大潮澎湃，暗礁丛生。
身处新能源行业动力电池一直都是广泛关注的话题，热浪之下是竞争烈度的不断扩大，马太效应日益凸显。
具体来看，宁德时代与比亚迪两强格局非常稳定，近3年国内市占率稳定在70%左右，占据行业的半壁江山。
两大行业领头羊的强势竞争下，留给二三线厂商的市场空间不足三成，2024年上半年中创新航凭借13.83GWh的装车量排在第三，亿纬锂能、国轩高科紧跟其后。
同时，部分头部车企陆续自建车能，如吉利旗下极电新能源2024年上半年动力电池装机量为1.94GWh，车企自建厂能或将替代部分电池供应，也为二三线厂商未来客户量增加了许多不确定性。
然而，转机出现，那就是出海！
长期来看，新能源汽车仍是一个增长区间，2023年全球新能源汽车销量为1348.3万辆，同比增长30.9%，渗透率从2020年的3.8%快速增至2023年的15.5%。
特别是欧洲市场，2023年渗透率为23.3%，受减排影响，欧洲新能源市场前景十分广阔。
随着海外新能源汽车的加速放量，国内动力电池厂商也迎来新的增长极。
数据显示，2024年第二季度全球电池装机总量top10中国内厂商宁德时代、比亚迪、国轩高科均上榜。
业绩端，国轩高科、欣旺达2024年上半年营收保持10%以上的增速，其中国轩高科海外营收占比达到32.91%，较去年增长80.48%，海外市场表现强劲。
国轩高科海外优势也体现在财报上。2022年及2023年公司净利润大幅提升，分别同比增长206%、201%，均系海外营收实现翻番增长。
2022年至2023年公司海外营收分别为29.8亿元、64.3亿元，同比分别增长464.8%、115.7%。海外市场已成为公司第二增长曲线。
那么，国轩高科为什么能在海外市场取得优异的成绩呢？
一是全球化布局早，契合海外市场高需。
公司2015年就已经布局海外市场，早于亿纬锂能、欣旺达等国内厂商。2022年公司在海外建造电池材料工厂，其建厂完美契合了市场高增的需求。
因为，新能源汽车相较于国内而言，国外市场渗透率还比较低，本地建厂不仅能缩减成本还能抢占市场。
产能上，桐城基地为公司重点出口基地，定向出口海外。同时公司已经获得了在美建设40GWh/年的电芯和10GWh/年的PACK项目的批准。
同行业来看，亿纬锂能在美规划权益产能为2.1GWh/年，远低于国轩高科；而宁德时代主要通过技术授权的方式在海外市场进行布局，国轩高科无疑占据了领先地位。
二是绑定国际大客户。
目前公司已进入雷诺—三菱联盟供应链体系，与大众汽车、VinFast、Riviian等多家海外企业建立了稳固的长期合作关系。
储能方面，公司2024年6月与Phi4Tech科技集团、Unicorn RE欧迪投资集团达成合作，开始布局储能电站。
除了海外市场表现亮眼外，公司研发能力也领跑行业
公司目前在全球拥有八大研发中心，国内合肥工程研究总院设立了包括材料研究院、电池研究院等十大研发机构，具备新能源动力电池国内一流的测试水平。
研发投入上，2019年以来公司研发费用率稳定在6%以上，2023年公司研发支出20.61亿元，研发费用率6.52%，远高于宁德时代的4.58%。
落实到成果上，2024上半年公司新发布了5C超快充G刻电池、星晨电池，以及首个基于全固态电池技术的金石电池的开发进展。
那么，这些新产品有哪些优势呢？
首先，5C超充“G刻电池”
新能源汽车续航一直是车主最关注的问题，主要由两个因素导致：一是电池容量不大且续航衰减厉害；二是充电过慢。
不过，当前动力电池的电池容量标配已达到75kWh—100kWh，能够满足700km的续航，所以，充电速度成为各大车企着手解决的问题。
国轩高科新品5C“G刻电”池仅需9.8分钟即可充电至80%，15分钟充电可达90%，契合车企需求。
其次，星晨电池
国轩高科推出的4695星晨电池，采用了公司自主研发的第二代硅碳材料和极速电解液，该电池的能量密度高达285Wh/kg。在常温下，电池可以循环2500次，且还能保持70%的健康状态。
另外，固态电池
公司早在2022年就已实现半固态电池实现装车，其续航里程1000 公里，电池包能量密度 260Wh/kg，百公里加速时间3.9秒。
今年5月国轩高科推出的“金石电池”是一款全固态电池，其电芯的质量能量密度达到350Wh/kg，体积能量密度高达800Wh/L，相较于目前市场上三元锂电池提升了40%以上。
安全性上，金石电池已通过200度的热箱测试，这一测试远高于国家标准130度，在行业内也处于领先地位。
在研发技术和产品优势的支撑下公司业绩表现也很不错。
2021-2023年公司营收及净利润均高速增长，其中营收复合增长率为75%，净利润复合增长率为204%。2024年上半年公司营收及净利润均以超10%的增速不断攀升。
国轩高科未来成长还将受益于低空经济。
数据显示，2023年国内低空经济规模为5059.5亿元，增速达33.8%。预计2026年低空经济规模有望达到10644.6亿元。
随着低空经济的快速放量，电动垂直起降飞行器（eVTOL）市场的规模正在逐步增长。
2023国内eVTOL产业规模达到9.8亿元，同比增长77.3%。随着多机型适航认证的加速，2026年产业规模将达到95亿元。
eVTOL规模的扩大势必带动动力电池的长期上行。亿航智能是全球无人驾驶飞行器头部企业，国轩高科已成为其合作伙伴。
公司46大圆柱电池具有高能量密度、高功率和高安全优势，满足了无人驾驶eVTOL的动力需求。在低空经济和大客户的助力下，公司未来成长路径清晰。
综上，国轩高科凭借其在动力电池研发上的优势，营收和净利润实现了显著增长。公司海外布局早，拥有明显的先发优势，未来有望从低空经济的快速发展中受益。
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