为深入贯彻落实党的二十届三中全会、9月26日中央政治局会议精神，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开了进一步全面深化资本市场改革专题座谈会，与专家学者、财经媒体负责人代表深入交流，充分听取意见建议。
座谈会上，与会代表就资本市场下一步全面深化改革提出了多项建议，包括进一步增强资本市场制度包容性、适配性和精准性，打通制度执行“最后一公里”，推动更多优质科技企业发行上市、并购重组等案例落地；统筹推动融资端和投资端改革，逐步实现IPO常态化，积极培育耐心资本，大力引导中长期资金入市；综合施策提振资本市场，坚持在法治轨道上深化改革，进一步完善资本市场基础制度，改进和优化预期管理，加强投资者教育和服务，引导理性投资、价值投资、长期投资”等等。
其中，“IPO常态化”这一近期证监会已较少提及的关键词终于再次出现在官方发布的内容中。事实上，伴随着九月末A股的回暖，市场对IPO恢复已有一定预期，彼时，有传闻称“会有新的IPO企业受理，IPO将逐步恢复正常审核状态”。9月30日，科创板也确实新受理了1家申报企业，打破了沪深交易所3个多月IPO“零受理”的状态。此外，上周一、二（10月14、15日）汉鼎咨询曾结合近期监管动态及排队企业存量等迹象，分析指出一级市场IPO有逐步恢复常态化及正常审核状态的征兆。（具体内容可点击对应文章标题跳转阅读：《近日交易所及证监会监管动态，隐隐透露出一级市场要逐步恢复常态化的味道》、《三大交易所IPO排队企业库存亮红灯，IPO常态化也需“有米下锅”》）。
仅仅过去几天时间，上述观点就得到了证实。相关动态对沉寂已久的一级市场而言，确实存在正向积极的作用。但结合具体内容表述和市场普遍对未来IPO量级的预期来看，或也不必抱有过于乐观的预期。
首先，尽管本次证监会发文公开提及“逐步实现IPO常态化”，但具体内容出自座谈会与会代表之口，且以建议的方式提出，并非监管直接表态，一定程度上留有余地且，而这或许也间接透露出了证监会的审慎态度。当前阶段股市刚刚回暖，证监会可能也在对市场态度进行“压力测试”，后续或将根据二级市场反馈决定IPO后续节奏，因此未来可能仍存在变数。而本次消息选择在周末休息日的下午于证监会官方公众号上披露，时间节点的选择也有一丝低调隐晦的味道。
其次，与过去几年的量级比较，“IPO常态化”仅仅是相对的常态化。现阶段在监管的鼓励下，并购重组新风劲吹，而退市政策的贯彻效果仍待提升，这个节点的首要任务或仍是持续提振市场信心。正如汉鼎咨询此前所言，即便是IPO常态化，过去每年4、500家的盛况也难以再现，所谓的常态化可能仅仅是申报和上会节奏的程序化推进，但整体量级的天花板可能很低。同时，上市公司的退市政策和效果仍有待时日，存量市场的新增空间有限！此外，二级市场层面，将IPO常态化的数量控制在有限的范围内，也可在一定程度上避免引起投资者情绪的大幅反弹。
另外值得关注的一点是，证监会本次发言中明确指出“欢迎专家学者、媒体记者及时向证监会反映市场呼声、建言献策、开展监督，共同推进资本市场进一步全面深化改革，实现高质量发展。”这种鼓励专家学者和媒体建言献策的说法在以往发言中是较为少见的，或也侧面体现出证监会对专家学者、媒体意见甚至市场舆情的重视。
整体来看，本次证监会发布内容中提到的“IPO常态化”并非官方直接定调，只能说侧面体现出监管层的一种态度，后续正式放开的节点和条件还仍待结合二级市场表现观察。汉鼎咨询也将持续关注并及时梳理分享相关信息。
（点击文末阅读原文链接，可跳转浏览座谈会完整内容）
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