我们把 2014 年-2024 年三季度，公募基金所有管理的主动型公募基金和被动型公募基金分别统计其规模变化（图一）图上清晰的看到：募基金的被动管理规模是稳定增加的，而主动管理的规模在 2021 年触及最高值后就腰斩式的下跌了，下跌的态势目前尚没有止住，与之对应的被动管理指数型基金则持续的稳定上涨，大有超越主动管理基金的态势。为什么中国股市越来越明显的出现指数化基金壮大？这个问题的答案和为什么上世纪 70 年代后美国被动投资的指数基金大崛起一样。
上世纪 70 年代是美国漂亮 50 泡沫破裂的时期，在泡沫破裂过程中，主动管理的基金现了原型。出资人发现主动管理的基金并不能终极创造超额收益，这正是美国指数基金在那个时点出现，并随后壮大的根本原因。赛道泡沫实际是中国版的漂亮 50 泡沫。
赛道泡沫破裂后，7 亿基金出资人在巨额亏损面前明白顶流基金经理无法获得超额收益，从而不会再追买那些主动管理的明星基金经理，使得主动管理的基金失去了群众基础和发展的客观条件。包括基金公司也发现主动管理的所谓的顶流基金本身是个双刃剑，于是中国公募基金公司也会推动指数化基金的壮大。
如同漂亮50 泡沫和美国指数化基金大崛起并最终超过主动管理基金时一样，中国资产管理业指数化崛起条件成熟了。指数基金壮大实际上是资产管理的潮流，中国逃脱不了这个规律和潮流。
2024年凌通盛泰三季度报告
2024年凌通盛泰三季度报告（上）：市场周期性危机的本质原因是估值不合理
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