作者 丨 商业银行战略顾问 / 殷思源
最近，黄金价格下跌的消息，一直霸榜热搜。
10月30日至今，国际金价已经连跌了好几个交易日，国内的黄金类金融产品，也跟着下跌。
很多投资者都不淡定了，都在想要不要割肉。
我们还是秉持着一贯的风格，先说结论：如果已经配置了黄金，就拿着，如果现在还没有配置，也不要盲目加仓了。
关于这一轮黄金价格下跌，坊间有很多观点。
其中有一类特别典型的说法，是受加密货币影响。这主要是因为特朗普一直偏爱加密货币，随着胜选的消息传开，对黄金价格产生了一定冲击。
竞选期间，特朗普多次公开承诺，如果重回白宫，将大力支持加密货币，甚至表示会解雇对加密货币公司不友好的美国证监会主席，并创建一个比特币储备，用于储存美国联邦政府积累的数字货币，促进美国比特币矿业的发展。
正是这样，以比特币为首的加密货币，价格最近才会涨得如此六亲不认。
黄金和加密货币虽然看起来没有什么相关性，但其实存在着非常多微妙的联系。
现如今，加密货币在很大程度上，替代了黄金避险、洗钱、逃税的功能，换句话说，加密货币是黄金的竞争对手。
此外，黄金和比特币的属性也有相似之处，比如一些新兴国家将比特币视为一种与黄金类似的用于规避地缘政治风险的避险品种。作为一个跨国匿名的交易系统，比特币的安全性可能高于黄金。
当然，也有很多观点认为，加密货币和黄金之间并没有特别强的跷跷板效应。毕竟对普通民众来说，投资加密货币的认知门槛和操作难度还是有点高。
众所周知，黄金价格的主导权依然掌握在美国手上。
而这次金价的下跌，正好与美国大选的时间契合，应该也不是巧合。整个11月最重要的新闻事件，一定是美国共和党的全面大胜。
不仅拿下了总统和副总统席位，控制了参议院、众议院，还占据了最高法院一半以上的大法官席位。这意味着，等到特朗普明年上任，将成为美国历史上权力最大的总统。
根据竞选承诺，特朗普政府将大力驱逐非法移民，全面提高进口关税，进行大规模减税。为了抑制通货膨胀，美联储可能会改变降息节奏。
一旦加息，就意味着美国的利率水平上升，这会导致美元更具吸引力。因为较高的利率意味着更高的存款回报和贷款成本，这会吸引国际投资者将资金投入到美国市场，从而增加对美元的需求。这种需求上升会推高美元汇率，使美元走强。
而黄金和美元之间存在明显的替代关系。当美元强势时，投资者就会多囤美元，少买黄金。黄金交易量减少后，金价也会随之下降。
随着特朗普胜选，市场普遍预期，可能较快结束俄乌战争，或平抑地缘政治冲突。这都可能削减黄金的避险需求，进而推动金价下跌。
写在最后的话
就我个人的观点，黄金牛市还没结束，后面还会有新高。
黄金受多重因素影响，未来不确定的国际地缘政治容易抬高金价，预计未来四年金价依然维持高位震荡。
就像文章一开始说得，从配置的角度，黄金是一个值得持有的品种，仍然值得关注和持有，但由于未来的避险属性很难确认，所以也不要仓位太重。
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