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上周四（12月12日），五部门联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》。为推动个人养老金保值增值，通知要求优化产品供给，在原有的199只FOF基础上，将85只权益类的指数基金纳入个人养老金产品目录，总数量扩容至284只。12月15日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。
其实早在2022年4月，养老金制度就已经正式落地，同年11月在全国36个城市和地区开始试点，截至2024年11月底，全国开立个人养老金账户的人数已超过7000万户。而随着本次养老金制度的升级与推动，再一次引爆了养老话题。
个人养老金参与人数
资料来源：财联社，21世纪经济报道
那么对于我们个人来说，个人养老金应该如何参与，Y份额基金产品配置该如何选呢？...带着这些问题，能量君带您一探究竟~
1、个人养老保障体系逐步成熟
首先，我们来看看我国现行的养老金体系，我国的养老金体系主要由三个支柱构成：第一支柱是基本养老保险，第二支柱是企业年金和职业年金，第三支柱是个人养老金。
中美多层次养老保险体系
类比美国的养老金体系，第一支柱是国家强制实施的社会养老保险，第二支柱是雇主支持的职业养老金计划（如401(k)），第三支柱则是个人储蓄养老保险，以IRA（个人退休账户）为代表，在美国养老金体系中占据主导地位，IRA计划通过灵活的投资选择和税收优惠，吸引了大量个人储蓄进入资本市场，成为美国资本市场和共同基金产业的重要资金来源。
相比之下，我国的个人养老金制度推出之前，养老体系的三大支柱中，第一支柱占据主导地位，第二、三支柱发展相对滞后，整体呈现“一支独大”的局面。
中美养老金结构类比（2021）
资料来源：东方证券研究
而本次个人养老金制度的全面实施，使我国养老体系第三支柱进一步完善。不仅为银行金融机构带来更多的个人客户，也为资本市场带来了长期投资资金。
2、投资个人养老，有何好处？
从最核心的“养老”来看，个人养老金账户在退休之前只能缴费和投资，不能随意领取，可以有效的帮助个人进行养老规划，除此以外，还有两大好处：
享受税收优惠
参加个人养老金制度可以享受显著的税收优惠。根据国家政策，个人养老金账户的资金在缴纳时可以享受税前列支，即在计算应纳税所得额时扣除一定额度，从而减少当年的应纳税额。
参与个人养老金能省多少钱？
我们先看下表，再举个例子，例如，小华税前月均收入25000元，缴纳12000元个人养老金后，当年可省税：12000元 *20% = 2400元，等领取养老金时需缴税12000*3% = 360元，实际每年省税2400-360=2040元。
不同收入省税金额
注:本表所称全年应纳税所得额是依照《个人所得税法》第六条规定，居民个人取得综合所得税以每一纳税年度收入额减除费用6万元以及专项扣除、专项附加扣除和依法确定的其他扣除后的余额；2024年个人所得税的起征点为每月5000元；递延税额均按超额部分计算。
从节税效果来看，对于不同收入水平的人群，实际吸引力有所不同。比如税前收入在5000元以下的群体，实际上不需要缴纳个人所得税，而税前收入不超过8000元的人群，投资收益暂不征税，领取时按照3%的税率缴税，而他们的个税税率也是3%，好像也并未得到实际的税收优惠。
因此，如果有投资者问，个人养老金是否值得参与呢？从税收优惠角度看，能量君认为适合对于月收入5000元以上的纳税人群参与，尤其是高收入人群，参与具有长期封闭期的个人养老金大概率能够享受到长期投资的复利效应，并且由于其较高的所得税率，能够显著提高节税效果，从而获得更高的收益率。
享受升值潜力
个人养老金账户的资金可以投资于多种金融产品，Y份额又扩容到了指数基金，提供了多元化的选择，个人养老金的升值潜力同样不容忽视，这些投资产品的收益率直接影响个人养老金的增值能力。
此次新纳入85只指数基金，包括ETF联接基金（56只，占比66%）、指数增强基金（19只，占比22%）、普通指数基金（10只，占比12%），跟踪指数方面，包括宽基指数产品78只、红利指数产品7只，具体来看，追踪宽基指数的产品数量如下图所示：
个人养老金追踪宽基指数产品数量及分布
数据来源：wind
以创业板50指数为例，过去5年的区间年化收益率达到8.29%（统计区间：2019.12.18-2024.12.17），作为成长风格的代表指数之一，创业板50具有高成长性和高波动性的特点，采用定投的方式参与能够够有效熨平波动，更好的享受成长红利。
3、Y份额入列，产品配置如何选？
养老Y份额基金是专门为个人养老金投资基金业务设立的份额类别，从今年以来的表现来看，截至2024年11月1日，199只Y份额中，有183只实现正收益，占比为91.9%（数据来源：中证网），如今，个人养老金货架上的产品更多了，我们应该怎么选择呢？
FOF还是宽基指数？
养老目标基金Y份额采用FOF（基金中基金）形式运作，主动管理的FOF是通过基金经理的主动投资，挖掘优质资产，获取超越市场基准的收益。
从持有期来看，FOF通常有一定的持有期限制，会设置最短持有期限，一般为1年、3年或5年不等，这意味着投资者在购买后需要持有一定的时间才能赎回，这一点与一般的开放式基金有所不同，这种设计是为了鼓励投资者进行长期投资，以避免频繁交易带来的波动风险。
而指数基金的Y份额是开放式基金，和此前的199只FOF基金相比，指数基金Y份额无持有期限制，投资者可根据市场情况灵活申赎，也可以设置定投。
宽基指数还有以下优势：
①风险分散：指数成份股众多，避免单一投资风险，黑天鹅事件影响较小。
②公开透明：持仓公开，投资者清晰掌握投资标的，信息平权得以实现。
③成本更低：被动管理策略能降低费率，长期累积提升收益率。
④持续更新：指数成分动态调整，剔除衰退企业，吸收活力公司，始终与符合时代发展趋势的产业共同成长。
因此，如果投资者希望由专业团队管理资产配置，FOF是一个不错的选择，并且养老FOF产品也有费率优惠；如果投资者更倾向于透明度高、工具化的投资方式，并且具备一定的市场判断能力，宽基指数是一个值得考虑的选项。
指数怎么选？
长期来看，宽基指数和红利指数具有较强的市场表征意义，都是具有代表性的相关指数，养老投资是二三十年的超长期规划，被动投资+长期布局可以充分分享国家经济增长的红利。
落到具体的指数选择上，可以结合指数的投资范围、资产规模、历史业绩和风险水平等因素来判断。
如中证A500指数，从各行业选取市值较大、流动性较好的 500 只证券作为指数样本，以不到A股市场全部股票10%的成份股数量，占A股全市场57%的总市值，63%的营业收入，和71%的净利润，体现了对我国整体资本市场较强的代表性。
中证A500指数核心亮点
资料来源：华安基金整理
再如创业板50指数，在创业板指数100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股，集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业。并且从各类宽基今年以来表现来看，创业板50指数业绩表现突出。
创业板50指数核心赛道
数据来源：Wind，华安基金，截至2024.11.13
本次产品扩容，华安基金3只核心宽基指数产品首批纳入，凭借税收优惠、指数基金低费率的优势，相信能为大家带来良好的投资体验。
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END
今日题目
我国养老保险体系的第三支柱是（ ）？
A.个人养老金 B.企业年金
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