吨。春节备货接近尾声，现货交投情绪不温不火，贸易商与终端采购以刚需为主，现货成交整体一般。
行业资讯：
1、泰国方面截至12月15日，累计压榨甘蔗447万吨，同比增加87%，累计产糖34.92万吨，同比增加142%。
