本田与日产合并最新进展 —— 情况变得复杂

文摘 2025-01-18 07:36 湖南

多年来，我们一直预测汽车行业会发生整合，因为专注于生产电动汽车的新公司不断涌现，给现有企业带来压力。这些新进入者要将业务规模扩大到实现规模经济并盈利的程度，面临着艰难的挑战。

而传统汽车制造商也有自身的难题，他们需要销售传统汽车，为向电动汽车转型提供资金支持。毕竟，同时驾驭两匹马并非易事。所以，当本田和日产一个月前宣布有意合并时，我们并不感到特别惊讶。

如今，经过一段时间对这一合并设想的思考，似乎本田和日产若想成功合并，还需清除一些障碍。其中最大的障碍是，本田希望日产在交易推进之前解决与雷诺的关系。

日产与雷诺的联盟可追溯至 1999 年，三菱于 2016 年加入。据彭博社援引共同社报道，本田已询问日产是否有能力收购雷诺持有的 35.7% 股份，这些股份是在卡洛斯・戈恩领导下双方紧密合作时留下的。按当前股价计算，雷诺持有的这些股份价值约 5570 亿日元（36 亿美元）。

对外来影响的担忧

据报道，本田担心在吸收日产的谈判进行期间，如果雷诺的股份被第三方收购，日产可能会受到不良的外来影响。去年，有传言称生产 iPhone 的鸿海精密工业股份有限公司（即富士康）有意部分或全部收购日产，以利用其制造能力，为自身成为电动汽车制造商开辟道路。

对日本政府而言，看到日产落入一家台湾公司手中是无法接受的。本田和日产表示，他们计划在本月底前宣布合并框架，并打算在 2026 年 8 月前成立一家独立的控股公司，作为两家企业的共同母公司。

彭博社称，日产是否有资金收购雷诺的股份存疑。其市值已跌至约 1.56 万亿日元，而截至 2024 年底，其现金及现金等价物约为 1.52 万亿日元。日产正面临财务困境，这也是与本田合并颇具吸引力的原因之一。

去年 11 月，日产表示，在本财年上半年净收入暴跌 94% 后，将裁员 9000 人，并削减五分之一的制造产能。日产目前预计，在截至 3 月的财年中，其营业收入将骤降至仅 1500 亿日元，较此前预测下降 70%。管理层还将收入预期下调了 9% 以上，这意味着他们预计今年几乎没有增长。

鉴于日产带来的财务负担，一些人质疑本田究竟能从这笔交易中得到什么。最近，当本田首席执行官三部敏宏被问及新合作关系的战略利益是什么时，三部先生回答说：“这是个难题。”

那么雷诺呢？两家公司宣布有意合并时并未提及雷诺。之后，在一次简短的跟进回应中，雷诺仅表示公司将 “基于集团及其利益相关者的最佳利益考虑所有选择”。对于一家在这一结果中拥有重大财务利益的公司来说，这是相当隐晦的回应。

本田与日产在中国的复杂关系网

本田与日产合并的第二个障碍是，两家公司都与中国制造商东风汽车有合作关系。东风汽车是日产最初进入中国市场时的合作伙伴。东风不仅按合同生产一些日产车型，还参与汽车尤其是电动汽车的研发。本田在中国也与东风成立了一家合资企业，涉及电动汽车的研发和制造。最近，该合资企业开始生产仅在中国销售的本田 “叶” 系列汽车。

本田一直坚持希望协调两个产品线之间的开发成本。然而，他们在中国有一个投入了大量时间、资金进行开发、制造和营销的品牌，该品牌与东风和日产联合开发的其他汽车存在竞争。在 2025 年国际消费电子展（CES）的本田圆桌讨论会上，威廉姆斯询问本田、日产和东风之间的关系将如何发展。

本田全球电气化业务开发负责人井上胜史表示：“东风日产和东风本田是两家不同的公司。当然，我们了解情况…… 但实际上，目前的讨论仅在本田和日产之间进行。迟早我们会谈到这个问题，但目前还没有结论。” 他补充说，本田可能很快就会就与东风关系的未来发布联合声明，但目前没有更多可透露的。

威廉姆斯称，从多个角度看，日产和本田的这次合并感觉非常混乱。本田表示希望简化开发流程，并可能与日产分担电动汽车成本，但具体如何实现尚不清楚。本田已经与东风、索尼和通用汽车建立了三个互不相关的合资企业或共享电动汽车开发安排。

东风自身有一个面向预算有限消费者的汽车品牌 —— 启辰，该品牌使用日产 - 雷诺 - 三菱的零部件库中的部件。目前，没人知道这一切将如何发展。事实上，就连本田的高管们可能也不知道答案。也许三部敏宏说 “这是个难题” 时，比我们意识到的更正确。

从旁观者的角度看，这看起来一片混乱。本田是一家历史悠久、以生产高品质汽车为荣的公司。若看到它在电动汽车转型的浪潮中受挫，将是一件憾事。或许一年后，我们就能知道它是否成功穿越了当前汽车行业动荡的暗流。

汽车产业前线观察

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