新技术，要来！
9月10日，华为和苹果将同时召开新品发布会。
两大全球消费电子巨头，选在同一天进行，可见此次新品的重磅程度，也有望给复苏的消费电子行业带来新的催化和技术路线。
其中，备受关注的就是折叠屏技术，华为历经5年研发的“三折叠屏手机”，作为下一代折叠屏技术有望亮相。
巨头们之所以看重折叠屏，主要是因为折叠屏手机是目前消费电子中增速最快的细分领域，数据显示，2024年第二季度全球折叠屏智能手机出货量同比增长48%，到2027年全球折叠屏手机出货量有望超过1亿台。
我国折叠屏手机增速更迅猛，2023年我国折叠屏手机市场出货量约700万台，同比增长115%，已经连续4年增速保持在100%，这种高成长的特性在以前所有赛道中都是极其罕见的。
而从市场份额来看，竞争格局越来越清晰，全球市场中，2023年三星以66%的市场份额稳居全球出货量第一，其次是华为市占率12%。从国内看，华为以37%的市场份额稳居第一的位置，其次是OPPO、荣耀、三星、vivo和小米。
新技术的加速渗透，供应链依赖是公司快速成长的关键手段。
比如早期的歌尔股份、立讯精密、欧菲光打入苹果供应链实现了订单的快速释放；比如拓普集团、三花智控、银轮股份进入特斯拉供应链，实现了业绩和估值的戴维斯双击；比如近期的AI，中际旭创、新易盛等进入英伟达供应链，实现了业绩的爆发式增长。
所以，作为目前成长速度最快的折叠屏领域，进入三星、华为等核心巨头供应链的公司，成长的预期也就更强。
那么，折叠屏手机最大焦点在哪？
从折叠屏手机产业链来看，核心部件就在于可折叠的屏幕，目前UTG超薄柔性电子玻璃由于具备超薄、高硬度、耐剐蹭、没有折痕等优势，已经成为目前折叠屏手机主流屏幕，渗透率从2020年的13%攀升到了2023年的70%，增速非常快。并且还能应用于折叠笔记本、车载产品等领域。
而UTG产业链，又分为原片、减薄加工、显示模组和手机应用四个环节，应用端主要是华为等手机整机厂商，显示主要是三星、京东方、华星光电在做，地位很稳固。
这其中，原片、减薄加工市场份额主要被康宁、肖特、NEG等海外巨头占据，但凯盛科技、长信科技等已经具备了极强的国产替代优势，凯盛科技更为明显。
那么，凯盛科技优势在哪？
第一，产品技术优势。
凯盛科技业务不复杂，公司核心营收来源就两块，一个是显示材料业务，一个是应用材料业务。2020年以来公司的显示材料营收占比在70%附近，是核心利润来源，可见公司非常专注。
而显示材料业务，主要包括超薄电子玻璃UTG、ITO导电膜玻璃、柔性触控等，其中UTG是目前公司核心主打产品。
目前，凯盛科技自主研发30微米高强度柔性玻璃UTG，是国内唯一覆盖“高强玻璃—极薄薄化—高精度后加工”的国产超薄柔性玻璃全产业链企业，厚度仅为A4纸的四分之一，弯折寿命突破100万次，稀缺优势极其明显。
近期，公司推出了“国风柔性车载卷轴屏”，是全球首款车载滑移卷曲AMOLED显示屏，滑移卷曲超20万次，已经在汽车上搭载。
凯盛科技凭借着强悍的技术优势，已经进入三星、联想、华为手机核心供应链。
数据显示，到2027年全球折叠机出货量有望超过1亿台，年复合增速超过50%，是典型的高成长赛道，而我国UTG市场规模到2027年有望突破100亿元。凯盛科技作为国产UTG核心稀缺公司，收益明显。
第二，业务结构优势。
从营收结构来看，凯盛科技2023年境内和境外营收占比基本在50%附近，并且近几年也比较稳定，这一方面体现了公司内外部客户的稳定性，另一方面也体现了公司较强的抗风险能力。
而同行的竞争对手长信科技，营收大头还是在国内，相较而言没有凯盛科技预期好。
第三，盈利优势。
凯盛科技业绩从2020年以来就出现了持续下滑的状态，这主要是受到了消费电子周期的影响，但是公司的业绩，远远没有兆易创新、韦尔股份、汇顶科技等消费电子龙头波动大，这也从侧面体现了盈利的稳定性。
并且，从盈利指标看，2024年上半年，公司的毛利率出现了明显的修复，从2023年的13.25%提升到了15.78%，这也体现了公司盈利能力在回升，并且这个毛利率也高于竞争对手长信科技。随着消费电子的持续回暖，毛利率还有望进一步提升。
另外，公司业绩差强人意的一个原因，就是UTG目前正处于导入期，还没有实现大规模放量，规模化效益没有凸显。
第四，产能优势。
UTG原片厚度一般为30-7微米，比头发丝更薄，并且具备极高的良率要求高，投建周期长，一般为12-20个月，这导致UTG具备很强的壁垒。
目前，凯盛科技UTG一期产能达到了20万片/月，公司斥资10投建的二期1500万片/年产能已进入调试阶段。
随着新产能的大规模释放，一方面能实现规模化效益降低成本，一方面能快速满足用户需求，实现订单和业绩的快速增长。
所以，单单显示材料业务这一块，凯盛科技凭借着极强的产品优势和客户优势，就能充分享受行业成长的红利，带来极强业绩弹性预期。截至2024年二季度，有超过60家机构潜伏其中。
除此之外，在应用材料业务领域，凯盛科技也有较强成长动力。
公司的新材料业务围绕锆、硅、钛三种元素，其中纳米复合氧化锆可用于固态电池电解质，而目前正是固态电池技术落地和加速渗透的阶段，这一块也具备高成长属性。从近几年公司新材料业务营收快速提升中就能看出来。
所以，凯盛科技作为细分领域的小龙头，不论是在目前大热的折叠屏领域，还是在固态电池领域，都有极强的产品和技术优势，能充分享受两个高成长赛道的红利。
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