本文来自方正证券研究所于2024年12月31日发布的报告《销售降幅收窄，政策或持续加码——12月百强房企销售点评》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
刘清海 S1220523090001
事件：克而瑞公布2024年12月百强房企销售数据，TOP10、TOP11-30、TOP100房企12月单月销售金额同比分别+9.6%、-25.7%、-13.1%，1-12月累计销售额同比分别为-20.7%、-39.1%、-26.3%，较1-11月累计销售额同比跌幅分别收窄2.6pct、1.8pct、3.1pct。
百强房企1-12月累计销售额降幅持续收窄。2024年12月单月，百强房企销售额同比-13.1%；2024年1-12月百强房企销售额累计同比-26.3%，降幅相较1-11月环比收窄3.1pct。
分梯队看，2024年12月TOP10、TOP11-30、TOP100房企单月销售额同比分别为+9.6%、-25.7%、-13.1%，TOP10头部房企当月销售同比回正，韧性较强；累计销售额同比分别为-20.7%、-39.1%、-26.3%，相较1-11月累计销售额同比跌幅分别收窄2.6pct、1.8pct、3.1pct。
央国企销售韧性较强，部分央国企同比增速亮眼。分所有制看，2024年12月TOP20房企中：1）国央企12月单月销售额同比+8.9%，单月同比回正，其中中海地产（yoy+76.1%）、华润置地（yoy+52.4%）、华发股份（yoy+231.4%）等央国企同比增幅较为显著；2）头部民企12月单月销售额同比+22.8%；3）混合所有制房企12月单月销售额同比-28.7%。
百强房企销售均价环比上升，各梯队房企12月单月销售均价同比下降。2024年12月百强房企销售均价环比+6.7%，同比-9.6%。分梯队看，TOP10、TOP11-30、TOP31-50房企12月单月销售均价分别为23170、12591、21138元/平米，同比分别-0.1%、-16.5%、-15.6%，环比分别+0.9%、-5.8%、+27.9%。
TOP10房企中，中海地产（30924元/㎡）与华发股份（26733元/㎡）销售均价同比增幅较大，同比分别+30.3%、+20.4%；中海地产均价环比增幅较大，环比+33.5%。
投资建议：政策持续呵护，百强房企销售降幅持续收窄，止跌回稳定调下，2025年政策或持续加码，量升价稳趋势不断强化。标的方面重点关注:我爱我家、新城控股、贝壳-W、金地集团。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。
风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。
