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本周迎来重磅超级周，近两日金价虽然因美元走强而有所回调，但整体仍处于历史高位，截至11月4日收盘，伦敦现货黄金收于2736.23美元/盎司，总的来说，这段时间海外黄金价格在2700美元水位线以上震荡。
回顾之前黄金的上涨，自美联储宣布降息后，现货黄金价格飙升，同时，地缘政治局势紧张也为金价提供了避险需求。而目前由于美大选结果未定，黄金又进入震荡，维持在可上可下的位置。
金价虽回调，仍在历史高位
数据来源：Wind，华安基金
美国大选的选情无疑是近期关注度最高的事件了，选情的不确定性导致了市场的避险情绪高涨，从而支撑了金价的相对稳定。预计在11月6日大选结果揭晓后，市场不确定性将有所降低，金价可能会受到一定影响，所以目前不少投资者关心接下来黄金会怎么走，后市如何看？
今天能量君就来带大家捋一捋本周的美国大选叠加美联储决议来袭，黄金投资如何应对。
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大选最新进展如何
美国大选最新进展
从最新进展来看，民调数据方面，RCP调查显示，特朗普以48.5%的整体支持率小幅反超哈里斯的48.4%，领先+0.1%。
美国2024年大选全国民调数据
数据来源：RCP，2024/11/3
从美国大选民调显示可以看出，特朗普和哈里斯的支持率非常接近，在大选博彩方面，特朗普的优势相较于民调数据上更为领先。RCP博彩平台综合数据显示特朗普领先17%，但较前半周有所回落。
博彩数据
数据来源：RCP，2024/11/4
双方政策主张
我们先来看看哈里斯与特朗普的政策对比，首先双方都具有大财政属性，哈里斯财政扩张力度低于特朗普。特朗普的政策主张预计将导致未来十年(2025-2034)美国财政赤字扩大1.7万亿，哈里斯则为扩大6000亿美元。
哈里斯与特朗普的政策主张对比在制造业、住房方面政策一致，在税收、贸易、移民、能源、通胀方面不同，具体如下表所示：
特朗普与哈里斯政策对比
资料来源：华安基金整理，2024/10
这里要注意的是，政策主张与实际落地之间存在偏差，双方政策实施均需要国会立法配合。哈里斯的税收政策、特朗普的税收及能源政策能否落地或均需观察。
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黄金避险需求不会减少
大选期间，政治前景的不确定性通常会引发市场波动，增加投资者的避险需求，从而推高黄金价格。无论是特朗普还是哈里斯入主白宫，美国的预算赤字预计都将会恶化。避险资产短缺，地缘政治形势也将持续恶化，无论是谁当选，黄金的避险需求都不会减少.
然而，一旦大选结果揭晓，市场可能会对结果进行解读和反应，导致短期内的价格波动。如果市场认为大选结果有利于经济增长和稳定，黄金价格可能会出现短期回调；相反，如果市场认为大选结果增加了不确定性或风险，黄金价格可能会继续上涨。
本周对黄金影响较大的数据（标红）
数据来源：wind，华安基金
本周对黄金影响较大的就是大选公布结果与利率决议的公布，从时间上看，11月6日中午左右大众将会知晓美国大选结果，11月8日凌晨美联储召开议息会议，公布利率决议，美联储11月大概率再降息25个基点，至4.50%-4.75%区间。
因此，如果在美国大选结果对金价不利，则美联储决议前后有望推动金价反弹。
CME期货显示：年内还将降息2次
数据来源：CME，美联储，2024/10
若特朗普胜选
①特朗普上一任期黄金涨幅高达56%。（数据来源：伦敦金银市场协会，2017/1/20-2021/1/20）
②特朗普当前的政策组合拳包括对内减税、对外加关税、限制移民等，这将进一步引发人们对通胀反弹的担忧，利好抗通胀的黄金。
③特朗普的政策主张预计将导致未来十年美国财政赤字扩大1.7万亿，美元信用受损，各国央行或将有更大的购金需求来分散美国的政策风险。
④可能采取贸易战等极端措施，地缘政治恶化，黄金的避险需求或将持续高企。
若哈里斯胜选
①哈里斯入主白宫，经济政策预计激进，更多的财政刺激措施和社会福利项目可能导致美国政府债务水平上升，这将进一步引发人们对通胀反弹的担忧，将对抗通胀的黄金形成利好。
②哈里斯的政策主张预计将导致未来十年美国财政赤字扩大6000亿美元，美元信用受损。
③继续维持“小院高墙”，地缘政治形势未好转，黄金的避险需求或将持续高企。
④哈里斯多次强调她将维护美联储的独立性，不会干涉其利率决策，市场可能预期美联储降息的政治阻力减轻。
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黄金“大考”如何应对？
本周影响黄金核心因素观察
资料来源：华安基金
从本周影响黄金价格核心因素观察来看，在美国降息大周期、避险需求和央行买盘等众多利好因素的推动下，我们看好黄金中长期配置价值。
建议稳健投资者可以在投资组合中增加5%-10%比例的黄金配置，能在一定程度分散风险，有利于波动的平滑、回撤的控制及总体收益的提升。
以下是根据已上市保险公司的年报数据，模拟在投资组合中加入黄金配置的表现。在“不配置黄金”、“配置5%黄金资产”及“配置10%黄金资产”的三种情形下的净值曲线。
黄金配置在投资组合中有望增厚收益
数据来源：Wind，华安基金，2024/10
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