在政策引导和市场需求的合力催化下，并购重组市场正在发生着全新的变化。2024年以来，我国出台了一系列重磅政策支持并购重组，开启了并购重组的新一轮热潮。
按照时间线进行梳理，早在4月新“国九条”中就已明确提出要加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度；6月，“科创板八条”提出要更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，同时支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业；而在9月证监会发布的“并购六条”中，提出要进一步强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，鼓励跨界并购和未盈利资产收购，提高对重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等事项的包容度；10月以来，交易所也相继举办并购重组相关座谈会、交流会宣讲“并购六条”政策精神，并向上市公司发布并购重组典型案例。
据Wind数据显示，截至11月12日，今年以来已有191家A股上市公司对外披露了资产重组并购事项。其中，仅11月份以来，就有37家A股上市公司发布了并购重组相关公告。从行业看，半导体、医药等行业在近期同行业内并购重组中较为热门。另外，在今年IPO阶段性紧缩背景下，并购交易额也正在持续攀升，已披露并购交易的总额达到692.96亿元，同期IPO融资额为538.04亿元，这是2020年以来A股首度出现并购交易额超过IPO的情况。尽管这一数据变化与IPO的收紧有一定关联性，但不可否认的是新一轮并购重组热潮已至。
从过往数据来看，并购重组在A股一直呈现周期性活跃，当前并购大幕已然拉开，这一轮活跃周期能持续多久？11月12日上海一则重要消息或许能给我们一些参考指引。
据媒体报道，11月12日上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，上海市政府常务会议指出，并购重组要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜。上述会议还明确了，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要塑造典型案例，树立鲜明导向。要注重全程服务，提供专业辅导，强化政策供给，有效整合标的，真正实现“1＋1＞2”效果。同时，要切实做好相关风险防范，坚决查处财务造假等违法行为，维护经济大局稳定。
值得注意的是，此次由上海市政府常务会议部署支持上市公司并购重组，而上海本就是超一线城市，多年来作为中国的经济中心和金融枢纽，拥有上交所等重要金融市场，此次上海发声背后多少会和上交所关联起来联想，由上海市政府主导推出的政策，其权威性和引领作用也显然更有保证，且本次方案重点围绕资本市场实施，动作不可谓不大。又是上交所所在地、又是金融中心、又是中国最大城市，所以有理由相信，此次文件精神也得到了上层的许可，政策指引的意义不言而喻。与此同时，上述文件指明为2025-2027年三年规划，或许也意味着本轮并购的旺季最少能保障三年。
具体到本次报道内容，可以看出上海市政府鼓励并购重组的落脚点仍然在提升新质生产力发展以及重点产业补链强链上，并购重组的核心在于整合，目标是实现“1+1>2”的效果，因此新一轮并购浪潮对上市公司提出了更高要求。结合近日披露的并购重组案例来看，企业也多基于“强链、补链”需求，进行行业内的产业链整合。例如半导体行业的华海诚科本身是一家主营环氧塑封料的国家级专精特新“小巨人”企业。公司于11月11日披露公告称，筹划通过现金及发行股份相结合的方式，购买衡所华威电子有限公司100%的股权并募集配套资金。据统计，2023年华威电子在全球环氧塑封料企业中销量排名第三位。通过收购华威电子，华海诚科将能够进一步丰富其产品线，增强供应链的稳定性。
另外，汉鼎咨询根据关键词检索，发现虽各地文件名称与内容侧重点有所不同，但其他地方政府也陆续在鼓励开展产业并购重组，针对未来规划层面，今年10月深圳发布的《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案(2024—2026)(公开征求意见稿)》也提出，引导上市公司、“20+8”产业链主企业围绕本产业链关键环节开展产业并购投资，或开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购。
上海与深圳两大中国金融要地相继针对并购重组提出未来规划，这可能在一定程度上意味着并购重组已经成为当前及未来几年内市场较为明确的主线了，后续其他地区可能也会跟上这一节奏，未来重组数量、重组规模或许都将实现较大增长。
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