本文来自方正证券研究所于2024年12月02日发布的报告《销售累计降幅收窄，部分国央企增速亮眼——11月百强房企销售点评》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
刘清海 S1220523090001
事件：克而瑞公布2024年11月百强房企销售数据，TOP10、TOP11-30、TOP100房企11月单月销售金额同比分别-11.9%、-20.0%、-10.5%，1-11月累计销售额同比分别为-24.5%、-40.7%、-29.4%，较1-10月累计销售额同比跌幅分别收窄1.2pct、2.0pct、2.0pct。
百强房企1-11月累计销售额降幅持续收窄。2024年11月单月，百强房企销售额同比-10.5%，降幅较10月单月同比由正转负；2024年1-11月百强房企销售额累计同比-29.4%，降幅相较1-10月环比收窄2.0pct。
分梯队看，2024年11月TOP10、TOP11-30、TOP100房企单月销售额同比分别为-11.9%、-20.0%、-10.5%；累计销售额同比分别为-24.5%、-40.7%、-29.4%，相较1-10月累计销售额同比跌幅分别收窄1.2pct、2.0pct、2.0pct。
央国企销售韧性较强，部分央国企同比增速亮眼。分所有制看，2024年11月TOP20房企中：1）国央企11月单月销售额同比-4.7%，其中保利置业（yoy+72.8%）、华发股份（yoy+45.6%）、中海地产（yoy+30.8%）等央国企同比增幅较为显著；2）头部民企11月单月销售额同比-31.8%；3）混合所有制房企11月单月销售额同比-31.6%。
各梯队房企11月单月销售均价同比增长，TOP10房企销售均价环比增长。2024年11月百强房企销售均价环比-12.7%，同比-0.4%。分梯队看，TOP10、TOP11-30、TOP31-50房企11月单月销售均价分别为22243、13942、16442元/平米，同比分别+3.4%、+0.6%、+13.6%，环比分别+3.5%、-13.6%、-25.0%。
TOP10房企中，绿城中国（30314元/㎡）与滨江集团（45814元/㎡）销售均价同比增幅较大，同比分别+23.4%、+27.9%；保利发展与绿城中国销售均价环比增幅较大，环比分别+16.9%、+30.6%。
投资建议：政策持续呵护，百强房企销售降幅持续收窄，房地产市场释放了企稳的积极信号。步入12月，将迎来中央经济工作会议&政治局会议，楼市或再迎新一轮政策释放期。标的方面重点关注:我爱我家、新城控股、贝壳-W、金地集团。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。
风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。
