一周盘点
一周基金市场
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【一周图表】
1. 财政部新闻发布会释放积极信号。10月12日财政部举办新闻发布会，介绍“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”有关情况，会议释放积极信号，指出中央仍有较大举债空间，并加大对地方化债支持力度，以及多举措缓解年内财政收支压力等，反映财政在稳增长与防风险的力度双加码。后续关注财政政策具体的力度、节奏以及支出方向。
2. 美国通胀反复，降息预期更加谨慎。9月美国CPI季调环比上涨0.2%（前值0.2%），同比回落至2.4%（前置2.5%）；核心CPI环比上涨0.3%（前值0.3%），同比反弹至3.3%（前值3.2%），均高于市场预期（图1）。通胀数据的反复叠加上周强劲的非农就业数据，市场对美联储降息的预期更加谨慎。美国国债收益率走高，中美利差收窄，美元指数上行（图2）。
3. 国内物价仍弱。9月国内CPI/PPI同比从0.6%/-1.8%双双回落至0.4%/-2.8%，弱于市场预期，CPI环比弱于季节性，主要受核心CPI下滑拖累；PPI环比下滑0.6%。显示有效需求仍然不足，产出缺口并未缩小（图3）。
4. 短端利率小幅下行，长端利率上行。（图4）
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权益周报
市场调整后，A股或进入震荡期
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行情观察：
宽基指数表现来看，上周大盘表现优于小盘中证2000、中证1000指数分别下跌8.59%、5.12%；沪深300、上证50分别跌3.25%、2.72%。多空博弈较为剧烈，政策依然积极A股后续向下调整的空间不大，关注结构性机会，当前科创板块表现亮眼。
后市展望：
前期市场上涨过快涨幅较大叠加政策预期较高上周发改委发布会和财政发布会后，市场逐步修正预期，狂热情绪逐渐下降。在市场回到理性合理水平位置之后，持续发力的政策有望推动经济企稳，短期市场或维持震荡，结构性行情有望延续，中长期行情有望持续积极演绎。
1、高股息：央行创设的资本市场互换便利、回购/增持支持再贷款与并购重组，这些资源会更容易被经营、信用较好的企业获得，高股息仍有机会。
2、科技成长：新质生产力有望成为引领中长期经济发展的新动能，符合我国产业升级方向的成长领域，如人工智能、新一代信息技术产业等前景广阔。
3、房地产、消费等：针对房地产、政府投资提高居民收入和提升消费结构的政策不断发力:地产、消费等领域基本面有望逐渐改善。
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赛道机会
量化模型：行业热度榜
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板块周报
黄金周报
美国通胀延续下行趋势，地缘风险仍值得关注
美国通胀延续下行趋势。美国9月总体CPI同比2.4%，超出预期的2.3%，低于前值的2.5%。从分项看，能源价格由于油价下跌而大幅下降，房租增速也明显放缓。预计后续通胀有望延续下行趋势，支持美联储降息行动。
地缘政治紧张局势持续支撑黄金投资价值。以色列与伊朗摩擦升温，加剧了人们对中东爆发更广泛冲突的担忧。该因素抬升了避险需求，支撑黄金投资价值。
展望后市，在美国降息大周期、全球避险需求和央行强劲买盘的推动下，看好黄金配置价值。当前的黄金配置定价主要是地缘因素，需紧密关注局势变化。
未来一周黄金重点关注的信号：（1）美国9月零售销售;（2）欧元区CPI通胀。
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创50周报
市场阶段回调，创业板50指数跌2.52%
过去一周，行业方面由普涨转为分化，行业轮动速度加快。上周申万31个一级行业全部收跌。具体来看，上半周，前期回调大、相对低估板块率先表现，如电子半导体、计算机、通信等科技成长板块，尤其是创业板50、科创芯片等聚焦新质生产力方向的指数。后半周，随着央行“互换便利”5000亿正式落地，市场情绪转至红利类板块如银行、石油石化等。
本轮行情的底层逻辑是什么？华安基金指数与量化投资部认为，宽松的金融政策与积极的政治局会议，隐含决策者对当前经济形势的客观分析，与对经济政策与资本市场态度迫切的转变，是本轮股市空间上修的核心。
创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。创业板50指数充分聚焦新质生产力。
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