本文来自方正证券研究所于2024年12月18日发布的报告《政策发力见效，销售同比单月回正——11月统计局房地产数据点评》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
刘清海 S1220523090001
事件：国家统计局发布2024年1-11月房地产行业开发投资和销售数据。2024年1-11月，全国实现：商品销售面积8.6亿㎡，累计同比-14.3%；商品房销售额8.5万亿元，累计同比-19.2%；房地产开发投资完成额9.4万亿元，累计同比-10.4%；房地产到位资金9.7万亿元，累计同比-18.0%。
政策持续呵护需求释放，11月单月销售同比回正。2024年1-11月全国实现商品房销售面积8.6亿㎡，累计同比-14.3%，相较1-10月累计降幅收窄1.5pct。实现商品房销售额8.5万亿元，累计同比-19.2%，较1-10月累计降幅收窄1.7pct。单月销售来看，2024年11月当月全国实现商品房销售面积0.82亿㎡，单月同比+3.2%，相较10月单月同比由负转正；实现商品房销售额0.83万亿元，同比+1.0%，相较10月单月同比由负转正。9月底政治局会议明确提及促进房地产市场止跌回稳，财政发力，态度坚决，楼市企稳信号明确，伴随政策的加速呵护，商品房累计销售降幅持续收窄。11月单月销售同比实现正向增长。
白名单规模增加至4万亿，行业融资环境迎边际改善。2024年1-11月全国实现地产到位资金9.7万亿元，累计同比-18.0%，相比1-10月降幅收窄1.2pct。各细分项1-11月累计同比分别为：国内贷款-6.2%、自筹资金-11.0%、定金及预收款-25.2%、个人按揭贷款-30.4%。10月17日国新办会议提及年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿，助力打赢保交房工作攻坚战。伴随 “白名单”工作不断推进，开发到位资金有望持续改善，房企融资环境有望持续优化。
房企现金流或迎显著改善，房企投资意愿有望提振。2024年1-11月房地产开发投资完成额实现9.4万亿元，累计同比-10.4%，11月单月同比-11.6%，较10月单月同比降幅收窄0.8pct，房企投资意愿略有改善。2024年1-11月累计新开工/竣工面积分别实现6.7/4.8亿㎡，累计同比分别-23.0%/-26.2%。“白名单”与“收储/退地”等工作的稳步推进，助力房企现金流改善，开工投资意愿有望进一步恢复。
投资建议：11月单月销售同比回正，楼市量价充分调整支撑显现，止跌回稳定调下政策或持续加码，重点关注商业地产新城控股、二手房中介我爱我家。标的建议关注四条主线，①商业地产：新城控股、龙湖集团、华润置地（穿越周期、提振消费）；②二手房：我爱我家、贝壳-W（止跌回稳优先受益）；③物业管理：华润万象生活、绿城服务（布局高端）；④地产开发：滨江集团、招商蛇口、建发国际集团（重仓高能级城市）。
风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。
