主要宽基指数也呈现出“市值越小，涨幅越大”的特征。中证1000、中证2000，超过了10月8日的最高点。小盘、微盘占优，按理说，微盘策略基金应该会有不错的表现。但我看了“金元顺安元启”的走势，直接大呼“好家伙”...作为曾经的“微盘策略”扛把子，“金元顺安元启”为什么在这波小盘股牛市中，竟然连中证500都跑不赢呢？之前是小盘风格，今年上半年换成中盘风格，3季度又换成了大盘风格。2023年3季度，十大重仓股市值最高106亿元，最低20亿元，平均42亿元。今年3季度，十大重仓股市值最高1.06万亿元，最低122亿元，平均1837亿元。从去年4季度开始，缪玮彬就在逐渐增加大盘股的占比了。不管是十大重仓股，还是全部持仓，都能看出“缪玮彬逐步加仓大盘股”的趋势。这就解释了，为什么缪玮彬跑不赢中证500，甚至连沪深300都跑不赢。大盘价值指数跌了0.34%，远远落后沪深300、中证500。“在股票和行业选择方面，主要关注复苏受益的估值水平较低的品种，并于四季度增加一些持续盈利能力表现良好的公司。”“坚持分散化投资，在股票和行业选择上，加大对持续盈利能力表现良好的公司的配置力度，同时兼顾配置具有一定性价比的低估值品种。”关注受益于经济复苏的低估值品种，加大对盈利能力表现良好公司的配置力度，缪玮彬大概率是从宏观层面判断，市场风格可能从小盘切换到大盘。靠着提前拥抱大盘股，“金元顺安元启”在今年的大部分时间表现都比其他微盘策略基金好，年初的回调中跌幅也小得多。但没想到，“小盘占优”行情会卷土重来，最近严重跑输。继10月8日创历史新高后，“金元顺安元启”又在11月7日（上周四）创了历史新高。买这只基金，并一直拿着的人，在不断享受“新高”的喜悦。不知道他们有没有注意到，基金的持仓风格已经从“微盘”转向了“大盘”...往上走，代表大盘股跑赢小盘股，比如2016-2020年。往下走，代表小盘股跑赢大盘股，比如2013-2015年。“沪深300/中证1000”处于高位，意思是过去一段时间大盘占优。按照“均值回归”的思路，往下走，将来小盘占优的可能性更高，这和缪玮彬从宏观判断“经济复苏，市场风格从小盘切到大盘”是相违背的。所以，将来到底是“大盘占优”呢？还是“小盘占优”呢？1）大部分还是聚焦在小盘上，苏秉毅买了北交所，“大成景恒”过去一个月涨了26.42%，表现最好。2）应该没有人比缪玮彬转的更为彻底，他也因此收益最低。叶帅，把东方财富、立讯精密、北方华创、中国移动等买进了十大重仓股。但他三季报中说，投资范围还主要锚定在安全边际较高的中小盘池子。黄志钢，之前拿的主要是20、30亿元的小盘股，三季度把几只百亿市值的股票买进了十大重仓股。![]()
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